สรุป Opportunity Day

SAV – รายงานสรุปผลการดำเนินงาน FY 2568 (ปี 2025)

---

## 1. Executive Summary
- รายได้รวม FY 2568 1 937 ล้านบาท (↑ 11 %) จากการให้บริการ Air‑Traffic‑Management (ATM) ในกัมพูชาและการขยายสัญญาในไทย/ลาว
- Net Profit 546 ล้านบาท (↑ 18 %) พร้อม ROE 37.6 % (↑ 4.5 %) และ Net‑Profit‑Margin 28.2 % – สุดยอดประวัติศาสตร์ของบริษัท
- Inflection Point: การเปิดสนามบิน 3 แห่งในไทย (Pattaya, Samui, Udon) และโครงการอัปเกรดอุปกรณ์วิทยุ/ระบบ FOD ทำให้รายได้จาก “On‑Ground” เพิ่มขึ้น 30 % ของยอดรวม
- ทิศทางสำคัญ: เน้นการกระจายรายได้ออกจากการให้บริการ ATM เพียงกัมพูชา → โครงการ Airport‑Infrastructure & On‑Ground Solutions ในไทย/ลาว

---

## 2. Financial & KPI Analysis

| รายการ | FY 2567 (2024) | FY 2568 (2025) |
|--------|----------------|----------------|
| Revenue (รวม) | 1 756 ล้านบาท | 1 937 ล้านบาท |
| Net Profit | 495 ล้านบาท | 546 ล้านบาท |
| Net‑Profit‑Margin | 28.2 % | 28.2 % |
| ROE | 33.1 % | 37.6 % |
| Backlog (สัญญา concession) | 25 ปี (จนถึง 2029) | 25 ปี (จนถึง 2029) |

> Core vs Non‑Core
> - Core Revenue (ATM) 1 937 ล้านบาท (FY 2568) – 100 % ของรายได้
> - ไม่มีรายการ Non‑Core ที่มีผลกระทบต่อ EBIT/Net Profit ใน FY 2568

> Key KPI (อุตสาหกรรมขนส่ง‑โลจิสติกส์)
> - Flight‑Volume (ไฟล์) 123 659 ไฟล์ FY 2568 (↑ 19 % จาก 2024)
> - Over‑Fly 88 849 ไฟล์ (↑ 23 %)
> - Domestic LTO 5 000 ไฟล์ (≈ 4 % ของไฟล์รวม)

---

## 3. Drivers & Constraints

### 3.1 Drivers
| ภายใน | ผลกระทบ |
|--------|----------|
| การขยายสัญญา ATM (CATS) | รายได้จากกัมพูชา 1 937 ล้านบาท (100 %) |
| โครงการ Airport‑Infrastructure (Thailand) | เพิ่ม “On‑Ground” 30 % ของยอดรวม |
| การเปิดสนามบินใหม่ (Pattaya, Samui, Udon) | เพิ่มโอกาสสัญญา concession 5 ปี |
| การบำรุงรักษา & อัปเกรดอุปกรณ์ (RF, FOD) | ลดความเสี่ยงจากการพึ่งพิงกัมพูชา |

### 3.2 Constraints
| ภายนอก | ผลกระทบ |
|----------|----------|
| ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (US‑Israel‑Iran) | ความไม่แน่นอนในเที่ยวบินระหว่างประเทศ |
| การเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาลกัมพูชา | ความเสี่ยงต่อสัญญา concession |
| การแข่งขันจาก ANSP ในภูมิภาค | ความต้องการเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุน |

---

## 4. Q&A Deep Dive

Q: การดำเนินงานในประเทศลาวคืบหน้าจะมีสถานะอย่างไรบ้าง?
A: ยังไม่ได้มีอัปเดตจากทางประเทศลาวนะครับ ยังเวิร์กกันอยู่นะครับ

Q: New S‑Curve อย่างไรบ้าง?
A: ธุรกิจ S‑Curve ของเราเนี่ยเรามองว่าตัว ในปีนี้เราอยากที่จะโฟกัสในเรื่องของ on‑ground solution มากขึ้นนะครับ

Q: ปันผล
A: ในปี 2023 เราได้จ่ายปันผล 70 สตางค์ต่อหุ้น, 2024 = 80 สตางค์, 2025 = 90 สตางค์ ต่อหุ้น เราคาดว่าจะจ่ายปันผลในปี 2026 ใกล้เคียงเดิม (ประมาณ 50 % ของกำไรสุทธิ)

Q: (ไม่มีคำถามเพิ่มเติมในช่วง Q&A)

การประเมินความเชื่อมั่น:
- ผู้บริหารตอบได้ชัดเจนในทุกประเด็น แต่มีความระมัดระวังในส่วนของ “New S‑Curve” เนื่องจากยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

---

## 5. Conclusion

| เป้าหมาย | ระยะสั้น (FY 2569) | ระยะยาว (FY 2570‑2572) |
|----------|-------------------|------------------------|
| Revenue | 2 100 ล้านบาท | 2 500 ล้านบาท |
| Net Profit | 600 ล้านบาท | 700 ล้านบาท |
| ROE | 40 % | 45 % |
| Backlog | 25 ปี (ต่อเนื่อง) | 25 ปี (ต่อเนื่อง) |

Key Watch‑Outs
- ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงสัญญา concession กัมพูชา
- ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาลและสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์
- การทำงานร่วมกับโครงการ Airport‑Infrastructure ในไทย/ลาว (เวลาจัดส่งและผลตอบแทน)

---