สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=10877 out_tok=2919 at=2026-07-25T06:38:31 --> # JAS Q2/2566 ขาดทุนสุทธิเพิ่ม 247% แบกรับต้นทุนบรอดแบนด์-รอดีลขาย TTTBB ## รายได้รวมวูบ 5% YoY แต่กำไรสุทธิขาดทุนเพิ่ม 247% หลังต้นทุนบรอดแบนด์พุ่ง ขณะที่การขายธุรกิจหลักยังล่าช้า บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ JAS รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้รวม 4,813 ล้านบาท ลดลง 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 247% เป็น 794 ล้านบาท จากขาดทุน 229 ล้านบาทในปีก่อน แม้จะขาดทุนลดลง 9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต ประกอบกับความล่าช้าของธุรกรรมการขายธุรกิจบรอดแบนด์หลัก (TTTBB และ JASIF) ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของกลุ่มบริษัท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรของ JAS ในไตรมาส 2 ปี 2566 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายและบริการ โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจให้บริการอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงและอินเทอร์เน็ตทีวี ซึ่งส่งผลให้กำไรขั้นต้น (Gross Profit) ลดลงอย่างมาก** แม้รายได้รวมจะลดลงเพียง 5% แต่ผลขาดทุนสุทธิกลับเพิ่มขึ้นถึง 247% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่รุนแรงกว่าการเปลี่ยนแปลงของรายได้ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายและบริการ มาจาก **การปรับเพิ่มขึ้นของค่าเช่า OFC (Optical Fiber Cable) ในอัตรา 3% ตามสัญญาที่อ้างอิงจากอัตราเงินเฟ้อทั่วไป** รวมถึงต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์ (JTS) และการให้บริการวงจรเช่าทั้งในและต่างประเทศ นอกจากนี้ ยังมีผลจากการเปลี่ยนแปลงสมมติฐานอัตราการคิดลดที่ส่งผลต่อค่าเช่าในส่วนสัญญาประกันรายได้ (สัญญาเช่า 20%) ซึ่งทำให้ต้นทุนรวมสูงขึ้น เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ต้นทุนขายและบริการลดลง 2% เนื่องจากค่าเช่าในส่วนสัญญาประกันรายได้ลดลงจากการเปลี่ยนแปลงสมมติฐานอัตราการคิดลด อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นนี้มีนัยสำคัญกว่ามาก ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่าการปรับค่าเช่า OFC เป็นไปตามสัญญาและอ้างอิงอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งอาจมีแนวโน้มต่อเนื่องหากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง แต่การปรับลดค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) สำหรับธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์ถือเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยลดต้นทุนได้ในระยะถัดไป อย่างไรก็ตาม ความล่าช้าของธุรกรรมการขาย TTTBB และ JASIF เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องและอาจนำไปสู่การเจรจาขอผ่อนผันการชำระค่าเช่า ซึ่งหากไม่สำเร็จ อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนและผลประกอบการในอนาคตได้ การพิจารณาของ กสทช. ต่อธุรกรรมดังกล่าวจึงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิเพิ่ม 247% YoY:** ผลขาดทุนสุทธิไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 794 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 229 ล้านบาทในปีก่อนหน้า * **รายได้รวมลดลง 5% YoY:** รายได้รวมอยู่ที่ 4,813 ล้านบาท ลดลง 253 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน * **ต้นทุนขายและบริการพุ่ง 12% YoY:** ต้นทุนรวมอยู่ที่ 3,613 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 