สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=21096 out_tok=2277 at=2026-07-25T17:49:24 --> # INET กำไรสุทธิ Q2/65 พลิกขาดทุน 776 ล้านบาท รับผลกระทบ FX-เครื่องมือการเงิน ## ฝ่ายบริหารชี้ขาดทุนสุทธิ Q2/65 เป็นผลจากรายการทางบัญชีที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ย้ำไม่กระทบกระแสเงินสด บริษัท อินเทอร์เน็ตประเทศไทย จำกัด (มหาชน) หรือ INET รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 พลิกขาดทุนสุทธิ 776 ล้านบาท ลดลง 151% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง และผลขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเครื่องมือทางการเงิน ซึ่งเป็นรายการทางบัญชีที่ไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดและการดำเนินงานปกติของบริษัท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ INET ในไตรมาส 2 ปี 2565 พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 776 ล้านบาท มาจากรายการ **ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (Unrealized FX Loss) และขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเครื่องมือทางการเงิน (Fair Value Loss on Financial Instruments)** ซึ่งส่งผลกระทบต่อตัวเลขกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายบริหารระบุว่า การขาดทุนดังกล่าวเป็นผลมาจากการแปลงมูลค่าหนี้สินสกุลเงินต่างประเทศเป็นสกุลเงินบาท เนื่องจากค่าเงินบาทอ่อนค่าลงอย่างมากในไตรมาสนี้ ประกอบกับการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเครื่องมือทางการเงินที่บริษัทถือครองอยู่ รายการเหล่านี้เป็นเพียงการปรับปรุงตัวเลขทางบัญชีตามมาตรฐานการรายงานทางการเงินเท่านั้น ไม่ได้สะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่แท้จริงจากการดำเนินธุรกิจหลักของบริษัท และไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดที่บริษัทได้รับจากการดำเนินงาน **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** รายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและเครื่องมือทางการเงิน **มีลักษณะเป็นครั้งคราวและขึ้นอยู่กับความผันผวนของตลาด** ฝ่ายบริหารได้ชี้แจงว่ารายการเหล่านี้ไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสดและการดำเนินงานปกติ ดังนั้นจึงไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำว่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในลักษณะเดียวกันหรือไม่ในไตรมาสถัดไป แต่หากแนวโน้มค่าเงินบาทและการเคลื่อนไหวของเครื่องมือทางการเงินยังคงผันผวน ก็อาจส่งผลกระทบต่อตัวเลขกำไรสุทธิได้อีก ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิ 776 ล้านบาท:** พลิกจากกำไรสุทธิ 1,510 ล้านบาทใน Q2/64 และกำไร 4,115 ล้านบาทใน Q1/65 * **กำไรจากการดำเนินงาน 3,219 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 17% YoY แต่ลดลง 23% QoQ * **รายได้รวม 15,217 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 48% YoY และ 13% QoQ * **ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน:** รับรู้ขาดทุน 3,333 ล้านบาทใน Q2/65 เทียบกับกำไร 26 ล้านบาทใน Q1/65 และขาดทุน 944 ล้านบาทใน Q2/64 * **ผลกระทบจากการวัดมูลค่าเครื่องมือทางการเงิน:** รับรู้ขาดทุน 1,672 ล้านบาทใน Q2/65 เทียบกับขาดทุน 433 ล้านบาทใน Q1/65 และขาดทุน 591 ล้านบาทใน Q2/64 * **การเข้าซื้อหุ้น Apex:** มีผลต่อการเติบโตของรายได้และกำไรจากการดำเนินงาน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาสที่ 2 ปี 2565 กลุ่ม EGCO มีกำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) เท่ากับ 3,219 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แต่ลดลง 23% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้ค่าขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากโรงไฟฟ้า BLCP และ NTPC รวมถึงยอดการส่งออกและราคาขายถ่านหินที่เพิ่มขึ้นจาก MME และการเข้าซื้อหุ้นใน Apex อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับพลิกเป็นขาดทุน 776 ล้านบาท ลดลง 151% YoY เนื่องจากผลกระทบจากการอ่อนค่าของเงินบาท ทำให้เกิดขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง และขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเครื่องมือทางการเงิน สำหรับผลการดำเนินงาน 6 เดือนแรกปี 2565 กลุ่ม EGCO มีกำไรจากการดำเนินงาน 7,391 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 53% YoY และมีกำไรสุทธิ 3,339 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 59% YoY ## โอกาส * **การเข้าซื้อหุ้น Apex:** ส่งผลดีต่อการเติบโตของรายได้และกำไรจากการดำเนินงาน * **การเพิ่มขึ้นของราคาและปริมาณการส่งออกถ่านหิน:** หนุนผลประกอบการของ MME * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและบริการ:** ส่งผลดีต่อเศรษฐกิจไทยโดยรวม ซึ่งอาจส่งผลทางอ้อมต่อธุรกิจของบริษัท * **โครงการโรงไฟฟ้าใหม่:** การพัฒนาและก่อสร้างโรงไฟฟ้า EGCO Cogeneration ส่วนขยาย เพื่อทดแทนโรงไฟฟ้าเดิมที่สัญญาจะสิ้นสุดในปี 2567 จะช่วยสร้างรายได้ในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** การอ่อนค่าของเงินบาทส่งผลกระทบต่อผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง * **ความผันผวนของราคาเชื้อเพลิง:** แม้ฝ่ายบริหารจะระบุว่าไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ แต่ราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม * **การซ่อมบำรุงตามแผน:** ส่งผลกระทบต่อปริมาณการขายไฟฟ้าและกำไรจากการดำเนินงานของบางโรงไฟฟ้า เช่น Paju ES และ BLCP * **การสิ้นสุดเงินอุดหนุนส่วนเพิ่มราคารับซื้อไฟฟ้า (Adder):** ส่งผลกระทบต่อกำไรของโรงไฟฟ้า VSPP บางแห่ง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มค่าเงินบาท:** จะส่งผลกระทบต่อรายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงหรือไม่ * **ความคืบหน้าโครงการโรงไฟฟ้า EGCO Cogeneration ส่วนขยาย:** กำหนดการเดินเครื่องเชิงพาณิชย์ในเดือนมกราคม 2567 * **ผลกระทบจากราคาเชื้อเพลิง:** แม้จะบริหารจัดการได้ แต่ราคาพลังงานที่ผันผวนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องเฝ้าระวัง * **การดำเนินงานของโรงไฟฟ้าใหม่ๆ:** โดยเฉพาะโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างและมีกำหนด COD ในอนาคต * **การบริหารจัดการต้นทุนและกระบวนการผลิต:** เพื่อรักษาประสิทธิภาพและลดผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) แม้เอกสารที่ได้รับจะเน้นที่ธุรกิจพลังงานเป็นหลัก และไม่ได้ให้รายละเอียดเชิงลึกเกี่ยวกับธุรกิจเทคโนโลยีของ INET โดยตรง แต่จากภาพรวมการดำเนินธุรกิจของกลุ่ม EGCO ที่ระบุว่ามีธุรกิจ "บริษัทเทคโนโลยีด้านการเงิน (Fintech)" และ "บริษัทด้านการวิจัยเพื่อพัฒนานวัตกรรม (Innovation)" อาจบ่งชี้ถึงการลงทุนหรือการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีในกลุ่ม อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในเอกสารนี้ไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับรายได้ที่มาจากธุรกิจเทคโนโลยีโดยเฉพาะ หรือการเติบโตของรายได้ recurring/subscription จากกลุ่มเทคโนโลยีนี้ รวมถึงการลงทุนด้าน R&D ที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีโดยตรง จึงไม่สามารถวิเคราะห์ในเชิงลึกตามเลนส์ sector เทคโนโลยีได้จากเอกสารฉบับนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 กลุ่ม EGCO มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 19,556 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,658 ล้านบาทจากสิ้นปี 2564 * **เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน:** 5,097 ล้านบาท จากผลการดำเนินงานของกลุ่ม * **เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน:** 2,079 ล้านบาท รายการหลักคือการให้เงินกู้ยืมระยะยาวแก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน, การเพิ่มเงินลงทุนในการร่วมค้า, และการจ่ายเพื่อซื้ออุปกรณ์และงานระหว่างก่อสร้าง อย่างไรก็ตาม มีเงินปันผลรับจากบริษัทย่อยและการร่วมค้าจำนวนมาก * **เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน:** 1,312 ล้านบาท รายการหลักคือการจ่ายคืนเงินกู้ยืมและหุ้นกู้, จ่ายดอกเบี้ย, และจ่ายเงินปันผล อย่างไรก็ตาม มีรายการรับจากการกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวเข้ามาทดแทน อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.08 เท่า (งบการเงินรวม) และ 1.04 เท่า (งบการเงินเฉพาะกิจการ) ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ## สรุปท้าย INET ในไตรมาส 2 ปี 2565 เผชิญกับผลขาดทุนสุทธิ 776 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลกระทบทางบัญชีจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและเครื่องมือทางการเงิน โดยที่กำไรจากการดำเนินงานยังคงเติบโตได้ดีเมื่อเทียบกับปีก่อน จากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าขายไฟฟ้าและธุรกิจถ่านหิน แม้จะมีปัจจัยกดดันจากต้นทุนเชื้อเพลิงและการซ่อมบำรุงในบางโรงไฟฟ้า แต่การเข้าซื้อหุ้น Apex และการเดินหน้าโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ๆ เป็นโอกาสในการสร้างการเติบโตในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความผันผวนของค่าเงินบาทและราคาพลังงานอย่างใกล้ชิด