บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities มองบวกต่อ MOSHI คาดกำไร Q3/25 ที่ 137 ล้านบาท (+27% y-y, +2% q-q) เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ SSSG ในเดือนพฤศจิกายนกลับมาเป็นบวกแล้ว แนะนำ "Buy" ปรับราคาเป้าหมายปี 2569 เป็น 52 บาท อิงวิธี DCF

ผลประกอบการ Q3/25

กำไรสุทธิ Q3/25 อยู่ที่ 137 ล้านบาท (+27% y-y, +2% q-q) รายได้รวม 845 ล้านบาท (+15% y-y, +4% q-q) SSSG เติบโต +6% y-y แม้ฐานสูงในปีก่อน Gross margin เพิ่มขึ้นเป็น 55.7% จาก 52.8% ใน Q3/24 และ 55.0% ใน Q2/25 เนื่องจากการนำเข้าสินค้าที่มี margin สูงขึ้น

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แม้ว่า 4Q25F จะมีฐานที่สูง แต่ Krungsri Securities คาดว่ากำไรจะยังเติบโตได้ y-y, q-q โดย SSSG ในเดือนตุลาคมลดลงเพียง -9% (ปีก่อน +30% y-y) และ 1-10 พฤศจิกายนพลิกกลับมาเป็นบวกแล้ว คาดว่าเดือนธันวาคมจะยังคงเติบโตได้จากการออก Collection ใหม่ๆ และการเปิดสาขาเพิ่มอีก 16 แห่งใน 4Q25F

คำแนะนำการลงทุน

Krungsri Securities แนะนำ "Buy" โดยปรับราคาเป้าหมายไปใช้ปี 2569 ที่ 52 บาท (เดิม 54 บาท) อิงวิธี DCF (WACC 8.3%, TV Growth 2.0%) แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลง -18% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จากความกังวลเกี่ยวกับ SSSG ที่ชะลอตัว แต่แนวโน้ม SSSG ได้ผ่านจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคมไปแล้ว และภาพรวมระยะกลางยาวยังคงเติบโตได้ดี