บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

MST ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น MOSHI โดยให้ราคาเป้าหมาย 51 บาท มองแนวโน้มการเติบโตที่สดใสและมูลค่าหุ้นยังไม่แพง คาดกำไร 3Q68 เติบโตแข็งแกร่งจาก SSSG +4% และการเปิดสาขาใหม่เพิ่มขึ้น

คาดการณ์ผลกำไร 3Q68

MST คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q68 ของ MOSHI จะอยู่ที่ 122 ล้านบาท (+13% YoY, -9% QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจาก SSSG +4% และการเปิดสาขาใหม่เพิ่มขึ้น 35 สาขา YoY (12 สาขาใน 3Q68) แม้การบริโภคในประเทศจะซบเซา แต่ MOSHI ยังคงทำได้ดี โดยมี SSSG +7% ในเดือน ก.ค.-ส.ค. และ 3-4% ในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือน ก.ย.

นอกจากนี้ MST คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 46bps YoY สู่ระดับ 53.3% จากสัดส่วนสินค้านำเข้าและสินค้าใหม่ที่มีมาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น

ข้อสังเกต

MST มองว่า MOSHI ยังคงเป็นผู้นำตลาดอย่างชัดเจนจากเครือข่ายสาขาร้านโมชิที่มี 176 สาขา เมื่อเทียบกับคู่แข่งรายใหญ่อื่น ๆ เช่น Daiso (86 สาขา) และ Lemony (36 สาขา) สินค้าของ MOSHI มีความแตกต่างจากคู่แข่งเนื่องจากมีการออกแบบเองให้ตรงกับความต้องการของผู้บริโภคในประเทศ

สรุป

MST คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายตามวิธี DCF (WACC 8.4%, Growth 1.5%) ที่ 51 บาท ปัจจุบัน MOSHI ซื้อขายที่ P/E ปี 69 ที่ 18.9 เท่า ซึ่ง MST มองว่าสมควรได้รับ Premium Valuation เนื่องจากมีอัตราการเติบโต EPS CAGR 3 ปีสูงสุดที่ 16.7% เทียบกับ 7.6% ของกลุ่มค้าปลีก