สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8012 out_tok=3058 at=2026-07-26T04:04:25 --> # SE-ED Q1/2565 ขาดทุนสุทธิลดลง 26.67% รับอานิสงส์ค้าส่ง-ออนไลน์โต สวนทางค้าปลีกซบเซา ## รายได้รวมหดตัว 3.64% แต่คุมค่าใช้จ่ายได้ดี หนุนกำไรสุทธิลดลงน้อยกว่าคาด บริษัท ซีเอ็ด ยูเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SE-ED รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้รวม 486.12 ล้านบาท ลดลง 3.64% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากธุรกิจค้าปลีกที่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ทำให้กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดีขึ้น 8.70% รวมถึงการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร 4 แห่ง ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิรวมลดลง 26.67% มาอยู่ที่ 9.34 ล้านบาท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: บริการ เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มองหาหัวใจจาก volume/SSS, จำนวนลูกค้า-สาขา, utilization, ราคาขาย, ต้นทุนแรงงาน/ค่าเช่า, หรือรายได้พิเศษ หัวใจสำคัญที่อธิบายผลประกอบการของ SE-ED ในไตรมาส 1/2565 คือ **การชะลอตัวของธุรกิจค้าปลีกที่กระทบรายได้หลัก แต่ได้รับการชดเชยบางส่วนจากการเติบโตของธุรกิจค้าส่งและช่องทางออนไลน์ ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ** **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** 1. **รายได้ธุรกิจค้าปลีกหดตัว:** สาเหตุหลักมาจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ยังคงส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค โดยเฉพาะในส่วนของตลาดแรงงานที่ยังฟื้นตัวไม่เต็มที่ ทำให้การจับจ่ายใช้สอยของผู้บริโภคลดลงอย่างชัดเจน ส่งผลให้ยอดขายตามงบการเงินเฉพาะกิจการลดลงถึง 11.7% 2. **ธุรกิจค้าส่งและออนไลน์เติบโต:** ในทางตรงกันข้าม ธุรกิจค้าส่งมีอัตราการเติบโตประมาณ 5% จากปีก่อน เนื่องจากภาครัฐมีนโยบายให้เปิดเรียนในรูปแบบ On-site มากขึ้น ขณะที่ยอดขายออนไลน์เติบโตกว่า 27% จากปีก่อน สะท้อนถึงการปรับตัวของผู้บริโภคที่หันมาซื้อสินค้าผ่านช่องทางออนไลน์มากขึ้น 3. **การบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่าย:** บริษัทฯ มีการปิดสาขาที่ไม่สามารถทำกำไรได้ 4 แห่ง ทำให้มีสาขาคงเหลือ 257 สาขา ณ สิ้นไตรมาส 1/2565 ซึ่งช่วยควบคุมค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น นอกจากนี้ ยังได้รับส่วนลดค่าเช่าพื้นที่จากผู้ให้เช่าในห้างสรรพสินค้าบางส่วน แม้จะน้อยกว่าปีก่อน แต่ก็ช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายลงได้ ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 8.70% 4. **ต้นทุนสินค้าและอัตรากำไรขั้นต้น:** ต้นทุนขายสินค้าและบริการลดลง 2.73% สอดคล้องกับยอดขายที่ลดลง อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 0.84% มาอยู่ที่ 34.75% เนื่องจากต้นทุนสินค้านำเข้าจากต่างประเทศสูงขึ้นจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และการให้ส่วนลดเพิ่มเพื่อระบายสินค้าในกลุ่มหนังสือคู่มือเรียน-คู่มือสอบที่ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงระบบการคัดเลือกบุคคลเข้าศึกษาต่อในระดับมหาวิทยาลัย (TCAS) 5. **รายการพิเศษ:** มีการบันทึกผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงในมูลค่ายุติธรรม (Fair Value Hedge) ของอัตราดอกเบี้ย 1.63 ล้านบาท จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลง **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าบริษัทฯ จะมีการปรับตัวในการควบคุมค่าใช้จ่ายและพัฒนาช่องทางออนไลน์ให้ดียิ่งขึ้น รวมถึงการมองหาธุรกิจใหม่ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ Digital แต่ผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา การฟื้นตัวของธุรกิจค้าปลีกจะขึ้นอยู่กับการผ่อนคลายมาตรการควบคุมโรคและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยรวม ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิลดลง:** ไตรมาส 1/2565 บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิ 9.34 ล้านบาท ลดลง 3.40 ล้านบาท หรือ 26.67% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน * **รายได้รวมหดตัว:** รายได้รวมอยู่ที่ 486.12 ล้านบาท ลดลง 18.38 ล้านบาท หรือ 3.64% โดยธุรกิจค้าปลีกยอดขายลดลง 11.7% ขณะที่ค้าส่งเพิ่มขึ้น 4.8% และออนไลน์โตกว่า 27% * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง:** อยู่ที่ 34.75% ลดลง 0.84% จากต้นทุนสินค้านำเข้าที่สูงขึ้นและส่วนลดที่เพิ่มขึ้น * **ค่าใช้จ่ายบริหารลดลง:** ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 8.70% จากการควบคุมค่าใช้จ่ายและการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร * **EBITDA ลดลง:** อยู่ที่ 16.35 ล้านบาท ลดลง 42.06% จากผลการดำเนินงานที่ลดลง แม้จะควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดี * **สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น:** เพิ่มขึ้น 3.73% ส่วนใหญ่จากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือเพื่อรองรับการเปิดภาคเรียนใหม่ ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัท ซีเอ็ด ยูเคชั่น จำกัด (มหาชน) มีรายได้จากการขายรวม 474.81 ล้านบาท ลดลง 3.97% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้ธุรกิจค้าปลีกที่ลดลง 11.7% เนื่องจากผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 และกำลังซื้อที่จำกัด อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจค้าส่งเติบโต 4.8% และยอดขายออนไลน์เติบโตกว่า 27% ช่วยชดเชยผลกระทบได้บางส่วน ต้นทุนขายลดลง 2.73% ทำให้กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 165.02 ล้านบาท ลดลง 6.23% และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย 0.84% เป็น 34.75% จากต้นทุนสินค้านำเข้าที่สูงขึ้นและส่วนลดที่เพิ่มขึ้น EBITDA ลดลง 42.06% มาอยู่ที่ 16.35 ล้านบาท เนื่องจากผลการดำเนินงานโดยรวมลดลง แม้จะมีการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดีขึ้น 8.70% และได้รับส่วนลดค่าเช่าในช่วงโควิด-19 ส่งผลให้บริษัทฯ ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 9.34 ล้านบาท ลดลง 26.67% เมื่อเทียบกับปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการศึกษา:** การที่ภาครัฐมีนโยบายให้เปิดเรียนในรูปแบบ On-site มากขึ้น ส่งผลดีต่อยอดขายในธุรกิจค้าส่ง * **การเติบโตของช่องทางออนไลน์:** ยอดขายออนไลน์ที่เติบโตอย่างต่อเนื่องสะท้อนถึงการปรับพฤติกรรมผู้บริโภคที่หันมาซื้อสินค้าผ่านช่องทางดิจิทัลมากขึ้น บริษัทฯ กำลังพัฒนาช่องทางออนไลน์ให้สะดวกและรวดเร็วยิ่งขึ้น * **การพัฒนาธุรกิจใหม่:** บริษัทฯ อยู่ระหว่างการพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการร่วมกับพันธมิตรในด้านการศึกษา ผู้ให้บริการ Content และผู้นำเทคโนโลยี เพื่อก้าวสู่การเป็นศูนย์กลางการเรียนรู้ทั้งบนแพลตฟอร์มออนไลน์และออฟไลน์ ## ความเสี่ยง * **ผลกระทบจากโควิด-19:** สถานการณ์การแพร่ระบาดของโรคโควิด-19 ยังคงส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค โดยเฉพาะในธุรกิจค้าปลีก * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** ความผันผวนของค่าเงินบาทส่งผลกระทบต่อต้นทุนสินค้านำเข้า ทำให้ต้นทุนขายสูงขึ้น * **การเปลี่ยนแปลงระบบการศึกษา:** การเปลี่ยนแปลงระบบการคัดเลือกบุคคลเข้าศึกษาต่อในระดับมหาวิทยาลัย (TCAS) ส่งผลกระทบต่อยอดขายหนังสือคู่มือเรียน-คู่มือสอบ * **การแข่งขันในตลาด:** ตลาดหนังสือและการศึกษามีการแข่งขันสูง ทั้งจากผู้ประกอบการรายเดิมและผู้เล่นรายใหม่ รวมถึงแพลตฟอร์มการเรียนรู้ออนไลน์ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการฟื้นตัวของกำลังซื้อ:** ติดตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภคในภาคค้าปลีก * **ประสิทธิภาพของช่องทางออนไลน์:** ประเมินการเติบโตและผลตอบรับของช่องทางออนไลน์ที่บริษัทฯ กำลังพัฒนา * **ความคืบหน้าการพัฒนาธุรกิจใหม่:** จับตาความคืบหน้าในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการใหม่ๆ ร่วมกับพันธมิตร * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ติดตามการบริหารจัดการต้นทุนสินค้าและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพ * **ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน:** ประเมินผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงินบาทต่อต้นทุนและอัตรากำไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **จำนวนสาขา:** ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 บริษัทฯ มีสาขาที่เปิดดำเนินการอยู่ทั้งสิ้น 257 สาขา ลดลง 4 สาขาจากการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร * **รายได้ค้าส่ง:** เติบโตประมาณ 5% จากปีก่อน ตามนโยบายภาครัฐที่ให้เปิดเรียนในรูปแบบ On-site * **รายได้ออนไลน์:** เติบโตกว่า 27% จากปีก่อน สะท้อนการปรับพฤติกรรมผู้บริโภค * **สินค้าคงเหลือ:** เพิ่มขึ้น 18.24% เพื่อรองรับการเปิดภาคเรียนใหม่ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 2,553.46 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.24% โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 3.73% ส่วนใหญ่จากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือเพื่อรองรับการเปิดภาคเรียนใหม่ ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลง 0.58% จากการตัดค่าใช้จ่ายตามสัญญาเช่าและลดพื้นที่สำนักงานใหญ่ หนี้สินรวมอยู่ที่ 1,433.15 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.91% โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 3.67% จากการสั่งซื้อสินค้าเพื่อรองรับการเปิดภาคเรียนใหม่ ส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 3.19% จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและหนี้สินตามสัญญาเช่า ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 0.60% มาอยู่ที่ 1,120.31 ล้านบาท กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสำหรับไตรมาส 1/2565 อยู่ที่ 4.90 ล้านบาท ลดลง 58.75% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากการสต็อกสินค้าเพื่อรองรับการเปิดภาคเรียนใหม่ และการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า กระแสเงินสดจากการลงทุนได้มา 23.52 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการจำหน่ายเงินลงทุนชั่วคราวเพื่อนำมาใช้หมุนเวียนภายในกิจการ ขณะที่กระแสเงินสดใช้ไปจากกิจกรรมจัดหาเงินอยู่ที่ 52.96 ล้านบาท จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว รวมถึงหนี้สินตามสัญญาเช่า ส่งผลให้กระแสเงินสดสุทธิรวมลดลง 24.54 ล้านบาท อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ ได้แก่ ROE อยู่ที่ (5.11%) ลดลง, ROA อยู่ที่ (0.76%) ลดลง, อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.28 เท่า ลดลงจากการจ่ายคืนเงินกู้ และอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยอยู่ที่ 7.64 เท่า ลดลงตามผลประกอบการที่ลดลง ## สรุปท้าย SE-ED ในไตรมาส 1/2565 เผชิญกับความท้าทายจากกำลังซื้อที่อ่อนแอในธุรกิจค้าปลีก ส่งผลให้รายได้รวมหดตัวและอัตรากำไรขั้นต้นลดลง อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ การเติบโตของธุรกิจค้าส่งและช่องทางออนไลน์ รวมถึงการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร ช่วยจำกัดผลขาดทุนสุทธิให้ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน บริษัทฯ กำลังมุ่งมั่นพัฒนาช่องทางออนไลน์และมองหาโอกาสในธุรกิจใหม่ๆ ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาเพื่อประเมินแนวโน้มการฟื้นตัวในระยะต่อไป ท่ามกลางความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจและอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังคงผันผวน