บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MOSHI ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้ภาพรวมตลาดค้าปลีกจะซบเซา โบรกเกอร์ GLOBLEX มองเห็นโอกาสในการเติบโตต่อเนื่อง และคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 48 บาท

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

GLOBLEX คาดการณ์ผลประกอบการ Q3/25 เติบโตต่อเนื่อง โดยมีรายได้ 865 ล้านบาท (+6% QoQ, +17% YoY) จาก SSSG ที่เพิ่มขึ้น 6% และการขยายสาขาเพิ่มขึ้น 30 สาขาเมื่อเทียบกับ Q3/24 นอกจากนี้คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ 55.5% (จาก 53.8% ใน Q2/24) จาก Product Mix ที่ดีขึ้น และคาดการณ์กำไรสุทธิ 143 ล้านบาท (+6% QoQ, +32% YoY) จากการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้น

การขยายสาขาและการเติบโตในอนาคต

MOSHI ยังคงเดินหน้าขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยเปิด 6 สาขาใน Q1/25, 11 สาขาใน Q2/25 และ 7 สาขาใน Q3/25 และมีแผนที่จะเปิดเพิ่มอีก 15 สาขาใน Q4/25 ทำให้ทั้งปีมีสาขาใหม่รวม 39 สาขา อย่างไรก็ตาม SSSG ในเดือนตุลาคมอาจลดลง 8% YoY เนื่องจากฐานที่สูงจากการเปิดตัวคอลเลคชั่น NCT Dream เมื่อปีที่แล้ว แต่คาดว่า SSSG โดยรวมใน Q4/25 จะยังคงทรงตัว โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายสาขาและการจับจ่ายในช่วงเทศกาล

คำแนะนำการลงทุน

แม้ว่าราคาหุ้นจะสะท้อนการดำเนินงานที่แข็งแกร่งไปแล้ว แต่ GLOBLEX มองว่า MOSHI ยังคงมี Valuation ที่น่าสนใจที่ P/E ~18x และยังไม่เห็น Catalyst ที่ชัดเจนในระยะสั้นที่จะผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น จึงแนะนำให้ "ซื้อสะสม" ก่อนการเปิดตัวสินค้าใหม่ในช่วงเทศกาลใน Q4 โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 48 บาท อิงจาก P/E 21x ของปี 2569