บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บDELTA กำไรปกติ 1Q26 เติบโตแข็งแกร่งทั้ง QoQ และ YoY หนุนโดยรายได้สกุลดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งและอัตรากำไรขั้นต้นที่ยังทรงตัวในระดับสูง อย่างไรก็ตาม Valuation ของ DELTA ค่อนข้างตึงตัว ทำให้หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ขาย"

คาดการณ์กำไร Q1/26:

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 1Q26 ของ DELTA ที่ 7.8 พันล้านบาท (+9% QoQ, +56% YoY) โดยมีรายได้หลักอยู่ที่ 5.96 หมื่นล้านบาท (+3% QoQ, +39% YoY) จากรายได้สกุลดอลลาร์สหรัฐที่ 1.9 พันล้านดอลลาร์ (+5% QoQ, +51% YoY) สินค้ากลุ่ม Data Center ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ขณะที่กลุ่ม EV ฟื้นตัวอย่างจำกัด อัตรากำไรขั้นต้นคาดอยู่ที่ 28.5% แม้ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม:

หยวนต้าคาดว่า DELTA จะเริ่มได้รับแรงหนุนจากธุรกิจ Liquid Cooling ตั้งแต่ปลาย 1Q26 และจะเห็นผลชัดเจนมากขึ้นตั้งแต่ 2Q26 เป็นต้นไป ซึ่งจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างที่สำคัญต่อการเติบโตของรายได้และการขยายตัวของอัตรากำไรในระยะกลาง อย่างไรก็ตาม SG&A มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามการขยายธุรกิจ Liquid Cooling ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ขาย" สำหรับ DELTA โดยปรับเพิ่มราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 เป็น 208.00 บาทต่อหุ้น (PER 75.6x) จากเดิม 160.00 บาทต่อหุ้น สะท้อนค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ถึง 115x ซึ่งอยู่ในระดับสูง Premium ของ valuation ในปัจจุบันไม่สอดคล้องกับการเติบโตส่วนเพิ่มในอนาคต