บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI มอง WHA ระมัดระวังธุรกิจนิคมฯ แต่ยังคง "Outperform" ปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 6.20 บาท
P/E 9.75 YIELD 5.92 ราคา 3.22 (0.00%)
KGI วิเคราะห์ WHA: ธุรกิจปี 2568 และการลงทุนในอนาคต
KGI ประเมินว่า WHA ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมในปี 2568 แต่ยังคงมองบวกต่อการเติบโตในธุรกิจให้เช่า, พลังงาน และดิจิทัลผ่านแพลตฟอร์ม Mobilix ในอีก 5 ปีข้างหน้า WHA วางแผนลงทุน 1.19 แสนล้านบาท เพื่อเพิ่มฐานรายได้เกือบสามเท่าเป็น 4.2 หมื่นล้านบาทภายในปี 2572 KGI คาดการณ์กำไรไตรมาส 4/2567 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง QoQ จากการโอนที่ดินและการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสด
ปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย
KGI ปรับลดประมาณการกำไรลง 10% สำหรับปี 2567 และ 12% สำหรับปี 2568 แต่ยังคงคาดการณ์การเติบโตของกำไร 4% YoY ในปี 2567 และ 20% YoY ในปี 2568 ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในปี 2568 รวมถึงยอดขายที่ดินที่แข็งแกร่งจากการย้ายฐานการผลิตของบริษัทต่างชาติ, การเติบโตของการโอนที่ดิน 10% YoY, การเติบโตของยอดขายที่ดินในเวียดนาม และกำไรที่สูงขึ้นจากการขายคลังสินค้าให้เช่า หลังจากการปรับประมาณการ KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย SOTP เป็น 6.20 บาท จาก 6.60 บาท แต่ยังคงเรทติ้ง "Outperform"
ความเสี่ยงและคำแนะนำ
KGI มองว่าความเสี่ยงที่สำคัญคือ อัตราการเติบโตของ GDP, ต้นทุนสาธารณูปโภคที่เพิ่มขึ้น, การขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ, ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย, ภูมิรัฐศาสตร์โลก และการไหลเข้าของ FDI อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ WHA โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.20 บาท อิงตามวิธี SOTP (Sum of The Parts) ซึ่งประเมินมูลค่าจากธุรกิจต่างๆ ของ WHA เช่น การขายที่ดิน, สินทรัพย์ให้เช่า, สาธารณูปโภคและพลังงาน และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม