สรุปผลการดำเนินงาน PSH ไตรมาส 1/2569: พลิกกำไรโตกระโดด 316% แม้รายได้รวมชะลอตัว

ไฮไลท์สำคัญ: ปรับพอร์ตสู่กลุ่มบนและธุรกิจ Recurring Income

พฤกษาโฮลดิ้ง (PSH) เผยกลยุทธ์ไตรมาส 1/2569 มุ่งเน้นการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ (Asset Optimization) โดยลดการพึ่งพาสินค้าราคาประหยัดและขยับฐานลูกค้าสู่กลุ่มกลางถึงบน พร้อมเร่งขยายธุรกิจที่สร้างรายได้ต่อเนื่อง (Recurring Income) ทั้งโรงพยาบาลและอสังหาริมทรัพย์ให้เช่า เพื่อสร้างความยั่งยืนทางการเงินท่ามกลางความท้าทายของตลาดอสังหาริมทรัพย์

"มุ่งเน้นคุณภาพของรายได้มากกว่าปริมาณ พร้อมเชื่อมโยงบริการสุขภาพและไลฟ์สไตล์ผ่านแพลตฟอร์ม Well Living Club เพื่อตอบโจทย์ลูกค้ากลุ่ม Luxury Lifestyle"

ผลการดำเนินงาน: รายได้ลดแต่กำไรพุ่งสวนกระแส

ในไตรมาส 1/2569 บริษัทมี รายได้รวม 3,430 ล้านบาท ลดลง 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากผลกระทบจากเกณฑ์การปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดของธนาคารในกลุ่มราคากลางถึงต่ำ และยอดขายบ้านเดี่ยวที่ลดลง 7% อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิบริษัทใหญ่กลับเติบโตโดดเด่นถึง 316% แตะระดับ 580 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนจากการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ลงอย่างเป็นรูปธรรม ในขณะที่ กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 1,490 ล้านบาท ลดลง 7% แต่ยังรักษาอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ไว้ได้ที่ประมาณ 32% ใกล้เคียงกับปีก่อน

ข้อสังเกต: ปัจจัยท้าทายและโอกาสในอนาคต

สถานการณ์ตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงเผชิญกับ ภาวะเงินเฟ้อและดอกเบี้ยสูง รวมถึงการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงจากผู้ประกอบการรายย่อย ทำให้ PSH ต้องปรับกลยุทธ์เน้นคุณภาพและประสบการณ์ลูกค้าแทนการตัดราคา ด้านธุรกิจโรงพยาบาลถือเป็นดาวเด่นโดยมีรายได้เติบโต 10% จากแผนกเฉพาะทาง เช่น สุขภาพสตรี นอกจากนี้ บริษัทยังมีสินค้าคงเหลือพร้อมขาย (Ready to Move) มูลค่ากว่า 7,500 ล้านบาท ซึ่งเป็นแต้มต่อสำคัญในการรับรู้รายได้โดยไม่ต้องกังวลเรื่องต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่ผันผวน

สรุปทิศทาง: เร่งโอนคอนโดและขยายธุรกิจเช่า

เป้าหมายระยะสั้นของ PSH คือการเร่งโอนโครงการคอนโดมิเนียมและแนวราบเพื่อรับรู้รายได้ต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาส 2 เป็นต้นไป ส่วนระยะยาวบริษัทตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนรายได้จากธุรกิจเช่าและโรงพยาบาลให้ถึง 10% ของรายได้รวม ทั้งนี้ สิ่งที่ต้องจับตามองคือการแข่งขันในตลาดที่ยังคงกดดันกำไร และความสามารถในการปรับตัวของบริษัทให้สอดคล้องกับความต้องการของผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปสู่กลุ่มคุณภาพชีวิตสูงขึ้น

เจาะประเด็นร้อน (Q&A)

• ธุรกิจ General Engineering: ราคาหุ้นที่ลดลง 18% บันทึกเป็นผลขาดทุนใน OCI ไม่กระทบ PNL โดยบริษัทเข้าไปช่วยบริหารจัดการด้านวงเงินกู้และสนับสนุนรายได้ให้ Inno Precast
• Eco Apartment (ไอเพลิน): ลงทุนอาคารละ 20 ล้านบาท ปัจจุบันเปิดแล้ว 5 ตึก ผู้เช่าเต็ม 100% คาดเริ่มรับรู้รายได้ไตรมาสหน้า โดยมี Net Profit Margin ประมาณ 40%
• งานก่อสร้าง ISC: มียอด Backlog และพรีเซลรวม 350 ล้านบาท เน้นงานระดับบน (ราคา > 10 ล้านบาท) เน้นก่อสร้างเร็วเพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสดภายใน 4 เดือน
• Smart Warehouse Omega: ตึก A จะเสร็จปลายไตรมาส 3/2569 คาดเริ่มเห็นรายได้ชัดเจนในปีหน้า
• Land Bank: มีแผนขายที่ดิน 7 แปลง มูลค่ารวม 160 ล้านบาท ในโซนขอนแก่นและนครราชสีมา