สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ:
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

## 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทไร้ท์ทันเน็ลลิ่งจำกัด(มหาชน) มุ่งเน้นธุรกิจหลักในด้านงานก่อสร้างอุโมงค์และโครงสร้างใต้ดิน โดยมีโครงการสำคัญขนาดใหญ่กว่า 70% ของ backlog เน้นการรับงานจากภาครัฐผ่านสัญญาเชิงกลยุทธ์ระยะยาว เช่น อุโมงค์รถไฟทางคู่ในเชียงราย อุโมงค์ระบายน้ำคลองทวีพัฒนา และอุโมงค์ปปมหาสวรรค์ โดยมีความพร้อมด้านบุคลากร เครื่องจักร และเทคโนโลยีระดับสูงในการบริหารงานเฉพาะทางอย่างมีประสิทธิภาพ

ในปี 2568 มุ่งเน้นการยกระดับประสิทธิภาพการทำงานผ่านระบบติดตามต้นทุนแบบเรียลไทม์ (Real-Time Cost Tracking) และควบคุมอัตรากำไรขั้นต้นไม่ต่ำกว่า 16% เพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขันและลดความเสี่ยงทางการเงิน โดยยังคงรักษาระดับหนี้สินต่อผู้ถือหุ้นในระดับต่ำกว่าอุตสาหกรรม

บริษัทประกาศกลยุทธ์ระยะยาวสำหรับปี 2569 โดยมุ่งเน้นการเติบโตรายได้ราว 12–15% และขยายฐานงานไปสู่ธุรกิจพลังงานสะอาด เช่น การพัฒนาแหล่งน้ำบาดาลและระบบทำความเย็นใต้พิภพ (Geothermal Cooling) โดยผ่านบริษัทลูก RT Geothermal ซึ่งจะเปิดโอกาสให้มีส่วนร่วมในธุรกิจพลังงานสะอาดในระยะยาว

---

## 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

### ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | ปี พ.ศ. ก่อนหน้า | ปี พ.ศ. ปัจจุบัน |
|-------------------------------------------|----------------|---------------|
| รายได้รวม | | 3,496 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | | 367 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | | 12 |
| อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) | | 12.2% |
| อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) | | 0.3% |
| Backlog (ณ สิ้นปี 2568) | | 6,428 |

---

### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core

- Core Business:
- รายได้รวม: 3,451 ล้านบาท (99%)
- อุโมงค์และโครงสร้างใต้ดิน: 1,913 ล้านบาท (55%)
- เขื่อนและระบบชนประทาน: 360 ล้านบาท (10%)
- โรงไฟฟ้าพลังน้ำ: 608 ล้านบาท (18%)
- การนำสายไฟฟ้าลงใต้ดิน: 138 ล้านบาท (4%)

- Non-Core Business:
- Slow Protection และงานอื่น ๆ: 431 ล้านบาท (13%)

---

## 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

### ปัจจัยภายใน
- ✅ การบริหารงานอุโมงค์และโครงสร้างใต้ดินมีประสิทธิภาพสูง โดยมี backlog ส่วนใหญ่เป็นโครงการภาครัฐที่มีระยะเวลาดำเนินงานยาวนาน (5–10 ปี)
- ✅ การติดตามต้นทุนแบบเรียลไทม์ช่วยให้สามารถควบคุม GP และลดความเสี่ยงจากอุบัติเหตุหรือขัดข้องของงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ
- ✅ มีนโยบายบริหารการรับงานอย่างเข้มงวด โดยกำหนดอัตรากำไรขั้นต้นไม่น้อยกว่า 16% และต้องผ่านการประเมินความเสี่ยงจากคณะกรรมการ

### ปัจจัยภายนอก
- ⚠️ ผลกระทบของภัยพิบัติทางธรรมชาติ เช่น อุทกภัยปลายปี 2564 ส่งผลให้รายได้ไตรมาสที่ 1 ลดลง และกระทบต่อการประเมินผลกำไรขั้นต้นในไตรมาสแรกของปี 2565
- ⚠️ การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงาน เช่น การควบคุมราคาน้ำมันและนโยบายลดการใช้เชื้อเพลิงฟอสซิล ส่งผลต่อต้นทุนวัสดุและแรงงาน โดยเฉพาะในงานก่อสร้างโครงสร้างใต้ดินที่ต้องใช้เครื่องจักรหนัก
- ⚠️ ความไม่แน่นอนจากภัยสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันและค่าวัตถุดิบเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

