บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ.บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BCH) ปี 2568 ถูกกดดัน แต่ยังมีปัจจัยชดเชยและแรงหนุนรออยู่ KSecurities ยังคงแนะนำ “ซื้อ” โดยมีราคาเป้าหมายที่ 17.0 บาท

ความชัดเจนของ BCH

กำไรปกติ Q3/66 ของ BCH อยู่ที่ 1.2 ล้านบาท ต่ำกว่าประมาณการของเรา 5% และต่ำกว่าที่ตลาดคาด 1% เนื่องจากรายได้ที่ต่ำกว่าคาด แม้จะมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสามารถในการชำระเงินของประกันสังคม (SSO) แต่ BCH ยังคงจะขยายฐานผู้ประกันตน SSO ด้วยการเพิ่มการปรับขึ้นอัตราค่าบริการ SSO หรือการรับประกัน 12,000 บาท/ปี ในปีหน้ายังมีโอกาสจำกัด

ข้อสังเกตุ

ผู้บริหารกล่าวว่าการเติบโตของรายได้ปี 2568 อาจต่ำกว่า 5% (เทียบกับเดิม 8-10%) ขณะที่กำไรสุทธิน่าจะเพิ่มขึ้น 5-6% รายได้ Q4/66 คาดว่าจะเติบโตแข็งแกร่ง YoY จากฐานที่ต่ำ แต่ทรงตัว QoQ ปี 2569 ผู้บริหารคาดว่ารายได้จะเติบโต 5% YoY หนุนโดยทุกกลุ่มธุรกิจ ผู้บริหารกำลังพิจารณาการเพิ่มอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ผ่านการเพิ่มเงินปันผลตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2568 ที่อาจมาจากอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นและการจ่ายปันผลพิเศษ

สรุป

KSecurities ปรับลดประมาณการกำไรและอัตราการเติบโตในระยะยาว ราคาหุ้นที่ปรับลงสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่ยังมี upside จากคูเวตและเงินปันผล ผู้บริหารไม่ได้ให้รายละเอียดการลดลงของรายได้ผู้ป่วยตะวันออกกลางซึ่งส่วนใหญ่มาจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และโอมานที่อ่อนแอลง คาดว่าการเติบโตของซาอุดีอาระเบีย และแพทย์แม่เหล็กที่จะมาทำงานแบบเต็มเวลาในโรงพยาบาลเวิลด์เมดิคอลในปี 2569 จะช่วยหนุนการฟื้นตัว