สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวดทั้งปี (YE) พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

TEGH มุ่งเน้นการขยายพอร์ตโฟลิโอธุรกิจแบบครบวงจร โดยเฉพาะในธุรกิจพลังงานทดแทนและบริหารจัดการกากอินทรีย์ เพื่อสร้าง margin ที่ยั่งยืนและลดความเสี่ยงจากภาวะภูมิรัฐศาสตร์ และราคาน้ำมัน โดยมีแผนขยายกำลังการผลิตพลังงานชีวภาพ (เช่น เบลแก๊ส) เร็วกว่าเป้าหมายเดิมภายในไตรมาสสามปีนี้ พร้อมทั้งเร่งปรับโครงสร้างธุรกิจให้สอดคล้องกับเทรนด์พลังงานสะอาดและเศรษฐกิจคาร์บอนต่ำ โดยย้ำว่าบริษัทไม่ได้มุ่งเน้นแค่ธุรกิจยางธรรมชาติ แต่เน้นสร้าง long-term sustainable income จากธุรกิจพลังงานชีวภาพและระบบออโตเมชันที่ลดต้นทุนการผลิต

จุดเปลี่ยน (Inflection Point): การเร่งเปิดตัวธุรกิจพลังงานชีวภาพในไตรมาสสามปีนี้ และแผน Spin-off TBP เพื่อสร้าง New S-Curve ในภาคพลังงานชีวภาพ โดยคาดว่าจะเห็นผลในไตรมาสหนึ่งของปีต่อไป

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. ก่อนหน้า (2567) | พ.ศ. ปัจจุบัน (2568) |
|-------------------------------------------|----------------|---------------|
| รายได้รวม | - | - |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | - | - |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | - | - |
| Yield per Rai | - | - |
| Crush Margin | - | - |

> *หมายเหตุ: เนื่องจากไม่มีข้อมูลรายละเอียดตัวเลขครบถ้วนใน Transcript จึงไม่สามารถกรอกตัวเลขได้ตามโครงสร้างที่กำหนด*

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การปรับโครงสร้างธุรกิจจากยางธรรมชาติสู่พลังงานชีวภาพและบริหารจัดการกากอินทรีย์ โดยเฉพาะการผลิตเบลแก๊สและไฟฟ้าจาก Organic Waste
- การลด Oil Loss และเพิ่มมูลค่าผลิตภัณฑ์ปาล์ม (เช่น สตรีม, ไฟฟ้า) เพื่อเพิ่ม Gross Profit Margin
- การลงทุนในระบบออโตเมชั่นเพื่อลดคอร์สนำเข้าและเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต

- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- เครื่องจักรบางส่วนต้องปรับเปลี่ยนตามกฎหมายพ.ร.บ. อากาศสะอาด ส่งผลให้ช่วงเวลานานในการดำเนินการ
- การชะลอของผลผลิตปาล์มสดในไตรมาสสาม-สี่ทำให้รายได้น้ำมันปาล์มลดลง

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค:
- ราคายางลดลงจากภาษีทรัพย์สหรัฐและภาวะสงครามโลก แต่ตลาดอินเดียและยุโรปยังคงมีความต้องการแข็งแกร่ง
- นโยบายรัฐ:
- การเลื่อน EUDR และการประกาศ B5/B7 ส่งผลต่อ Supply Chain และต้นทุนพลังงานชีวภาพ
- คู่แข่ง:
- ยังไม่มีการระบุชัดเจนว่ามีการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภคอย่างรุนแรง แต่ความต้องการยางในตลาด OEM และ replacement มีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: ผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลางและราคาน้ำมันสูงขึ้นจะกระทบบริษัทอย่างไรบ้าง?
A: บริษัทไม่ได้รับผลกระทบทางตรง เนื่องจากรายการขนส่งลูกค้ายุโรปและอเมริกาไม่ผ่านช่องแคบพอร์มูสหรือทะเลแดงมาโดยตลอด แต่มีผลกระทบทางอ้อมในเรื่องค่าขนส่งไปยังอินเดีย และมีแผนรองรับด้วยการเปลี่ยนเส้นทางและตั้งเวอร์ชันพิเศษเพื่อลดความเสี่ยง

Q: มีแผนปันผลพิเศษหรือไม่?
A: ยังไม่มีแผนปันผลพิเศษในปีนี้ แต่มีการปันผลปกติอัตราหุ้นละ 0.22 บาท ในวันที่ 12 พฤษภาคม และรีคอร์ดเด็ดวันที่ 10 มีนาคม

Q: ธุรกิจปาล์มจะกำไรเมื่อไหร่?
A: เริ่มเห็นผลในไตรมาสสองปีนี้ จากการขึ้น Morning และตัวบอยเลอร์ใหม่ รวมถึงผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้นในไตรมาสสาม

Q: มีแผนขยายกำลังการผลิตพลังงานชีวภาพเท่าไร?
A: มีแผนขยายกำลังการผลิตรวมประมาณ 350,000 ตันต่อปี โดยแล้วเสร็จในไตรมาสสามปีนี้ รองรับได้ทั้งจากเตาเจ็ดและโครงการบริหารจัดการกากพิโตรเคมี

Q: มีแผนออกหุ้นกู้หรือไม่?
A: ไม่มีแผนออกหุ้นกู้ เนื่องจากรายได้จากการดำเนินงานเพียงพอและมีกำไรสะสมมากกว่า 300 ล้านบาท

Q: มีแผน Spin-off TBP แล้วหรือยัง?
A: มีแผน Spin-off TBP ในปีนี้ โดยได้รับการอนุมัติแล้ว และเตรียมความพร้อมสำหรับ IPO ในช่วงปี 2569

Q: ธุรกิจยางยังขาดทุนไหมในปีนี้?
A: ไม่ขาดทุน เนื่องจากมีแผนเทิร์นอรัลและบริหารวัตถุดิบได้ดี โดยมีเป้าหมายรายได้เติบโต 10% และยังสามารถบริหารจัดการ Supply Chain ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

Q: มีแผนลดภาระภาวะภายแล้งหรือไม่?
A: มีแผนรองรับภาระภายแล้งมาแล้วเป็นระยะยาว โดยมีการปรับแผนซอร์ซิ่งและการสนับสนุนเกษตรกรเพื่อลดความเสี่ยง

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย
- ระยะสั้น (12 เดือน):
- รายได้เติบโตเฉลี่ยประมาณ 10%
- เริ่มเห็นผลกำไรจากพลังงานชีวภาพในไตรมาสสาม
- มีการจ่ายปันผลปกติอัตรา 0.22 บาทต่อหุ้น

- ระยะยาว (3–5 ปี):
- เป็นผู้นำด้านพลังงานชีวภาพและบริหารจัดการกากอินทรีย์ในกลุ่มธุรกิจเกษตร
- สร้าง sustainable income จากธุรกิจพลังงานชีวภาพที่มี margin สูงกว่าธุรกิจยางธรรมชาติ

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การเลื่อน EUDR และการประกาศ B5/B7 ส่งผลต่อ margin ปาล์มและยาง
- ภาวะภัยแล้งที่อาจยาวนานถึงสามปี
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานสะอาด เช่น พ.ร.บ. อากาศสะอาด และการปรับโครงสร้างธุรกิจจากยางสู่พลังงานชีวภาพ

---
สรุป: TEGH กำลังผ่านช่วงเปลี่ยนแปลงสำคัญ โดยเน้นการเติบโตแบบครบวงจรจากเกษตรไปสู่พลังงานสะอาด และย้ำว่าบริษัทไม่ใช่แค่กลุ่มยางธรรมชาติ แต่เป็นผู้นำธุรกิจครบวงจรในยุคพลังงานคาร์บอนต่ำ