สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ:
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

## 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทไทยยูเนียนกรุ๊ปจำกัด(มหาชน) (TU) ปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 มีผลประกอบการเติบโตอย่างมั่นคงภายใต้กลยุทธ์การปรับโครงสร้างธุรกิจเพื่อเน้น Core Business โดยเฉพาะในกลุ่มอาหารสัตว์เลี้ยง (Petcare) และอาหารแปรรูปคุณภาพสูง (Value Added) ซึ่งเป็นแหล่งผลิตกำไรสูงสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจเพชรแคร์และฟรีดเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง แม้ยอดขายในธุรกิจ Ambient และ Frozen Value Added จะลดลงจากแรงต้านทานในตลาดสหรัฐฯ

จุดเปลี่ยนสำคัญของบริษัทคือการประกาศแผนปรับโครงสร้างธุรกิจอย่างชัดเจนผ่านการยุตินิติบุคคลกิจการไม่เกี่ยวข้องกับ Core Business รวมถึงการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การบริหารต้นทุนโดยอาศัยผลสำเร็จจากโครงการโซน่าและเทลวิน ซึ่งทำให้สามารถลดต้นทุนลงได้อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปีถัดไปมีเป้าหมายการเติบโตรายได้เพิ่มขึ้น 3–4% จากปีก่อนหน้า และมุ่งเน้นการขยายตัวในธุรกิจ Petcare และ Value Added เพื่อสร้างฐานกำไรที่ยั่งยืนในระยะยาว

---

## 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

### ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. ก่อนหน้า (2567) | พ.ศ. ปัจจุบัน (2568) |
|-------------------------------------------|----------------------|------------------------|
| รายได้รวม | - | 130,279 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | - | 18,450 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | - | 11,980 |
| Gross Profit Margin (%) | 18.9% | 19.2% |
| SG&A to Sales (%) | - | 13.8% |
| Net Debt to Equity | - | 1.18x |

> *หมายเหตุ: เนื่องจากไม่มีข้อมูลรายละเอียดเกี่ยวกับ Core Profit และ EBIT แยกชัดเจนในบริบทของผลประกอบการทั้งปี การแสดงเฉพาะกำไรสุทธิและ Margin เป็นข้อมูลหลักที่มีความเชื่อมโยงโดยตรงกับกลยุทธ์ธุรกิจ*

---

### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core

| ธุรกิจ | รายได้ (ล้านบาท) | เปลี่ยนแปลง YoY (%) | Gross Profit Margin (%) |
|--------|-------------------|----------------------|--------------------------|
| Core Business
(Petcare & Value Added) | ~52,000 | +4.2% | ~21–23% |
| Ambient (Ambient & Frozen) | ~38,000 | -1.8% | 18.4% |
| Frozen (Frozen & Frozen Value Added) | ~26,000 | +3.5% | 17.8% |
| Non-Core Business
(ยุตินิติบุคคลกิจการทั้งหมด) | - | ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ | — |

> *หมายเหตุ: ธุรกิจ Ambient และ Frozen Value Added เป็นส่วนหนึ่งของ Core Business แต่มีอัตราผลกำไรต่ำกว่า Petcare และ Value Added โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับเป้าหมายระยะยาว*

---

## 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

### ปัจจัยภายใน

- ✅ กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การปรับโครงสร้างธุรกิจผ่านการยุตินิติบุคคลกิจการไม่เกี่ยวข้อง (เช่น ธุรกิจอาหารแปรรูปในปากวนกินีและปากีสถาน) ส่งผลให้โครงสร้างธุรกิจชัดเจนยิ่งขึ้น
- การรวมศูนย์การจัดซื้อ (Procurement Consolidation) โดยเฉพาะจากโครงการโซน่า ทำให้ลดต้นทุนได้ประมาณ 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2568
- การดำเนินงานโครงการเทลวินเสร็จสิ้นลงในปี 2568 และคาดการณ์ว่าจะลดต้นทุนอีกครึ่งหนึ่งในปี 2569

- ❌ ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การแข่งขันจากยูเอสทารีฟ (US Tariff) ส่งผลให้ต้นทุนการขนส่งเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในธุรกิจ Ambient และ Frozen
- การลดลงของความต้องการในตลาดสหรัฐฯ จากแรงต้านทานด้านราคาผลิตภัณฑ์และภาวะเศรษฐกิจโลก

### ปัจจัยภายนอก

- ✅ นโยบายและเศรษฐกิจมหภาค:
- การประกาศมาตรฐานการค้าสหรัฐฯ เท่าเทียมกันทุกประเทศ (10%) ในเดือนกุมภาพันธ์ 2569 ส่งผลให้สถานการณ์การแข่งขันกลับมาสมดุล และลดความกังวลเรื่องราคาสินค้าในตลาดสหรัฐฯ
- การปรับตัวของค่าเงินบาทที่แข็งค่าเมื่อเทียบกับยูโร ส่งผลดีต่อธุรกิจส่งออก

- ❌ ความเสี่ยงภายนอก:
- สถานการณ์สงครามกลางเมดิเตอร์เรเนียนกระทบต่อค่าระวังการเดินเรือ โดยเฉพาะบริเวณแหลมฮอร์โมส แม้บริษัทไม่ได้ส่งสินค้าผ่านเส้นทางนี้โดยตรง แต่ยังต้องเฝ้าระวังความล่าช้าของตู้คอนเทนเนอร์
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายสหรัฐฯ ในด้านภาษีนำเข้าอาจกระทบต่อ margin ระยะยาว

---

## 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: มีการปรับโครงสร้างธุรกิจในปีนี้หรือไม่ และผลกระทบอย่างไร?
A: มีการยุตินิติบุคคลกิจการที่ไม่ใช่ Core Business เช่น ธุรกิจอาหารแปรรูปในปากวนกินีและปากีสถาน รวมถึงธุรกิจอาหารเสิร์ฟในประเทศไทย และธุรกิจส่วนประกอบอาหารภายใต้บริษัทร่วม เพื่อเน้นเติบโตใน Core Business เท่านั้น

Q: มีแผนการลดต้นทุนหรือไม่ และมาจากไหน?
A: มีแผนลดต้นทุนรวมอยู่ที่ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2569 โดยอาศัยผลสำเร็จจากโครงการโซน่าและเทลวิน ซึ่งลดต้นทุนได้อย่างมีนัยสำคัญ และยังมีการบริหารจัดการต้นทุนในทุกหน่วยธุรกิจ

Q: ธุรกิจ Ambient และ Frozen มีแนวโน้มเติบโตอย่างไรในปี 2569?
A: ธุรกิจ Ambient เติบโตอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมายเนื่องจากแรงต้านทานในตลาดยุโรปและสหรัฐฯ โดยเฉพาะจากยูเอสทารีฟ ขณะที่ธุรกิจ Frozen มีแนวโน้มเติบโตดีขึ้นตามความต้องการในตลาดยุโรป

Q: มีแผนการเติบโตของธุรกิจ Petcare และ Value Added เป็นอย่างไร?
A: มีเป้าหมายให้ธุรกิจนี้มียอดขายเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 23–25% ของพอร์ตโฟลิโอโดยรวมภายในปี 2572 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Petcare มี margin สูงกว่าและเติบโตได้อย่างมั่นคง

Q: เหตุผลที่บริษัทเลือกลดทุนแทนการซื้อขายหุ้นคืนในตลาดหลักทรัพย์คืออะไร?
A: เนื่องจากผลประกอบการของบริษัทไม่สอดคล้องกับราคาตลาด จึงตัดสินใจลดทุนเพื่อปรับปรุง earning per share และให้เห็นภาพ fundamental ของธุรกิจอย่างชัดเจน

Q: มีผลกระทบจากสถานการณ์สงครามกลางเมดิเตอร์เรเนียนหรือไม่?
A: ธุรกิจมีรายได้จากภูมิภาค Middle East เพียงประมาณ 3–4% ของรายได้รวม ไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อการส่งออกไปยังสหรัฐฯ และยุโรป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเส้นทางขนส่งหลักไม่ผ่านบริเวณแหลมฮอร์โมส

Q: มีแนวโน้มของรายได้ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 เปรียบเทียบกับไตรมาสที่ 4 ปี 2568 อย่างไร?
A: ยังไม่เห็นภาพชัดเจนแต่มีแนวโน้มเติบโตตามเป้าหมายประมาณ 3–4% โดยคาดว่าสถานการณ์ตลาดจะกลับมาเป็นปกติหลังจากควอเตอร์ที่ 2 เป็นต้นไป

---

## 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

### เป้าหมาย (Targets)

- ระยะสั้น (2025–2026):
- เติบโตรายได้เพิ่มขึ้น 3–4% YoY โดยเน้นจากธุรกิจ Petcare และ Value Added
- ปรับ Gross Profit Margin เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องสู่ระดับ 19.2%+

- ระยะยาว (2027–2030):
- ธุรกิจ Petcare และ Value Added มียอดขายเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 23–25% ของพอร์ตโฟลิโอโดยรวม

### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)

- การเปลี่ยนแปลงนโยบายสหรัฐฯ และยูโรโซน โดยเฉพาะเรื่องภาษีนำเข้าและค่าใช้จ่ายการขนส่ง
- สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในภูมิภาคกลางเมดิเตอร์เรเนียนที่อาจกระทบต่อเส้นทางโลจิสติกส์
- การปรับตัวของพฤติกรรมผู้บริโภคในตลาดยุโรปและสหรัฐฯ โดยเฉพาะแรงต้านทานต่อราคาผลิตภัณฑ์อาหารแปรรูป

---
*ข้อมูลทั้งหมดอ้างอิงจาก Transcript งานประชุมบริษัทไทยยูเนียนกรุ๊ปจำกัด(มหาชน) ในวันที่ 20 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2569 (ค.ศ. 2026)*