สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7518 out_tok=2822 at=2026-07-26T06:17:56 --> SPG กำไรสุทธิพุ่ง 1,059% ใน Q1/2565 รับแรงหนุนจากรายการพิเศษและการร่วมทุน รายได้รวมหดตัว แต่กำไรสุทธิโตแรงจากการขายเงินลงทุนและตีมูลค่าธุรกิจใหม่ ฝ่ายจัดการเน้นการร่วมทุนกับพันธมิตรญี่ปุ่นในธุรกิจก๊าซ และการพัฒนาธุรกิจกัญชงเป็นโอกาสสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ SPG ในไตรมาส 1 ปี 2565 พุ่งสูงถึง 1,059.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า มาจาก **รายการพิเศษจากการขายเงินลงทุนและการตีมูลค่าเงินลงทุน** เป็นหลัก โดยเฉพาะการขายหุ้นบริษัทย่อยในธุรกิจ iCNG และ iLNG ให้กับ Shizuoka Gas Company Limited (SZG) และการตีมูลค่าเงินลงทุนในธุรกิจกัญชง **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจาก 2 ส่วนหลัก คือ 1. **กำไรจากการขายเงินลงทุน:** บริษัทรับรู้กำไรจากการขายหุ้นบริษัทย่อย บริษัท เครือข่ายก๊าซ ไทย-ญี่ปุ่น จำกัด (TJN) ให้กับ SZG จำนวน 120.7 ล้านบาท และกำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุนในบริษัท พืชเภสัชกรรม จำกัด (เดิมคือ สแกน เมดิเฮิร์บ) และบริษัท สแกน ไอซีที จำกัด รวม 200.7 ล้านบาท 2. **กำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วม:** มีการรับรู้กำไรจากการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่เมียนมา และโครงการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนหลังคา รวม 14 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากผลการดำเนินงานปกติ **รายได้จากการขายและบริการลดลง 12.7%** YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงการรับรู้รายได้ธุรกิจ iCNG และ iLNG ที่เปลี่ยนจากการ Consolidation มาเป็นการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมแทน ขณะที่ **กำไรขั้นต้นสุทธิลดลงถึง 84.2%** YoY เนื่องจากผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงการรับรู้รายได้ดังกล่าว และการบันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลือในธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับผลิตภัณฑ์ก๊าซธรรมชาติ **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ลักษณะครั้งคราว** ปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิพุ่งสูงในไตรมาสนี้เป็นรายการพิเศษจากการขายเงินลงทุนและการตีมูลค่า ซึ่งโดยธรรมชาติแล้วจะไม่สามารถเกิดขึ้นซ้ำได้ในทุกไตรมาส แม้ว่าการร่วมทุนกับ SZG จะเป็นการขยายธุรกิจก๊าซธรรมชาติในระดับสากล และการพัฒนาธุรกิจกัญชงจะเป็นโอกาสในการสร้างรายได้ในอนาคต แต่ผลกระทบต่อกำไรสุทธิในลักษณะนี้จะเกิดขึ้นเป็นครั้งคราวเมื่อมีการขายสินทรัพย์หรือการตีมูลค่าครั้งใหญ่ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิพุ่ง 1,059.6% YoY:** จาก 23.2 ล้านบาท เป็น 268.5 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากรายการพิเศษ * **รายได้จากการขายและบริการลดลง 12.7% YoY:** อยู่ที่ 329.5 ล้านบาท สาเหตุหลักจากการปรับเปลี่ยนการรับรู้รายได้ธุรกิจ iCNG/iLNG * **EBITDA เพิ่มขึ้น 334.8% YoY:** อยู่ที่ 334.1 ล้านบาท จากการรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนและตีมูลค่า * **การร่วมทุนกับ Shizuoka Gas (SZG):** ขายหุ้นบริษัทย่อย 49% มูลค่า 639 ล้านบาท เพื่อขยายธุรกิจก๊าซธรรมชาติในระดับสากล คาดการณ์ยอดขาย iCNG เพิ่มเป็น 10,000 MMBTU/วัน * **พัฒนาธุรกิจกัญชง:** ร่วมทุนกับนักลงทุนรายใหม่ มูลค่าบริษัท 240 ล้านบาท ได้รับใบอนุญาตปลูกกัญชงเชิงพาณิชย์ในรูปแบบ indoor ที่ใหญ่ที่สุดในไทย * **บันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลือและค่าใช้จ่ายประมาณการหนี้สิน:** รวม 33.8 ล้านบาท ส่งผลกระทบต่อกำไรขั้นต้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัท สยามภัณฑ์กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ SPG มีรายได้จากการขายและบริการรวม 329.5 ล้านบาท ลดลง 12.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (YoY) โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงการรับรู้รายได้ของธุรกิจ iCNG และ iLNG ที่เปลี่ยนไปรับรู้เป็นส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมแทนการ Consolidation อย่างไรก็ตาม ธุรกิจอื่นยังคงมีรายได้เติบโต ได้แก่ ยอดขายอะไหล่และอุปกรณ์สำหรับธุรกิจ Automotive, รายได้ค่าซ่อมบำรุงสถานีก๊าซ NGV และยอดขนส่งก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น ในด้านกำไรสุทธิ บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 268.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดถึง 1,059.6% YoY ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย (TJN) และกำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุนในธุรกิจกัญชง (บริษัท พืชเภสัชกรรม) และธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี (บริษัท สแกน ไอซีที) นอกจากนี้ ยังมีกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วมจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ทั้งในเมียนมาและในไทย อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาเฉพาะกำไรขั้นต้นสุทธิ กลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 84.2% YoY อยู่ที่ 8.4 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการเปลี่ยนแปลงการรับรู้รายได้ธุรกิจ iCNG/iLNG และการบันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลือ 18.9 ล้านบาทในธุรกิจก๊าซธรรมชาติ รวมถึงการบันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลืออีก 10.8 ล้านบาทในธุรกิจขนส่งและอื่นๆ ## โอกาส * **การขยายธุรกิจก๊าซธรรมชาติในระดับสากล:** การร่วมทุนกับ Shizuoka Gas Company Limited (SZG) ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โตเกียว จะช่วยขยายฐานลูกค้า iCNG และ iLNG โดยคาดการณ์ยอดขาย iCNG จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และมีโอกาสในการขยายธุรกิจก๊าซธรรมชาติทั้งในไทยและต่างประเทศ * **การพัฒนาธุรกิจกัญชงเชิงพาณิชย์:** การร่วมทุนกับนักลงทุนรายใหม่และการได้รับใบอนุญาตปลูกกัญชงเชิงพาณิชย์ในรูปแบบ indoor ที่ใหญ่ที่สุดในประเทศไทย ถือเป็นโอกาสสำคัญในการสร้างรายได้และมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัท * **การเติบโตของธุรกิจยานยนต์และอะไหล่:** รายได้จากธุรกิจจำหน่ายอะไหล่ที่เกี่ยวเนื่องกับยานยนต์ที่เริ่มดำเนินงานเมื่อต้นปี 2564 และการรับรู้รายได้จากสัญญาซ่อมบำรุงรถเมล์ NGV อย่างต่อเนื่อง เป็นปัจจัยหนุนการเติบโต * **การกลับมาของความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติ:** ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลให้ความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะ iCNG สำหรับอุตสาหกรรม ## ความเสี่ยง * **การเปลี่ยนแปลงการรับรู้รายได้:** การเปลี่ยนรูปแบบการรับรู้รายได้จากธุรกิจ iCNG และ iLNG จากการ Consolidation มาเป็นการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ส่งผลกระทบต่อตัวเลขรายได้และกำไรขั้นต้นในภาพรวม * **การบันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลือ:** มีการบันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลือในธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับผลิตภัณฑ์ก๊าซธรรมชาติ (18.9 ล้านบาท) และธุรกิจขนส่งและอื่นๆ (10.8 ล้านบาท) ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรขั้นต้น * **ความล่าช้าของโครงการ EPC:** รายได้จากธุรกิจ EPC ในส่วนของธุรกิจขนส่งและอื่นๆ มีความล่าช้ากว่าแผน แม้จะคาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาส 2 ปี 2565 * **การเลื่อน COD โครงการพลังงานหมุนเวียน:** การเลื่อน Commercial Operation Date (COD) ของโครงการผลิตไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์บางส่วน ส่งผลกระทบต่อการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการขยายธุรกิจก๊าซธรรมชาติกับ SZG:** การเพิ่มขึ้นของยอดขาย iCNG และการขยายตลาดในต่างประเทศ * **การสร้างรายได้จากธุรกิจกัญชง:** ความคืบหน้าในการเพาะปลูกทางการแพทย์ และการสร้างรายได้เชิงพาณิชย์ * **ผลประกอบการธุรกิจยานยนต์และอะไหล่:** การเติบโตของยอดขายอะไหล่และรายได้จากการซ่อมบำรุง * **การรับรู้รายได้จากโครงการ EPC:** การแล้วเสร็จของโครงการ EPC ที่ล่าช้ากว่าแผนภายในไตรมาส 2 ปี 2565 * **การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการพลังงานแสงอาทิตย์:** การแล้วเสร็จ COD ของโครงการที่เหลือภายในปี 2565 ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) ในไตรมาส 1 ปี 2565 SPG เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในโครงสร้างรายได้และกำไร โดยเฉพาะในธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับผลิตภัณฑ์ก๊าซธรรมชาติ ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัทฯ การเปลี่ยนแปลงการรับรู้รายได้จากการถือหุ้นในธุรกิจ iCNG และ iLNG มาเป็นการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ทำให้รายได้ในกลุ่มนี้ลดลง 17.6% YoY และกำไรขั้นต้นลดลงถึง 76.1% YoY แม้ว่าปริมาณการใช้ iCNG และรายได้จากการซ่อมบำรุงสถานี NGV จะปรับตัวเพิ่มขึ้นก็ตาม ในทางกลับกัน ธุรกิจจำหน่ายรถยนต์และอะไหล่ยังคงเติบโตได้ดี โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 30% YoY จากยอดขายอะไหล่ที่เพิ่มขึ้นและการรับรู้รายได้จากสัญญาซ่อมบำรุงรถเมล์ NGV อย่างต่อเนื่อง ธุรกิจพลังงานหมุนเวียนมีรายได้ลดลง 23.9% YoY เนื่องจากยอดขายอุปกรณ์โซลาร์รูฟท็อปที่ลดลง แต่ยังคงมีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 6.6% YoY ส่วนธุรกิจขนส่งและอื่นๆ มีรายได้ลดลง 9.8% YoY จากความล่าช้าของโครงการ EPC แต่กำไรขั้นต้นติดลบมากขึ้นถึง 298% YoY เนื่องจากมีการบันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลือจำนวนมาก โดยรวมแล้ว แม้ว่ารายได้รวมจะลดลง แต่การรับรู้กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนและการตีมูลค่าสินทรัพย์ ทำให้กำไรสุทธิของบริษัทฯ เติบโตอย่างก้าวกระโดด อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาผลประกอบการจากการดำเนินงานปกติที่ยังคงเผชิญแรงกดดันจากการเปลี่ยนแปลงการรับรู้รายได้และต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง แต่มีการกล่าวถึงความสามารถในการชำระหนี้ (DSCR ratio) ที่ดีขึ้นจาก 1.1 เป็น 1.3 เท่า หลังจากการร่วมมือกับ SZG ซึ่งแสดงถึงศักยภาพทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเงินลดลง 9.6% YoY เนื่องจากมีการจ่ายคืนเงินกู้ระยะสั้นและระยะยาวจากเงินสดที่ได้จากการขายเงินลงทุนในธุรกิจ iCNG/iLNG ## สรุปท้าย SPG ในไตรมาส 1 ปี 2565 มีกำไรสุทธิที่เติบโตอย่างโดดเด่นจากการรับรู้กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนและการตีมูลค่าสินทรัพย์ แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานปกติจะลดลงและกำไรขั้นต้นเผชิญแรงกดดันจากการเปลี่ยนแปลงการรับรู้รายได้และต้นทุนที่เพิ่มขึ้น โอกาสสำคัญอยู่ที่การขยายธุรกิจก๊าซธรรมชาติในระดับสากลผ่านการร่วมทุนกับ SZG และการพัฒนาธุรกิจกัญชง อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการรับรู้รายได้และการบันทึกด้อยค่าสินค้าคงเหลือยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะผลประกอบการจากการดำเนินงานปกติในระยะยาว