สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ:
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทอินสไปร์ไอวีเอฟจำกัด(มหาชน) หรือ IVF มุ่งเน้นเป็นศูนย์รักษาผู้มีบุตรยากระดับนานาชาติ โดยมีตำแหน่งทางธุรกิจชัดเจนในฐานะ *International IVF Center* ที่ครอบคลุมลูกค้าทั้งไทยและต่างชาติ โดยมีสัดส่วนลูกค้าต่างชาติอยู่ที่ประมาณ 80–90%

จุดเปลี่ยนสำคัญของบริษัทคือการวางกลยุทธ์เติบโตแบบครบวงจรผ่านเฟรมเวิร์ก X-Planned Framework ซึ่งครอบคลุม 4 เส้นทางหลัก ได้แก่
- XTech: การนำเทคโนโลยี AI, Robotics และ Telemedicine มาปรับใช้เพื่อยกระดับประสิทธิภาพการรักษาและบริการ
- XHealth: การขยายระบบนิเวศสุขภาพ (Fertility Ecosystem) ไปยังบริการเสริม เช่น Wellness, Women’s Health และ Preventive Care
- Actualism: การขยายฐานลูกค้าในต่างประเทศ โดยเฉพาะในภูมิภาคตะวันออกกลางและ CLMV
- XCapital: การลงทุนเชิงกลยุทธ์ผ่าน M&A เพื่อเติบโตแบบ Inorganic

ผลประกอบการปีงบประมาณ 2568 ส่งผลให้บริษัทมี กำไรขั้นต้นลดลง และ ขาดทุนสุทธิในปีนี้ โดยหลักจากภาวะตลาดอุตสาหกรรมชะลอตัวและผลกระทบจากความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อการเดินทางของลูกค้าชาวต่างชาติ

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

#### ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. ก่อนหน้า (ค.ศ. 2024) | พ.ศ. ปัจจุบัน (ค.ศ. 2025) |
|------|------------------------|------------------------|
| รายได้รวม | 159,000 | 161,870 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | 23,960 | -3,480 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | 21,800 | -17,370 |
| อัตราผลตอบแทนจากทุน (ROE) | 15.4% | -3.19% |
| อัตราหนี้สินต่อทุน (Debt/Equity) | 0.10 | 0.13 |

> *หมายเหตุ: EBITDA margin และ Recurring Revenue % ไม่มีข้อมูลครบถ้วนในรายงานจึงไม่ได้ระบุ*

---

#### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core

- Core Business: การรักษาผู้มีบุตรยาก (Fertility Treatment)
- รายได้รวมสัดส่วนหลัก (70–80%) จากจำนวน Cycle เพิ่มขึ้นจาก 159 เป็น 127 ในปี 2025
- อัตราความสำเร็จในการตั้งครรภ์อยู่ที่ 76% (สูงกว่าอุตสาหกรรมเฉลี่ยประมาณ 50%)

- Non-Core Business: การบริการด้าน Preventive Care เช่น DFTP และ Wellness
- มูลค่ารายได้เพิ่มขึ้นในปี 2023 จากการนำบริการใหม่เข้ามาใช้
- แต่ในปี 2025 มูลค่าลดลงเนื่องจากกลุ่มลูกค้าหลัก (ชาวอินเดียและจีน) เดินทางเข้ามาใช้บริการน้อยลง

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- ขับเคลื่อน:
- การพัฒนาเทคโนโลยีระดับสากล เช่น Ambient Scope Plus, S&P Array และ AI-powered sperm selection
- การขยายเครือข่ายพันธมิตรในภูมิภาคตะวันออกกลางและ CLMV โดยเฉพาะโอมาน
- การเพิ่มประสิทธิภาพบริการผ่าน Telemedicine และระบบดิจิทัล

- อุปสรรค:
- การลดลงของรายได้จากลูกค้าต่างชาติเนื่องจากสงครามในอินเดีย-ปากีสถานและชายแดนไทย-เขมร
- การเพิ่มค่าใช้จ่ายด้าน S&A จากการลงทุนในเทคโนโลยีและสาขาใหม่