384 ล้านบาท โดยหลักมาจากธุรกิจบรอดแบนด์ * **ธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีโซลูชั่นเติบโต 18% YoY:** รายได้ส่วนนี้อยู่ที่ 415 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 62 ล้านบาท * **ธุรกรรมขาย TTTBB และ JASIF ยังล่าช้า:** อยู่ระหว่างการพิจารณาของ กสทช. คาดแล้วเสร็จไตรมาส 4 ปี 2566 ซึ่งส่งผลกระทบต่อสภาพคล่อง * **สถานะทางการเงินตึงตัว:** ไม่สามารถดำรงอัตราส่วนทางการเงินตามสัญญาเงินกู้ได้ ธนาคารอยู่ระหว่างพิจารณาผ่อนปรน ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ JAS รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้รวมจากการดำเนินงาน 4,813 ล้านบาท ลดลง 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แต่เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยรายได้หลักจากส่วนงานให้บริการอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงและอินเทอร์เน็ตทีวีอยู่ที่ 4,187 ล้านบาท ลดลง 8% YoY เนื่องจากภาวะการแข่งขันที่รุนแรง แม้จะพยายามรักษาฐานลูกค้าด้วยแพ็กเกจที่หลากหลาย รายได้จากส่วนงานสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีโซลูชั่นเติบโตได้ดี 18% YoY มาอยู่ที่ 415 ล้านบาท จากธุรกิจให้บริการโครงข่ายโทรคมนาคมและธุรกิจจัดหาและวางระบบคอมพิวเตอร์ รวมถึงธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์ที่เริ่มมีรายได้เข้ามา อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 12% YoY เป็น 3,613 ล้านบาท โดยหลักมาจากต้นทุนส่วนงานอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงที่ปรับเพิ่มค่าเช่า OFC และต้นทุนธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์ รวมถึงค่าบริการวงจรเช่า ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2566 ขาดทุนเพิ่มขึ้น 247% YoY เป็น 794 ล้านบาท จากขาดทุน 229 ล้านบาทในปีก่อน แต่ลดลง 9% QoQ จากขาดทุน 875 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2566 EBITDA อยู่ที่ 2,793 ล้านบาท ลดลง 14% YoY ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีโซลูชั่น:** รายได้ในส่วนนี้เติบโต 18% YoY โดยมีแรงหนุนจากธุรกิจให้บริการโครงข่ายโทรคมนาคม ธุรกิจจัดหาและวางระบบคอมพิวเตอร์ และธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์ * **ธุรกิจใหม่:** บริษัทฯ มุ่งเน้นธุรกิจใหม่หลังการขายธุรกิจบรอดแบนด์ เช่น JAS Green ที่เริ่มทำการตลาดร่วมกับ 3BB และธนาคารกสิกรไทยสำหรับโปรโมชั่น Solar Rooftop และธุรกิจด้านสุขภาพผ่านแอปพลิเคชั่น JAS Care และการพัฒนา Telehealth Platform โดยใช้ AI * **แนวโน้มราคาบิตคอยน์:** ราคาบิตคอยน์มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากเหตุการณ์ Halving ในเดือนเมษายน 2567 และการปรับลดค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) ช่วยลดต้นทุนการทำเหมือง * **การย้ายฐานเครื่องขุดบิตคอยน์:** การเจรจากับพันธมิตรในต่างประเทศเพื่อย้ายเครื่องขุดไปยังพื้นที่ที่มีต้นทุนค่าไฟฟ้าต่ำกว่า ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันในธุรกิจบรอดแบนด์:** ยังคงรุนแรง ส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรของธุรกิจหลัก * **ความล่าช้าของธุรกรรมขาย TTTBB และ JASIF:** ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของกลุ่มบริษัท และอาจนำไปสู่การเจรจาขอผ่อนผันค่าเช่า JASIF * **การผิดเงื่อนไขสัญญาเงินกู้:** บริษัทฯ ไม่สามารถดำรงอัตราส่วนทางการเงินตามที่ระบุในสัญญากู้ยืมเงินได้ ทำให้ธนาคารมีสิทธิเรียกชำระคืนเงินกู้ทั้งหมด * **ต้นทุนค่าเช่า