สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-3.1-flash-lite in_tok=7089 out_tok=1805 at=2026-08-14T05:08:58 --> # XO กำไร Q2/2569 หดตัว 35% หลังตั้งสำรองด้อยค่าสินค้าคงเหลือพริกดองพุ่งสูง ## รายได้จากการขายปรับตัวตามทิศทางตลาดต่างประเทศ ขณะที่กำไรขั้นต้นได้รับผลกระทบจากรายการพิเศษด้านสินค้าคงเหลือ บริษัท เอ็กโซติค ฟู้ด จำกัด (มหาชน) หรือ XO รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีรายได้รวม 588.86 ล้านบาท ลดลง 3.47% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 109.77 ล้านบาท ลดลง 35.44% จาก 170.02 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2568 โดยปัจจัยกดดันสำคัญมาจากการรับรู้ขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือจำนวน 59.65 ล้านบาท ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทในไตรมาสนี้ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือการบันทึก "ขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ" สูงถึง 59.65 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราวจากการบริหารจัดการสต็อกวัตถุดิบ **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** สาเหตุหลักเกิดจาก "พริกดอง" ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักที่บริษัทจัดเตรียมไว้สำหรับตลาดอเมริกา แต่เนื่องจากปริมาณคำสั่งซื้อจากลูกค้าในภูมิภาคดังกล่าวชะลอตัวลงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้สินค้าดังกล่าวหมดอายุลงก่อนที่จะถูกนำไปผลิตเป็นสินค้าสำเร็จรูป ส่งผลให้บริษัทต้องตั้งสำรองด้อยค่าสินค้าคงเหลือดังกล่าวในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ บริษัทยังมีค่าใช้จ่ายในการขายที่เพิ่มขึ้น 49.44% YoY จากการทุ่มงบโฆษณาและประชาสัมพันธ์ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายการผลิตคงที่ในช่วงที่ปริมาณการผลิตต่ำกว่าระดับปกติ **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** ในส่วนของรายการขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ ถือเป็น **ลักษณะครั้งคราว** ที่เกิดจากการประเมินความต้องการของตลาดผิดพลาดในเฉพาะภูมิภาค อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความสามารถในการบริหารจัดการสต็อกวัตถุดิบ (พริกดอง) ให้สอดคล้องกับคำสั่งซื้อจริงในอนาคต เนื่องจากบริษัทมีการจัดเตรียมวัตถุดิบตามฤดูกาลผลิตในไตรมาส 1-2 ของทุกปี หากการบริหารจัดการสต็อกยังคงมีส่วนต่างระหว่างการผลิตกับความต้องการจริง อาจส่งผลต่อความผันผวนของกำไรได้อีก ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q2/2569:** อยู่ที่ 109.77 ล้านบาท ลดลง 35.44% YoY * **ผลกระทบจากสต็อก:** มีการตั้งสำรองด้อยค่าสินค้าคงเหลือ 59.65 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2569 (เทียบกับ 14.90 ล้านบาท ในไตรมาส 1/2569) * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM):** หากไม่รวมรายการขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือ GPM จะอยู่ที่ 49.32% ซึ่งถือว่าปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน * **ค่าใช้จ่ายการตลาด:** เพิ่มขึ้น 49.44% YoY จากการเร่งทำโฆษณาและประชาสัมพันธ์ * **แผนลงทุน:** อนุมัติก่อสร้างโรงงานแห่งใหม่ที่นิคมฯ โรจนะ แหลมฉบัง มูลค่า 1,299.48 ล้านบาท คาดเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ใน Q1/2571 ## ภาพรวมผลประกอบการ รายได้จากการขายในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 582.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.74% QoQ แต่ลดลง 4.08% YoY โดยรายได้ 6 เดือนแรกอยู่ที่ 1,099.66 ล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน สะท้อนปริมาณการขายที่ค่อนข้างคงที่ แม้จะมีแรงกดดันจากรายการพิเศษ แต่หากพิจารณาเฉพาะการดำเนินงานปกติ อัตรากำไรขั้นต้นยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งที่ 49.32% ## โอกาส * **สิทธิประโยชน์ทางภาษี:** อัตราภาษีเงินได้ที่แท้จริงลดลงเหลือ 7.06% ในไตรมาส 2/2569 จากการย้ายการผลิตไปยังสายการผลิตที่ได้รับสิทธิประโยชน์จาก BOI * **การขยายกำลังการผลิต:** การลงทุนโรงงานใหม่จะช่วยรองรับการเติบโตในระยะยาว ซึ่งเป็นกลยุทธ์สำคัญในการขยายฐานการผลิตเพื่อรองรับความต้องการในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของคำสั่งซื้อ:** การชะลอตัวของคำสั่งซื้อในตลาดอเมริกาเป็นความเสี่ยงหลักที่ส่งผลต่อการบริหารสต็อกวัตถุดิบ * **ค่าใช้จ่ายคงที่:** การผลิตในระดับที่ต่ำกว่าปกติส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการบริหารต่อหน่วยสูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ 1. **การบริหารจัดการสต็อก:** การระบายพริกดองและวัตถุดิบให้สอดคล้องกับยอดขายจริง 2. **ยอดขายในตลาดอเมริกา:** สัญญาณการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อในภูมิภาคดังกล่าว 3. **ความคืบหน้าโรงงานใหม่:** การควบคุมงบประมาณและการก่อสร้างให้เป็นไปตามแผนเพื่อรองรับการผลิตในปี 2571 4. **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM):** การรักษาความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานปกติให้คงอยู่ในระดับสูง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) บริษัทเน้นการผลิตสินค้าซอสปรุงรสเพื่อส่งออก โดยมีพริกเป็นวัตถุดิบหลักที่ต้องจัดซื้อตามฤดูกาล (ไตรมาส 1-2) การที่บริษัทต้องดองพริกเก็บไว้ใช้ตลอดทั้งปีทำให้เกิดความเสี่ยงด้านการจัดเก็บและการเสื่อมสภาพหากยอดขายไม่เป็นไปตามเป้าหมาย ทั้งนี้ สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นไตรมาส 2/2569 เพิ่มขึ้น 100.22 ล้านบาท จากสิ้นปี 2568 ส่วนใหญ่เป็นสินค้าสำเร็จรูปที่รอส่งมอบและวัตถุดิบที่เตรียมไว้สำหรับไตรมาส 3/2569 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 2,310.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.45% จากสิ้นปี 2568 โดยหนี้สินรวมอยู่ที่ 367.63 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.54% สอดคล้องกับการขยายตัวของธุรกิจและสต็อกสินค้า ส่วนของผู้ถือหุ้นแข็งแกร่งที่ 1,943.31 ล้านบาท ## สรุปท้าย ผลประกอบการของ XO ในไตรมาส 2/2569 ถูกกดดันจากรายการพิเศษคือการตั้งสำรองด้อยค่าสินค้าคงเหลือจำนวน 59.65 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากการประเมินความต้องการตลาดอเมริกาคลาดเคลื่อน อย่างไรก็ตาม หากมองข้ามรายการดังกล่าว อัตรากำไรขั้นต้นจากการดำเนินงานปกติยังคงอยู่ในระดับที่ดีเยี่ยมที่ 49.32% สะท้อนความแข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์หลัก นักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการสต็อกวัตถุดิบในไตรมาสถัดไปควบคู่ไปกับความคืบหน้าการลงทุนโรงงานใหม่ที่จะเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว