บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 ของ MOSHI จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล แต่ยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยได้รับการสนับสนุนจากการเปิดสาขาใหม่และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ปรับปรุงแล้ว

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน Q2/26 จะทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดย SSSG ในเดือนเมษายนฟื้นตัวเป็น +2–3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว จากที่เกือบจะทรงตัวในเดือนกุมภาพันธ์-มีนาคม อย่างไรก็ตาม ต้นทุนค่าขนส่งและพลาสติกที่สูงขึ้นอาจสร้างความเสี่ยงขาลงเล็กน้อยในครึ่งหลังของปี 2569 FSSIA ยังคงประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ +13% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว

ข้อสังเกต

FSSIA ประมาณการ SSSG ใน Q2/26TD ที่ +2–3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แม้ว่าจะต่ำกว่า +3.9% ใน Q1/26 เล็กน้อย แต่แนวโน้มรายเดือนก็ดีขึ้น โดย SSSG ในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นเป็น +2–3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว จาก +0.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนกุมภาพันธ์-มีนาคม บริษัทวางแผนผลิตภัณฑ์ใหม่ แคมเปญการตลาด และการเปิดสาขาใหม่อีก 10 แห่งใน Q2/26

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 55 บาท เป็น 45 บาท (DCF) หลังจากปรับเพิ่ม WACC เป็น 10.9% เพื่อสะท้อนถึงความเสี่ยงด้านต้นทุนที่คาดว่าจะสูงขึ้นในอนาคต ราคาเป้าหมายใหม่นี้คิดเป็น P/E ปี 2569 ที่ 19 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มค้าปลีก อย่างไรก็ตาม FSSIA เชื่อว่า MOSHI สมควรได้รับส่วนเพิ่มเนื่องจากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง SSSG ที่สูงกว่าคู่แข่งในกลุ่มค้าปลีก การขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง ฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และ ROE ที่สูงถึง 26%