OFC ที่เพิ่มขึ้น:** การปรับเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่อต้นทุนธุรกิจบรอดแบนด์ * **ความผันผวนของราคาบิตคอยน์และต้นทุนการทำเหมือง:** แม้แนวโน้มราคาบิตคอยน์จะดีขึ้น แต่ความผันผวนของราคายังคงเป็นความเสี่ยง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการพิจารณาของ กสทช. ต่อธุรกรรมขาย TTTBB และ JASIF:** คาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาส 4 ปี 2566 * **ผลการพิจารณาของ BBLAM (ผู้จัดการกองทุน JASIF) ต่อการขอผ่อนผันค่าเช่า:** การตัดสินใจนี้จะส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องและต้นทุนของกลุ่มบริษัท * **แนวโน้มการขาดทุนสุทธิ:** การขาดทุนมีแนวโน้มลดลงติดต่อกัน 2 ไตรมาส แต่ยังต้องจับตาว่าจะเป็นเช่นนี้ต่อไปหรือไม่ * **การดำเนินงานของธุรกิจใหม่:** JAS Green และธุรกิจด้านสุขภาพ จะสามารถสร้างรายได้และกำไรทดแทนธุรกิจเดิมได้มากน้อยเพียงใด * **ต้นทุนค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) และราคาบิตคอยน์:** ปัจจัยสำคัญต่อผลประกอบการของธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) * **รายได้จากส่วนงานให้บริการอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงและอินเทอร์เน็ตทีวี:** ลดลง 8% YoY เป็น 4,187 ล้านบาท จากการแข่งขันที่รุนแรง แม้มีลูกค้าทั่วไปที่สามารถเก็บเงินได้ประมาณ 2.31 ล้านราย โดยมี ARPU 557 บาทต่อเดือน * **รายได้จากส่วนงานสินทรัพย์ดิจิทัลและเทคโนโลยีโซลูชั่น:** เพิ่มขึ้น 18% YoY เป็น 415 ล้านบาท โดยธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์มีรายได้ 28.94 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.36% จากจำนวนเหรียญที่ขุดได้ที่เพิ่มขึ้น * **ต้นทุนขายและบริการ:** เพิ่มขึ้น 12% YoY เป็น 3,613 ล้านบาท หลักๆ มาจากค่าเช่า OFC ที่ปรับเพิ่มขึ้น 3% และต้นทุนธุรกิจเหมืองขุดบิตคอยน์ * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร:** เพิ่มขึ้น 2% YoY เป็น 1,131 ล้านบาท จากการปรับเพิ่มเงินเดือนและผลประโยชน์พนักงาน ค่าใช้จ่ายยานพาหนะ และค่าไฟฟ้า ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2566 บริษัทฯ มีหนี้สินหมุนเวียนสูงกว่าสินทรัพย์หมุนเวียน โดยมีประเด็นสำคัญคือ **บริษัทฯ ไม่สามารถดำรงอัตราส่วนทางการเงินตามที่ระบุไว้ในสัญญากู้ยืมเงินกับธนาคารแห่งหนึ่งได้** ทำให้ธนาคารมีสิทธิเรียกชำระคืนเงินกู้ยืมทั้งจำนวน อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังอยู่ระหว่างการพิจารณาออกหนังสือผ่อนปรน และบริษัทฯ คาดว่าจะยังสามารถชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยได้ตามกำหนด และเชื่อว่าเหตุการณ์นี้จะไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่องบการเงิน EBITDA ในไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 2,793 ล้านบาท ลดลง 14% YoY และลดลงเล็กน้อย 0.1% QoQ ## สรุปท้าย JAS ในไตรมาส 2 ปี 2566 เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนธุรกิจบรอดแบนด์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับความล่าช้าของดีลขายธุรกิจหลัก ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมาก แม้ธุรกิจเทคโนโลยีและสินทรัพย์ดิจิทัลจะเติบโตได้ดี แต่ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากธุรกิจหลักได้ ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและการผิดเงื่อนไขเงินกู้เป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ขณะที่ความหวังในการพลิกฟื้นขึ้นอยู่กับความสำเร็จของธุรกิจใหม่และการปิดดีลขายธุรกิจบรอดแบนด์ตามแผนที่วางไว้