บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น MOSHI โดยมีราคาเป้าหมาย 50.00 บาท มองเห็นการเติบโตต่อเนื่องทั้งในด้านยอดขายและมาร์จิ้น และมีโอกาสเพิ่มการจ่ายเงินปันผลจากกระแสเงินสดในมือจำนวนมาก

รายละเอียดการเติบโตและประมาณการ:

LHS คาดการณ์ยอดขาย SSSG (Same Store Sales Growth) ของ MOSHI ในเดือนพฤศจิกายนจะเติบโตเล็กน้อย YoY (Year-on-Year) ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ส่งผลให้ SSSG ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ +7% และคาดว่าทั้งปีจะอยู่ที่ +6% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายเดิมที่ +4-5% นอกจากนี้ MOSHI ยังมองว่ามาร์จิ้นจะขยายตัวได้อีก จากการนำเข้าสินค้าที่มากขึ้นและการขายผ่านร้านค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น

LHS ประมาณการกำไรสุทธิปีนี้ของ MOSHI ที่ 621 ล้านบาท (+19%YoY) โดยกำไร 9 เดือนแรกของปีอยู่ที่ 428 ล้านบาท (+36%YoY) คิดเป็น 69% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งหมายความว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 193 ล้านบาท (เทียบกับ 206 ล้านบาทในไตรมาส 4/2567)

MOSHI ตั้งเป้าหมายยอดขายปีหน้าเติบโต +15-20%YoY จาก SSSG ที่เติบโตและสาขาใหม่ โดยจะเพิ่มงบการตลาดจาก 1% ของยอดขายเป็น 1.5% เพื่อกระตุ้นยอดขายและรับมือกับการแข่งขัน

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน:

LHS มองว่า MOSHI ยังไม่ได้รับผลกระทบจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากรายใหม่เน้นสินค้าที่แตกต่างกัน และการแข่งขันส่วนใหญ่อยู่ในกรุงเทพฯ ในขณะที่ MOSHI มีสาขากระจายอยู่ทั่วประเทศ โดยเฉพาะในเมืองรองที่มีการแข่งขันน้อยกว่า นอกจากนี้ MOSHI ยังเตรียมพร้อมรับมือกับการแข่งขันโดยการออกสินค้าใหม่และปรับปรุงสาขา

MOSHI มีเงินสดในมือจำนวนมาก (รวมเงินลงทุน) ถึง 1.2 พันล้านบาท ซึ่งเกิดจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ทำให้มีโอกาสที่จะจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้น ทั้งจากการเพิ่ม Payout Ratio และจากกำไรที่เพิ่มขึ้น

สรุปและคำแนะนำ:

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MOSHI โดยมีราคาเป้าหมาย 50.00 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) มองเห็นแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาสหน้าตามปัจจัยฤดูกาล และมีโอกาสที่ผลประกอบการทั้งปีจะดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันมี P/E (Price-to-Earnings Ratio) เพียง 15 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มพาณิชย์ และมีโอกาสที่จะได้รับผลตอบแทนจากเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น