บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
WHA ปี 2025 ตั้งเป้ารายได้โต 35%! หยวนต้าแนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 6.35 บาท
P/E 9.63 YIELD 5.99 ราคา 3.18 (0.00%)
WHA ตั้งเป้ารายได้ปี 2025 เติบโตกว่า 35%
WHA ตั้งเป้ารายได้ปี 2025 เติบโตมากกว่า 35% จากทุกหน่วยธุรกิจทั้งในไทยและเวียดนาม โดยมีแผนขยายธุรกิจนิคม, โลจิสติกส์, สาธารณูปโภค, และโมบิลิตี (รถ EV) นอกจากนี้ ยังมีแผนระยะยาว 5 ปี (2025-2029) ตั้งเป้ารายได้ 41,900 ล้านบาทในปี 2029 หรือเติบโตเฉลี่ยต่อปีที่ 24% และเพิ่มสัดส่วนรายได้ประจำจาก 51% เป็น 54% ด้วยงบลงทุนรวม 119,000 ล้านบาท
มุมมองหยวนต้า: คงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้แผนขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT ลดลง
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด มีมุมมองเป็นกลางต่อการประชุมนักวิเคราะห์ของ WHA แม้ปี 2025 บริษัทฯ มีแผนขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT มูลค่า 1.5 พันล้านบาท ลดลงจากค่าเฉลี่ยที่มากกว่า 2.0 พันล้านบาท และบริษัทฯ ตั้งเป้ายอดขายที่ดินปี 2025 แบบ Conservative -8% YoY อย่างไรก็ดี ยอด Presales ใกล้เคียงประมาณการของหยวนต้า และมีโอกาสปรับเป้าขึ้นในช่วงกลางปี นอกจากนี้ สิ้นปี 2024 บริษัทฯ มี Backlog ที่รอทำการโอนราว 15 พันไร่ (+48% YoY) และคาดรายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภคจะเติบโตตามลูกค้านิคมใหม่ที่เพิ่มขึ้น
คงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 5.4 พันล้านบาท
หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 5.423 พันล้านบาท (+13% YoY) และมีอัพไซด์เพิ่มเติม ได้แก่ การปรับราคาขายที่ดินขึ้น และการโอนที่ดินแปลงใหญ่ทำได้เร็วกว่าที่คาด เบื้องต้นคาดกำไรปกติ 4Q24 อยู่ที่ 1.718 พันล้านบาท ลดลง YoY ตามมูลค่าสินทรัพย์ขายเข้ากอง REIT ลดลง 64% YoY และการโอนที่ดินอยู่ที่ 499 ไร่ (+35% QoQ, -53% YoY) อย่างไรก็ตาม คาดอัตรากำไรขั้นต้นยังเพิ่มขึ้น QoQ จากการปรับราคาขายที่ดินขึ้นได้ราว 10%
ถึงแม้แนวโน้มผลประกอบการ 4Q24 ไม่เด่น แต่ 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้นปรับตัวลง 11% หยวนต้าจึงมองว่าราคาหุ้นตอบรับไปแล้ว และผลประกอบการปี 2025 คาดเติบโต 13% YoY จึงคงคำแนะนำ "BUY" ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2025 ที่ 6.35 บาท โดยวิธี PER ที่ 18.7 เท่า (รวม premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA)