บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น OR เป็น "Neutral" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 12.70 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่ารัฐมนตรีพลังงานคนใหม่จะควบคุมมาร์จิ้นน้ำมันเข้มงวดขึ้น

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ 1Q26F

KGI คาดการณ์ว่า OR จะรายงานกำไรสุทธิ 2.8 พันล้านบาทใน 1Q26F ลดลง 36% YoY แต่เพิ่มขึ้น 35% QoQ การลดลง YoY มีสาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงที่คาดไว้ 2.0 พันล้านบาท ในขณะที่การเพิ่มขึ้น QoQ เป็นผลมาจากมาร์จิ้นการตลาดน้ำมันที่กว้างขึ้นและปริมาณการขายน้ำมันที่มากขึ้น

text-primary ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026F/2027F

KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026F ลง 11% เหลือ 10.9 พันล้านบาท และปี 2027F ลง 2% เหลือ 12.8 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการปรับลดสมมติฐานมาร์จิ้นการตลาดน้ำมันลง 5% เหลือ 0.95 บาท/ลิตร ในปี 2026F อย่างไรก็ตาม KGI ได้ปรับเพิ่มสมมติฐานปริมาณการขายกาแฟขึ้น 1% เป็น 449 ล้านแก้วในปี 2026F และ 2% เป็น 464 ล้านแก้วในปี 2027F

text-primary Valuation และคำแนะนำ

KGI ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2026F ลงเหลือ 12.70 บาท จากเดิม 14.20 บาท โดยอิงจาก PE 14.0x (คิดเป็น -1.5 S.D.) เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร นอกจากนี้ KGI ยังปรับลดคำแนะนำ OR ลงเป็น Neutral จาก Outperform เนื่องจากคาดว่ามาร์จิ้นการตลาดน้ำมันใน 2Q26F จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ QoQ จากการไม่มีกำไรจากสต็อกจำนวนมากเหมือนใน 1Q26F และมาร์จิ้นการตลาดน้ำมันที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่อง