สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4449 out_tok=1789 at=2026-07-26T12:35:34 --> # VNG กำไร Q3/2565 ดิ่ง 58% สวนทางราคาขายเฉลี่ยที่ปรับขึ้น ## รายได้วูบ 15% ฉุดกำไรสุทธิวูบหนัก แม้ราคาขายแผ่น MDF-Particle เพิ่ม บริษัท วนชัย กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ VNG รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้จากการขายรวม 2,820.7 ล้านบาท ลดลง 15% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิลดลงถึง 58% มาอยู่ที่ 208.3 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากปริมาณการขายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าราคาขายเฉลี่ยจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ VNG ในไตรมาส 3 ปี 2565 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ คือ **ปริมาณการขายแผ่น MDF และแผ่น Particle ที่ลดลงอย่างมาก** ซึ่งส่งผลให้รายได้จากการขายรวมลดลง 15% และกำไรสุทธิลดลงถึง 58% แม้ว่าราคาขายเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์ทั้งสองประเภทจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า การลดลงของรายได้เกิดจากปริมาณขายแผ่น MDF ลดลงประมาณ 37% และแผ่น Particle ลดลงประมาณ 18% แม้ว่าราคาขายเฉลี่ยของแผ่น MDF จะเพิ่มขึ้นประมาณ 12% และแผ่น Particle เพิ่มขึ้นประมาณ 5% ก็ตาม การที่ปริมาณขายลดลงมากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาขายเฉลี่ย จึงส่งผลให้รายได้รวมหดตัวลงอย่างชัดเจน นอกจากนี้ ต้นทุนขายที่ลดลง 92.5 ล้านบาท ก็เป็นผลมาจากการลดลงของปริมาณการขายเช่นกัน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ จากข้อมูลที่ระบุในเอกสาร ยัง **ไม่ชัดเจนว่าสถานการณ์ปริมาณการขายที่ลดลงนี้จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** เนื่องจากเอกสารไม่ได้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับแนวโน้มคำสั่งซื้อ (backlog) หรือแผนการเปิดโครงการใหม่ๆ ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้างโดยตรง ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่ VNG ดำเนินการอยู่ อย่างไรก็ตาม การที่ราคาขายเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้น อาจเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยบรรเทาผลกระทบจากปริมาณขายที่ลดลงได้บ้างในอนาคต แต่ต้องติดตามสถานการณ์ปริมาณขายอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขายรวมลดลง 15%** อยู่ที่ 2,820.7 ล้านบาท ในไตรมาส 3 ปี 2565 เทียบกับปีก่อน * **กำไรสุทธิลดลง 58%** อยู่ที่ 208.3 ล้านบาท ในไตรมาส 3 ปี 2565 เทียบกับปีก่อน * **ปริมาณขายแผ่น MDF ลดลง 37%** และแผ่น Particle ลดลง 18% เป็นสาเหตุหลักของรายได้ที่ลดลง * **ราคาขายเฉลี่ยแผ่น MDF เพิ่มขึ้น 12%** และแผ่น Particle เพิ่มขึ้น 5% ช่วยชดเชยผลกระทบได้บางส่วน * **สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 706.8 ล้านบาท** โดยส่วนใหญ่เป็นสินค้าสำเร็จรูป * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง** จาก 1.87:1 ในปีก่อน เป็น 1.61:1 ในปัจจุบัน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2565 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายรวม 2,820.7 ล้านบาท ลดลง 482.8 ล้านบาท หรือประมาณ 15% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปี 2564 โดยเป็นผลมาจากรายได้จากการขายต่างประเทศที่ลดลงประมาณ 19% สำหรับผลกำไรสำหรับงวดอยู่ที่ 208.3 ล้านบาท ลดลง 292.0 ล้านบาท หรือ 58% เมื่อเทียบกับ 500.3 ล้านบาทในปีก่อน ## โอกาส เอกสาร MD&A ไม่ได้ระบุถึงโอกาสในการเติบโต หรือแผนการเปิดโครงการใหม่ๆ ที่ชัดเจนสำหรับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง อย่างไรก็ตาม การที่ราคาขายเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์หลักปรับตัวสูงขึ้น อาจเป็นโอกาสในการรักษาอัตรากำไรหากสามารถบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ## ความเสี่ยง ความเสี่ยงสำคัญที่ปรากฏในเอกสารคือ **ความผันผวนของปริมาณการขาย** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้และกำไร นอกจากนี้ การที่สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะสินค้าสำเร็จรูป อาจบ่งชี้ถึงความท้าทายในการระบายสินค้า หรือการคาดการณ์อุปสงค์ที่อาจไม่เป็นไปตามแผน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มปริมาณการขายแผ่น MDF และแผ่น Particle ในไตรมาสถัดไป * ความสามารถในการบริหารจัดการสินค้าคงเหลือ โดยเฉพาะสินค้าสำเร็จรูป * ทิศทางราคาขายเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์หลัก และผลกระทบต่ออัตรากำไร * การเปลี่ยนแปลงของต้นทุนวัตถุดิบที่อาจส่งผลต่อต้นทุนการผลิต * แผนการดำเนินงานของ VNG ในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) แม้ว่า VNG จะอยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง แต่ข้อมูลในเอกสาร MD&A กลับเน้นไปที่ผลประกอบการจากการขายแผ่น MDF และแผ่น Particle เป็นหลัก โดยไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับยอดขายรอโอน (backlog) หรือการเปิดโครงการใหม่ๆ ที่เป็นตัวชี้วัดสำคัญของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โดยตรง การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในงวดนี้จึงมาจากปัจจัยด้านปริมาณและราคาขายผลิตภัณฑ์หลักของบริษัท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 19,931.9 ล้านบาท ลดลง 369.8 ล้านบาท โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 896.5 ล้านบาท และสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 706.8 ล้านบาท หนี้สินรวมลดลง 921.3 ล้านบาท มาอยู่ที่ 12,305.7 ล้านบาท โดยเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวลดลง ส่วนเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นเพิ่มขึ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงจาก 1.87:1 เป็น 1.61:1 สำหรับงวดเก้าเดือนแรกของปี 2565 บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 1,385.1 ล้านบาท ลดลง 575.9 ล้านบาท ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการลดลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน เงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ขณะที่เงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินเพิ่มขึ้น 665.1 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## สรุปท้าย VNG เผชิญความท้าทายในไตรมาส 3 ปี 2565 ด้วยกำไรสุทธิที่ลดลงถึง 58% อันเป็นผลมาจากปริมาณการขายผลิตภัณฑ์หลักที่หดตัวลงอย่างมาก แม้ว่าราคาขายเฉลี่ยจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม การบริหารจัดการสินค้าคงเหลือที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนของปริมาณการขายในอนาคต เป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรจับตา ขณะที่ฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่งขึ้นจากการลดลงของหนี้สินและอัตราส่วน D/E ที่ลดลง