---

## 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: กลยุทธ์หลักของ RT ในปี 2569 จะเป็นอย่างไรครับ?
A: มุ่งเน้นการเติบโตรายได้ 12–15% โดยเน้นงานอุโมงค์และโครงสร้างใต้ดินที่มีความชำนาญสูง และรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นไม่ต่ำกว่า 16%

Q: มีแผนประมูลงานในปี 2569 เท่าไหร่ครับ?
A: มีแผนประมูลงานรวมมูลค่าประมาณ 20,000 ล้านบาท โดยเน้นงานอุโมงค์รถไฟทางคู่ อุโมงค์ระบายน้ำ และอุโมงค์ไฟฟ้า โดยมีความพร้อมด้านบุคลากรและเครื่องจักรสูง

Q: มีผลกระทบจากภัยสงครามต่อธุรกิจ RT หรือไม่ครับ?
A: มีผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันและค่าวัตถุดิบ ส่งผลให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น โดยบริษัทจะติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด และพยายามหาผู้จัดจำหน่ายที่ให้ราคาผ่อนปรนได้มากที่สุด

Q: มีนโยบายการรับงานอย่างไรครับ?
A: งานที่เสนอต่อคณะกรรมการต้องมีอัตรากำไรขั้นต้นไม่น้อยกว่า 16% และต้องมีแผนบริหารความเสี่ยงอย่างชัดเจน โดยคณะผู้บริหารต้องประเมินความเสี่ยงก่อนเสนอราคา

Q: มีโครงการผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมปลายปี 2564 กระทบรายได้ไตรมาสแรกของปี 2565 หรือไม่ครับ?
A: ไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ เพราะบริษัทได้รับรู้ผลต้นทุนและรายได้ในงบประมาณแล้ว และมีนโยบายบริหารต้นทุนอย่างเข้มงวดเพื่อรักษา GP ไว้ตามเป้าหมาย

Q: เสริมว่าผลกระทบจากเหตุการณ์น้ำท่วมปลายปี 2564 มีผลต่อกำไรสุทธิหรือไม่ครับ?
A: มีผลต่อกำไรขั้นต้นในไตรมาสแรกของปี 2565 เนื่องจากอุทกภัยกระทบโครงการในพื้นที่ภาคเหนือและกลางประเทศ โดยบริษัทได้ปรับแผนการดำเนินงานและควบคุมต้นทุนเพื่อลดผลกระทบ

Q: มีกลยุทธ์ควบคุมต้นทุนอย่างไรครับ?
A: ใช้ระบบติดตามต้นทุนแบบเรียลไทม์ผ่านแอปพลิเคชัน ทำให้สามารถตรวจสอบต้นทุนรายวันและปรับแผนได้ทันที

Q: เสริมว่าบริษัทลูก RT Geothermal มีแผนธุรกิจอย่างไรครับ?
A: มุ่งเน้น 3 ธุรกิจหลักในระยะยาว:
1. พัฒนาและผลิตน้ำบาดาลสำหรับนิคมอุตสาหกรรม
2. ระบบทำความเย็นใต้พิภพ (Geothermal Cooling) เพื่อลดค่าใช้จ่ายพลังงานในอาคาร
3. การผลิตกระแสไฟฟ้าจากความร้อนใต้พิภพ (Hydrothermal Power Generation) โดยมีแผนดำเนินงานจริงในช่วง 3–5 ปีข้างหน้า

Q: มีความเสี่ยงที่ผู้ถือหุ้นกังวลอย่างไรครับ?
A: ความไม่แน่นอนจากภัยสงคราม ส่งผลให้ราคาน้ำมันและค่าวัตถุดิบสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และอาจกระทบต่อการนำเข้าวัสดุก่อสร้างและแรงงาน

---

## 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น (2569):
- เติบโตรายได้ราว 12–15%
- อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ไม่น้อยกว่า 16%
- รักษาระดับหนี้สินต่อผู้ถือหุ้นไว้ที่ระดับต่ำกว่าอุตสาหกรรม

- ระยะยาว:
- เร่งขยายธุรกิจพลังงานสะอาดผ่าน RT Geothermal โดยมีแผนดำเนินงานจริงในช่วง 3–5 ปีข้างหน้า

### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานและราคาน้ำมันโลก
- การเกิดภัยพิบัติธรรมชาติซ้ำครั้งใหม่
- ความไม่แน่นอนจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ เช่น สงครามระหว่างประเทศ
- การแข่งขันจากบริษัทอื่นในธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานและพลังงานสะอาด