สรุป Opportunity Day

ถอดรหัส Oppday SAV: บินสูงสู่กำไร 560 ล้าน! (ปี 2568)

สวัสดีครับ ผมรัตนนท์ วิไลลักษณ์ และ สุชาลี อาสนสุวรรณ วันนี้จะมาออก Oppday ของบริษัท สามารถ Aviation Solution หรือ SAV ซึ่งเป็นบริษัทลูกในเครือของสามารถ

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

SAV เป็นบริษัทลูกของ สามารถ คอร์ปอเรชั่น ซึ่งสามารถถือหุ้นอยู่ 74.22% SAV ถือหุ้น 100% ใน Cambodia Air Traffic Services (CATS) ซึ่งมีสัมปทานวิทยุการบินในกัมพูชา CATS มีการจ่ายปันผลให้ SAV ซึ่งจะถูกหัก withholding tax 10% เนื่องจากการจ่ายเงินข้ามประเทศ

• รายได้ในไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 500 ล้านบาท สูงที่สุดตั้งแต่เกิดโควิด


• Core profit อยู่ที่ 150 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 59% (Year-on-Year)


• Net profit อยู่ที่ 142 ล้านบาท


• Net profit margin อยู่ที่ 28.3% สูงที่สุดตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

SAV เป็น sole air navigation service provider (ANSP) ในกัมพูชา ดูแลน่านฟ้าทั้งหมด มี 3 International Airport และกำลังจะเปิดเพิ่มอีก 1 แห่ง มีสัมปทานเหลืออีก 26 ปี (ถึงปี 2551) แบ่งสัดส่วนรายได้เป็น Take-off landing (Domestic/Inter) และบินผ่าน (Overfly) วิธีการเก็บเงินหลักๆ คือการเก็บเงินกับสายการบิน

• แบ่งสัดส่วนรายได้ Take-off Landing 50/50 (SAV/รัฐบาล)


• Overfly: 27 ล้านเหรียญแรก SAV ได้ 70%, รัฐบาล 30% หลังจากนั้นรัฐบาลได้ 40%, SAV ได้ 60%

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

ความเสี่ยงหลักๆ คือ ความผันผวนของจำนวนเที่ยวบิน ซึ่งอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก เช่น สถานการณ์การเมืองระหว่างประเทศ, เศรษฐกิจโลก, หรือเหตุการณ์ไม่คาดฝันต่างๆ

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

บริษัทมีแผนการกระจายความเสี่ยง โดยการขยายฐานลูกค้าไปยังสายการบินใหม่ๆ และเพิ่มบริการอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับการบิน นอกจากนี้ ยังมีการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของรายได้

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

บริษัทคาดการณ์ว่าจำนวนเที่ยวบินจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากประเทศเวียดนาม, จีน, มาเลเซีย, และสิงคโปร์ มีแผนที่จะขยายธุรกิจไปยังลาว และเพิ่มโปรเจ็กต์ที่เกี่ยวข้องกับการบินอื่นๆ

• คาดการณ์กำไรปี 2568 อยู่ที่ 560 ล้านบาท


• รายได้น่าจะกลับไปใกล้เคียงกับปี 2562


• คาดการณ์การเติบโตประมาณ 20% (Year-on-Year)

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [เริ่ม Q&A นาทีที่ 36:05]

1. 
   ความคืบหน้าสัมปทานการบินในลาว
   

   ยังต้องรอไฟเขียวจากพาร์ทเนอร์และรัฐบาลลาว รอการเมืองให้มีความนิ่งก่อน discuss MOU ต่อ

   
   


2. 
   นักท่องเที่ยวมาไทยลดลงมีผลต่อ Overfly ไหม?
   

   ไม่มีผล ยังคาดการณ์ว่า Overfly จะเติบโตได้ดีต่อเนื่อง เพราะ Overfly ส่วนใหญ่ไปออสเตรเลียและเวียดนาม ซึ่งไม่ได้อยู่ใน Top 5, Top 10 ของนักท่องเที่ยวที่มาไทย

   
   


3. 
   แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 ดีขึ้นไหม?
   

   ปีนี้จะเห็น seasonality มากขึ้น ไตรมาส 2, 3 อาจดรอปลงในจำนวน flight แต่เป็นในส่วนของ Domestic และ Inter ส่วน Overfly ยังคิดว่าจะเติบโตต่อได้

   
   


4. 
   วิเคราะห์ผลดีสายการบินจีนกลับมาบินตรงสีหนุวิลล์
   

   เป็นผลดี รัฐบาลกัมพูชา push เรื่องจีนมาเที่ยวอยู่แล้ว ไม่ว่าจะพนมเปญ เสียมราฐ สีหนุวิลล์

   
   


5. 
   การแตกไลน์ธุรกิจใหม่ๆ มีแผนไหม?
   

   มี FOD (Foreign Object Debris) คาดว่าจะชัดเจนช่วงปลายไตรมาส 2 ต้นไตรมาส 3 รวมถึงอุปกรณ์วิทยุการบินไทย รอความชัดเจนว่าวิทยุการบินไทยมี plan อัพเกรดอุปกรณ์อย่างไรบ้าง

   
   


6. 
   มีการปรับขึ้น tariff หรือยัง?
   

   ยังไม่มี plan ปรับขึ้น tariff เพราะรัฐบาลกัมพูชาขอร้องมาว่าอย่าเพิ่งปรับขึ้น เพื่อลดคอสในการบินมาเที่ยวที่กัมพูชา เพื่อดึงดูดจำนวน flight และนักท่องเที่ยวให้เข้ามาในประเทศมากขึ้น

   
   

หัวข้อคำถามและคำตอบ:

• สัมปทานลาว: รอไฟเขียวจากพาร์ทเนอร์และรัฐบาล


• ผลกระทบนักท่องเที่ยวไทยลด: ไม่มีผลต่อ Overfly


• แนวโน้ม Q2: Seasonality มากขึ้น, Overfly ยังเติบโต


• สายการบินจีน: ผลดีต่อการท่องเที่ยว


• ธุรกิจใหม่: FOD และอุปกรณ์วิทยุการบิน


• Tariff: ยังไม่ปรับขึ้น, รัฐบาลขอร้อง

โดยสรุป SAV มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1/2568 และมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในอนาคต โดยได้รับแรงหนุนจากจำนวนเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น, การเติบโตของการท่องเที่ยวในกัมพูชา, และการขยายธุรกิจไปยังลาว และ SAV เป็นหุ้นเวียดนามที่ Listed ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย