บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BH หรือ โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ โชว์ผลงาน Q1/26 กำไรสุทธิ 1,790 ล้านบาท สูงกว่าที่ตลาดคาดถึง 9% แม้จะลดลง 5% QoQ ตามฤดูกาล แต่หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักยังคงเติบโต 3% YoY อยู่ที่ 1,785 ล้านบาท

รายได้ทะยาน

รายได้จากการรักษาพยาบาลอยู่ที่ 6.2 พันล้านบาท ทรงตัว +1.4% YoY แต่ลดลง 4.8% QoQ โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากรายได้กลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น 4.2% YoY โดยเฉพาะผู้ป่วยจากตะวันออกกลาง (+21.3%) เมียนมา (+15.1%) และบังกลาเทศ (+25%)

รายได้จากตะวันออกกลางเติบโตแข็งแกร่งเกินคาด แม้มีการปรับราคาขึ้น 4% YoY แต่ Volume Growth และ Intensity ยังคงเติบโตถึง 17% YoY แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่แข็งแกร่ง

โครงสร้างรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติต่อชาวไทยอยู่ที่ 65.7%:34.3% แสดงให้เห็นถึงสัดส่วนของชาวต่างชาติที่เติบโตขึ้นอย่างชัดเจน

ข้อสังเกต

บล.บัวหลวง (BLS) คาดการณ์แนวโน้มกำไรหลัก 2Q26 จะเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ ตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม ยังมีโอกาสเห็น upside จากตลาด Middle East ที่เติบโตแข็งแกร่งกว่าคาด และ pend-up demand หลัง Ramadan และ Middle East War

BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BH ที่ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 195 บาท โดยมองว่ากำไรที่ออกมาดีกว่าคาด และตลาด Middle East ที่เติบโตดีกว่าที่คาดไว้ จะเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาหุ้น

สรุป

BH โชว์ผลงาน Q1/26 กำไรดีเกินคาด โดยมีแรงหนุนจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะตะวันออกกลาง บล.บัวหลวงยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 195 บาท