โบรกเกอร์กรุงศรีเชียร์ซื้อ ERW รับอานิสงส์ท่องเที่ยวฟื้นตัว เคาะเป้าหมาย 4.20 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์เริ่มต้นให้คำแนะนำ “ซื้อ” หุ้นบริษัท ดิ เอราวัณ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ERW โดยกำหนดราคาเป้าหมายปี 2570 ไว้ที่ 4.20 บาท อ้างอิงวิธีประเมินมูลค่ากิจการ EV/EBITDA ที่ 11.4 เท่า โดยมองว่า ERW เป็นหุ้นกลุ่มฟื้นตัว (Recovery Stock) ที่มีความโดดเด่นและมีศักยภาพในการเติบโตระยะยาว

เนื้อหาการวิเคราะห์

นักวิเคราะห์ประเมินว่า ERW กำลังเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยคาดการณ์กำไรปกติปี 2569 จะเติบโตต่อเนื่องในทุกไตรมาสและสูงกว่าระดับปี 2567 โดยเฉพาะในไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 78 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) แม้จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) ตามปัจจัยฤดูกาล ทั้งนี้ แรงหนุนหลักมาจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีนที่เพิ่มขึ้น 17% ตั้งแต่ต้นปี (YTD) รวมถึงแผนการขยายโรงแรมอย่างต่อเนื่อง ทั้งโครงการ S26 และ S18 รวมถึงแผน IPO ธุรกิจ HOP INN ในปี 2570 ซึ่งจะช่วยผลักดันให้กำไรปกติเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 12% ในช่วงปี 2569–2571

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

นักวิเคราะห์ระบุว่า ERW เป็นหุ้น Top Pick ของกลุ่มท่องเที่ยว เนื่องจาก ฐานรายได้กว่า 92% มาจากโรงแรมในประเทศ ทำให้ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จำกัด นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับประโยชน์โดยตรงจากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐ และงานอีเวนต์ใหญ่ที่จะเกิดขึ้นในช่วงไตรมาส 4/2569 ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อผลประกอบการในช่วงครึ่งปีหลัง ทั้งนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันยังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีต สะท้อนว่ายังมีมูลค่าที่น่าสนใจสำหรับการลงทุน

บทสรุป

ด้วยแนวโน้มการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวที่ชัดเจน ประกอบกับกลยุทธ์การขยายธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งและการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ ทำให้ KSS มั่นใจในศักยภาพของ ERW โดยคาดการณ์กำไรปกติปี 2569 อยู่ที่ 928 ล้านบาท (+11% y-y) และเติบโตต่อเนื่องในปี 2570 อีก 12% y-y จากจำนวนนักท่องเที่ยวที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 8-9% และอัตรากำไรสุทธิ (NPM) ที่ปรับตัวดีขึ้น จึงเป็นโอกาสดีในการเข้าลงทุนเพื่อรับการเติบโตในระยะยาว