บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KS มอง SCC ปี 68 ยังผันผวน! แต่กลยุทธ์ลดหนี้-ขายสินทรัพย์หนุนเป้า 169 บาท
P/E 29.33 YIELD 3.23 ราคา 155.00 (1.64%)
หนี้สินลดฮวบ: กลยุทธ์หลักพยุงสถานการณ์
KS ระบุว่า SCC ดำเนินกลยุทธ์ลดภาระหนี้สินอย่างต่อเนื่อง โดยหนี้สินสุทธิลดลงเหลือ 2.95 แสนล้านบาท ณ สิ้นปี 2567 จาก 3.12 แสนล้านบาทในปีก่อนหน้า ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ/EBITDA ลดลงเหลือ 5.5 เท่าจาก 6.3 เท่า นอกจากนี้ SCC ยังมีแผนลดงบลงทุนจาก 5.5 หมื่นล้านบาทในปี 2567 เหลือ 3.0-3.5 หมื่นล้านบาทในปี 2568 และอยู่ระหว่างการขายสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก ซึ่งคาดว่าจะได้รับกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568
ปิโตรเคมียังซบเซา: แต่มีโอกาสฟื้นตัว
ผู้บริหาร SCC คาดว่าอุตสาหกรรมปิโตรเคมียังคงอยู่ในช่วงขาลง เนื่องจากกำลังการผลิตใหม่จากจีนยังคงไหลเข้าสู่ตลาด อย่างไรก็ตาม KS เชื่อว่าจะมี text-primary การปิดโรงงานของผู้ผลิตที่มีต้นทุนสูงเพิ่มเติม เนื่องจากส่วนต่างราคาโอเลฟินส์ในปัจจุบันต่ำกว่าต้นทุนดำเนินงานที่เป็นเงินสด ดังนั้นความเสี่ยงต่อส่วนต่างผลิตภัณฑ์มีแนวโน้มเป็น upside มากกว่า text-primary
ปูนซีเมนต์ฟื้นตัว: อานิสงส์งบประมาณภาครัฐ
KS มองว่าอุปสงค์ปูนซีเมนต์ในภูมิภาคฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในประเทศไทย (+5%), เวียดนาม (+12%) และฟิลิปปินส์ (+19%) ผู้บริหาร SCC เชื่อว่าอุปสงค์ปูนซีเมนต์ในภูมิภาคจะยังคงเติบโตต่อไปในปี 2568 เนื่องจากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่เพิ่มขึ้นในทุกประเทศ
สรุป: KS ให้ราคาเป้าหมาย 169 บาท
KS คงคำแนะนำสำหรับ SCC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 169.00 บาท แม้ว่าธุรกิจโอเลฟินส์ที่อ่อนแอจะกดดันกำไรในปี 2568 แต่ธุรกิจปูนซีเมนต์และบรรจุภัณฑ์มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น