บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

หยวนต้าเผย KCC มีโอกาสทำกำไร All Time High ในปี 2026 จากการขายหุ้น THAI หลังพ้น Silent Period คาดกำไรสุทธิพุ่ง 600-725 ล้านบาท หรือ 1-1.2 บาทต่อหุ้น

KCC กับโอกาสทองจาก THAI:

KCC มีเงินลงทุนใน THAI 93 ล้านบาท คาดต้นทุนต่ำกว่า 2.5452 บาท/หุ้น หากขายที่ 12 บาท (เป้าหมายปี 2026 ของหยวนต้าอยู่ที่ 14 บาท) จะมีกำไร 625 ล้านบาท หรือ 1 บาท/หุ้น การรับรู้กำไรจะอยู่ในงบ 1Q26 และ 3Q26

บริษัทมีแผนขายทำกำไรหลังพ้น Silent Period (25% ใน ก.พ. 2026 และ 75% ใน ส.ค. 2026) เงินสดที่ได้จะนำไปขยายธุรกิจ KCC AR (บริหารจัดการหนี้ที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน) หรือชำระหนี้ลดดอกเบี้ยจ่าย

ขยายพอร์ตหนี้เสีย KCC AR:

KCC AR เน้นลูกหนี้การค้าและหุ้นกู้มีปัญหา ปัจจุบันมีลูกหนี้การค้า THAI ราว 28 ล้านบาท (มูลหนี้ 100 ล้านบาท) ตามแผน THAI จะชำระภายในปี 2027 บริษัทยังเปิดรับซื้อหนี้ THAI เพิ่มเติมจากธนาคารที่ไม่ได้ใช้สิทธิแปลงหนี้เป็นทุน ซึ่ง THAI มีมูลหนี้รวม 6.9 หมื่นล้านบาท

มูลค่าที่ซ่อนอยู่และคำแนะนำ:

หยวนต้าประเมินมูลค่าสินทรัพย์ KCC แบบอนุรักษ์นิยม: 1) กำไรจาก THAI (ขายที่ 12 บาท) 1 บาท/หุ้น 2) เงินสด 0.81 บาท/หุ้น 3) หนี้ NPL/NPA 1.6 บาท/หุ้น รวมเป็น NAV 3.44 บาท/หุ้น มี Upside 26.5% จากราคาตลาด

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: แนวรับ 2.60/2.50 บาท แนวต้าน 3.00/3.24 บาท Stop loss 2.36 บาท

ความเสี่ยง: เศรษฐกิจผันผวน, การชำระหนี้ต่ำกว่าคาด, ราคาหุ้น THAI ผันผวน, Supply หนี้เสียในตลาด