บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MICRO รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 28 ล้านบาท เพิ่มขึ้น text-primary +332% y-y และ text-primary +25% q-q ดีกว่าที่ Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์ไว้มาก KSS จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026-28 ขึ้น text-primary +(103-111)% แต่ยังคงคำแนะนำ "REDUCE" เนื่องจากความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้นจากผลกระทบของสงครามในตะวันออกกลาง

ผลประกอบการ 1Q26

กำไรสุทธิ 1Q26 ของ MICRO เติบโตอย่างโดดเด่น เนื่องจากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ จากการกลับสำรองจำนวน 7 ล้านบาท อันเป็นผลมาจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น NPL Ratio ลดลงจาก 4.33% ใน 4Q25 มาอยู่ที่ 3.46% นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถลดผลขาดทุนจากรถยนต์ได้อีกด้วย ปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของกำไร ได้แก่ การลดลงของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) text-primary -8% y-y และ text-primary -1% q-q จากการควบคุมค่าใช้จ่ายภายในองค์กร รวมถึงการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) text-primary -88% y-y และ text-primary -87% q-q จากการตัดจำหน่ายหนี้สูญ (write-off) ที่ลดลง ยอดการปล่อยสินเชื่อใหม่รวมอยู่ที่ 200 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 115 ล้านบาทใน 1Q25 และ 162 ล้านบาทใน 4Q25 อย่างไรก็ตาม สินเชื่อรวมยังคงลดลง text-danger -4% q-q คิดเป็น text-danger -4% YTD

การปรับประมาณการและเหตุผล

KSS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026-28 ขึ้น text-primary +(103-111)% เป็น 69/70/71 ล้านบาท ตามลำดับ เนื่องจากคาดการณ์ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) ที่ต่ำกว่าเดิม โดยปรับลด credit cost ลงเหลือ 350 bps จากเดิม 530 bps อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ "REDUCE" เนื่องจากมองว่า MICRO ยังคงมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ในช่วงที่เหลือของปี 2026 จากผลกระทบของสงครามในตะวันออกกลาง เนื่องจากสัดส่วนสินเชื่อส่วนใหญ่ของ MICRO อยู่ในกลุ่มรถบรรทุก ซึ่งเกี่ยวข้องกับการขนส่งโดยตรง

ราคาเป้าหมายและคำแนะนำ

KSS ปรับราคาเป้าหมายปี 2026 ของ MICRO ขึ้นเป็น 0.83 บาท จากเดิม 0.80 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าด้วย PBV ที่ 0.4 เท่า อย่างไรก็ตาม ด้วยความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังคงมีอยู่ KSS จึงยังคงคำแนะนำ "REDUCE" สำหรับ MICRO