บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บBCPG กำไรปกติ Q1/69 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โบรกเกอร์ LHS คาดการณ์กำไรสุทธิ 672 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 582 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 195% YoY จากโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และโรงไฟฟ้าพลังงานลมในลาว

คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/69

LHS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 672 ล้านบาท ลดลง QoQ ตามฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำและพลังงานลมในลาว แต่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ YoY ปัจจัยหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ในลาว

ปริมาณการขายไฟฟ้ารวมลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่เพิ่มขึ้น YoY เนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ ลดลง และปริมาณการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำและพลังงานลมในลาวเพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ LHS คาดการณ์ว่ากำไรปกติ Q2/69 จะยังคงโดดเด่นต่อเนื่อง จากส่วนต่างราคา (Spread) ของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ ที่ยังอยู่ในระดับสูง

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

กำไรปกติที่ลดลง QoQ เป็นผลมาจากปัจจัยฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำและพลังงานลมในลาว ในขณะที่การเพิ่มขึ้นอย่างมาก YoY ได้รับแรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ในลาว

ปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไทยเพิ่มขึ้น QoQ ตามฤดูกาล ในขณะที่โรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทยลดลง YoY ตามความเร็วลม

LHS คาดการณ์ว่ารายได้จะลดลง QoQ แต่เพิ่มขึ้น YoY เล็กน้อย โดยรายได้จากธุรกิจคลังน้ำมันและท่าเทียบเรือจะช่วยชดเชยค่า Ft ที่ลดลง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" BCPG โดยให้ราคาเป้าหมาย 8.50 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงทำให้ Upside เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ LHS มองว่าทิศทางกำไรของ BCPG ยังคงแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มโรงไฟฟ้า โดยได้รับการสนับสนุนจากโครงการโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon รวมถึงคาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโตใน 1-2 ปีข้างหน้าจากการทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไต้หวัน