บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TTB พยายามเพิ่มผลตอบแทนสินเชื่อโดยเน้นสินเชื่อรายย่อยที่ให้ผลตอบแทนสูง แม้ดอกเบี้ยนโยบายลดลง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังเพิ่มขึ้น ตั้งสำรองเพิ่มแม้ความเสี่ยงลดลง รองรับความเสี่ยงจากราคารถมือสองและสงคราม ยังคงซื้อหุ้นคืนและคาดว่าจะจ่ายปันผลสูงต่อเนื่อง

พยายามเพิ่มผลตอบแทนชดเชยดอกเบี้ยขาลง

TTB มุ่งเพิ่มผลตอบแทนสินเชื่อโดยเพิ่มสัดส่วนสินเชื่อรายย่อย เช่น Cash Your Car และ Cash Your Book เพื่อชดเชยผลกระทบจากดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลง ใน 1Q69 แม้ดอกเบี้ยนโยบายลดลง 0.25% แต่ผลตอบแทนสินเชื่อยังทรงตัวที่ 5.04% ขณะที่ต้นทุนดอกเบี้ยลดลง ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 3.02% จาก 2.95% ในไตรมาสก่อน

ความเสี่ยงลดลง แต่สำรองเพิ่ม

NPL ของ TTB ลดลงเหลือ 38.8 พันล้านบาท จาก 39.1 พันล้านบาทในไตรมาสก่อน และความเสี่ยง ECL ลดลงเหลือ 2.4 พันล้านบาท จาก 2.6 พันล้านบาท แต่มีการตั้งสำรองเพิ่มเป็น 4 พันล้านบาท จาก 3.6 พันล้านบาท โดย 1.6 พันล้านบาทเป็น Management Overlay เพื่อรองรับความเสี่ยงในอนาคตจากราคารถมือสองที่ลดลงและผลกระทบจากสงคราม TTB ยังคงซื้อหุ้นคืน (เฟส 3 วงเงิน 9.6 พันล้านบาท) และคาดว่าจะสามารถจ่ายปันผลสูงได้ต่อเนื่อง โดยคาดการณ์ Payout ratio 60%

คงประมาณการกำไรและราคาพื้นฐาน

Phillip Securities (Thailand) หรือ PST ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ของ TTB ไว้ที่ 20.4 พันล้านบาท ลดลง 1.1% y-y จากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และคงราคาพื้นฐานที่ 2.24 บาท อิงจาก P/B'69 ที่ 0.8 เท่า แม้ไม่มีส่วนต่างราคาหุ้นแล้ว แต่ยังมีปันผล โดย 2H68 TTB ประกาศจ่ายปันผล 0.068 บาท/หุ้น (Div. yield 3%) ขึ้น XD วันที่ 27 เม.ย. และจ่ายวันที่ 20 พ.ค. 69 ส่วนปี 69 คาดว่าจะจ่าย 0.13 บาท/หุ้น (Div. yield 5.8%) แนะนำ "ทยอยซื้อ"