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจโลก: อัตราการเกิดลดลงทั่วโลก ส่งผลให้ความต้องการบริการรักษาผู้มีบุตรยากเพิ่มขึ้น
- นโยบายรัฐ: การผ่อนคลายกฎหมายครอบครัว (เช่น LGBTQ) เพิ่มกำลังซื้อของกลุ่มเป้าหมาย
- ภูมิรัฐศาสตร์: ความไม่มั่นคงในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และตะวันตกกลาง ส่งผลต่อการเดินทางของลูกค้า

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: อัตราความสำเร็จในการตั้งครรภ์ของบริษัทอยู่เท่าไหร่ และมี positioning ในตลาดอย่างไรบ้าง?
A: อัตราความสำเร็จในปี 2568 เท่ากับ 76% สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมประมาณ 50% โดยบริษัทมี positioning เป็น *International IVF Center* มีมาตรฐานระดับสากล (AACI, ISO 9001, TMOS) และครอบคลุมลูกค้าไทยและต่างชาติ

Q: การลงทุนใน M&A (UMA deal) มีความคืบหน้าอย่างไรบ้าง?
A: เรื่อง UMA อยู่ระหว่างการทำ due diligence โดยคาดว่าจะเสร็จภายในเดือนเมษายน 2568 เป็นขั้นตอนสุดท้ายก่อนเสนอต่อคณะกรรมการ

Q: สภาวะเศรษฐกิจมีผลต่อบริษัทมากน้อยแค่ไหน?
A: เศรษฐกิจชะลอตัวมีผลกระทบจำกัด เนื่องจากกลุ่มลูกค้าผู้มีบุตรยากมีกำลังซื้อสูง และความต้องการด้านสุขภาพเพิ่มขึ้นจากแนวโน้มการแต่งงานช้าลง

Q: เป้าหมายรายได้ใน 3 ปีข้างหน้ามาจากจุดใดบ้าง?
A: มาจาก 3 มิติหลัก:
1. การเติบโตของ Fertility Treatment ในไทยและต่างประเทศ (โดยเฉพาะภูมิภาค GCC และ CLMV)
2. การขยาย Ecosystem สู่บริการสุขภาพอื่น ๆ เช่น Wellness และ Women’s Health
3. การเติบโตแบบ Inorganic จาก M&A เพื่อสร้าง Healthcare Platform

Q: เป้าหมายของผู้ป่วยต่างชาติในอนาคตคืออะไร?
A: มีเป้าหมายเพิ่มจำนวนลูกค้าจากภูมิภาค GCC (6 ประเทศ) และ CLMV โดยเน้นการตลาดที่มีประสิทธิภาพและสร้างความเชื่อมั่นให้ลูกค้า

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย (Targets)
- ระยะสั้น (2026–2028):
- เพิ่มรายได้รวมจาก 161,870 ล้านบาท เป็นประมาณ 250,000 ล้านบาท โดยคาดว่า Treatment Cycle จะเติบโตเป็น 180 ในปี 2569 และ 200 ในปี 2570
- อัตรา EBITDA Margin เพิ่มขึ้นเป็น 20–25%

- ระยะยาว (2028):
- ROE เพิ่มเป็น 15%
- มูลค่าตลาดเติบโตสู่ระดับ 115% จากฐานปัจจุบัน

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง (Key Watch-out)
- การเปลี่ยนแปลงภูมิรัฐศาสตร์ในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และตะวันออกกลาง
- การปรับตัวของพฤติกรรมผู้บริโภคจากภาวะเศรษฐกิจโลก
- การขยายตัวของเทคโนโลยีใหม่ ๆ และการแข่งขันจากบริษัทรักษาผู้มีบุตรยากระดับสากล

---
สรุป: IVF มีศักยภาพเติบโตสูงในระยะยาว โดยอาศัยตำแหน่งนำร่องทางเทคโนโลยีและกลยุทธ์การขยายตัวแบบครบวงจร อย่างไรก็ตาม การขาดทุนสุทธิในปีงบประมาณ 2568 เป็นสัญญาณเตือนภัยจากความไม่เสถียรของตลาดภายนอก และต้องติดตามนโยบายรัฐและสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์อย่างใกล้ชิด