บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "Buy" MOSHI ที่ราคาเป้าหมาย 53 บาท

KSS มองบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ MOSHI โดยคาดการณ์ว่ายอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือนเมษายนจะเติบโต 2-3% YoY ซึ่งเป็นการฟื้นตัวจากเดือนมีนาคมที่ SSSG ทรงตัวเนื่องจากผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง นอกจากนี้ KSS คาดการณ์อัตราการเติบโตของกำไร (CAGR) ในช่วง 2 ปีข้างหน้า (2569-2570) ที่ 17% ต่อปี

text-primary SSSG ฟื้นตัวเด่น หนุนผลประกอบการ Q1/26F

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิใน Q1/26F ที่ 182 ล้านบาท (+17% YoY, -25% QoQ) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของ SSSG ที่ 4% YoY และการเปิดสาขาใหม่ 6 แห่งในไตรมาสนี้ KSS ประเมินว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะเพิ่มขึ้น 70 bps YoY จากสัดส่วนสินค้าขายปลีกและสินค้า Import ที่มี Margin สูงขึ้น แต่จะถูกหักล้างบางส่วนจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น 50 bps YoY จากการขยายสาขาและค่าใช้จ่ายพนักงาน

text-primary บริหารจัดการต้นทุนได้ดี แม้เผชิญความท้าทายจากสงคราม

แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แต่ KSS มองว่า MOSHI สามารถบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยบริษัทได้เจรจาสัญญาค่าขนส่งใหม่ก่อนเกิดสงคราม ทำให้ได้เงื่อนไขที่ดีขึ้น นอกจากนี้ MOSHI ยังได้เพิ่มสัดส่วนการทำ Hedging ค่าเงินบาทเทียบกับเงินหยวนจาก 30% เป็น 60% เพื่อลดผลกระทบจากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง

text-primary คงคำแนะนำ "Buy" ด้วยราคาเป้าหมาย 53 บาท อิง DCF

KSS ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตในระยะยาวของ MOSHI โดยประเมินว่ากำไรสุทธิในปี 2569-2570 จะเติบโตเฉลี่ย 17% ต่อปี KSS มองว่าผลกระทบจากสงครามได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว และแนวโน้ม SSSG ที่กลับมาเติบโตจะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของบริษัท KSS คงคำแนะนำ "Buy" โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 53 บาท อิงวิธี DCF (WACC 8.3%, TV Growth 2.0%)