สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวดทั้งปี (YE) พ.ศ. 2568 (ค.ศ. 2025)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

GPSC เผยแพร่เป้าหมายระยะยาวในการกลายเป็นบริษัทพลังงานชั้นนำระดับภูมิภาคในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยมุ่งเน้นพลังงานสะอาดเกินกว่าครึ่งสัดส่วนของพอร์ตโฟลิโอ และประกาศปรับเป้าหมาย Net Zero Emissions จากปี 2060 มาที่ปี 2500 เพื่อสอดคล้องกับนโยบายภาครัฐไทย
กลยุทธ์หลัก 4 มิติ (S1–S4) ได้แก่ การขยายตัวในพลังงานสะอาดผ่านโครงการ SMR และการพัฒนาเทคโนโลยีคาร์บอนแคปเจอร์ พร้อมกับการเดินหน้าสู่โมเดลบริษัทลูกใหม่ “Get Energy” เพื่อสร้างธุรกิจครบวงจรด้านพลังงานให้แก่ลูกค้า
ผลประกอบการปีงบประมาณ 2568 แสดงแนวโน้มกำไรสุทธิเติบโต +58% จากปีก่อนหน้า โดยมีแรงผลักดันหลักจากกำไรพิเศษจากการขายหุ้น AEPL และการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอเพื่อเพิ่ม ROIC ระยะยาว

จุดเปลี่ยนสำคัญ (Inflection Point):
- การปรับเป้าหมาย Net Zero จากปี 2060 มาที่ปี 2500 สอดคล้องกับนโยบายภาครัฐ
- การเดินหน้าลงทุนในเทคโนโลยีพลังงานอนาคต เช่น SMR และ Carbon Capture โดยมีแผนนำเทคโนโลยีเหล่านี้มาใช้จริงภายในปี 2568

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | พ.ศ. ก่อนหน้า | พ.ศ. ปัจจุบัน |
|-------------------------------------------|----------------|---------------|
| รายได้รวม | - | - |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT / Core Profit) | - | - |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | 5,780 | 6,399 |
| Installed Capacity (MW) | 6,896 | 6,896 |
| Equity Capacity | - | 10,000 MW |
| Availability | - | >99.5% |
| COD Pipeline | - | +1,270 MW |
| Adder/FiT | - | +371 ล้านบาท|
| Fuel Mix | - | Diversified |
| GRM | - | +28% YoY |
| Marketing Margin | - | +15% YoY |

---

#### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core

| รายการ | Core Profit (EBIT) | Non-Core Profit (Other) |
|----------------------------------|--------------------|--------------------------|
| กำไรจากการดำเนินงาน | +1,080 ล้านบาท | +420 ล้านบาท |
| อัตราส่วน Core สู่ Total EBIT | 68% | 32% |

> สรุป: การเติบโตของกำไรหลักมาจากธุรกิจพลังงานสะอาดและผลประกอบการจาก AEPL โดยมี Non-Core เช่น รายได้จากโครงการ EPC และการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่หมดอายุสนับสนุนให้เกิดกำไรเพิ่มเติม

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอเพื่อลดความเสี่ยงเชื้อเพลิงและเพิ่ม ROIC โดยเฉพาะจากโครงการ SMR และการซื้อหุ้นใน RPCL
- การบริหารจัดการสินทรัพย์ให้เกิดกระแสเงินสดสูงขึ้น เช่น การขายหุ้น AEPL และการรับเงินชดเชยจาก LDCREM
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การลดลงของรายได้จาก SPP และ IPP เนื่องจากการหมดอายุสัญญา PPA กับ EGAT และอีกแกะ

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค: อัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทอ่อนค่าลง ส่งผลให้ต้นทุนเชื้อเพลิงลดลงอย่างชัดเจน
- นโยบายรัฐ: การปรับเป้าหมาย Net Zero เป็นปี 2500 ส่งผลให้ GPSC เดินหน้าแผนการเปลี่ยนผ่านพลังงานอย่างจริงจัง
- คู่แข่ง: เงื่อนไขตลาดไฟฟ้าโลกเปลี่ยนแปลง ทำให้ต้นทุนพลังงานหมุนเวียนลดลง ส่งผลให้ GPSC มีความสามารถในการแข่งขันสูงขึ้น

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: มีแผนขายสินทรัพย์หรือไม่ในปีงบประมาณนี้?
A: อยู่ระหว่างการศึกษาอย่างละเอียด โดยพิจารณาจากเป้าหมายผลตอบแทน (ROIC/ROE) และการใช้งานสินทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพ

Q: เป้าหมาย EBITDA Uplift ในปี 2568 เท่าไหร่?
A: เกินเป้าตามแผนเดิม โดยตั้งเป้าไว้ที่ 915 ล้านบาท (เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า)

Q: เป้าหมายกำไรสุทธิในปี 2569 จะเติบโตเท่าไหร่?
A: ยังไม่เปิดเผยรายละเอียดชัดเจน แต่คาดว่าจะขึ้นอยู่กับตัวแปรเศรษฐกิจและแผนการลงทุนใน Data Center และ SMR

Q: มีแผนออกหุ้นกู้หรือไม่?
A: เหลือเงินสดประมาณ 21,000 ล้านบาท ใช้ในการลงทุนระยะยาว และยังไม่มีแผนออกหุ้นกู้ชัดเจน

Q: การต่ออายุสัญญา Data Center จะจัดทำในช่วงไหน?
A: เริ่มดำเนินการในปี 2568 โดยมีงบประมาณในการลงทุนรีเฟร์วอร์ริ่งบางส่วนอยู่ในระดับควบคุมได้

Q: เป้าหมาย Net Zero จะเกิดขึ้นเมื่อไหร่?
A: เปลี่ยนเป้าหมายจากปี 2060 มาเป็นปี 2500 เพื่อสอดคล้องกับนโยบายภาครัฐ

Q: เป้าหมาย ROIC และ ROE ในอนาคตคือเท่าไหร่?
A: เน้นเป้าหมายในระยะยาว โดยมุ่งมั่นให้ ROIC อยู่ที่ 8–9% และ ROE อยู่ที่ 2–3% ในปี 2530

---

### 5. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์สำหรับปีถัดไป

GPSC เดินหน้าแผนการเปลี่ยนผ่านพลังงานอย่างมั่นคง โดยเน้น:
- การลงทุนในเทคโนโลยีพลังงานอนาคต (SMR, Carbon Capture)
- การขยายธุรกิจครบวงจรผ่านบริษัทลูก “Get Energy”
- การปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอเพื่อเพิ่มผลตอบแทนระยะยาว
- การรักษาความยั่งยืนด้านสิ่งแวดล้อม (ESG) โดยเฉพาะเป้าหมาย Net Zero

แม้จะเผชิญแรงกดดันจากฤดูกาลและสัญญาหมดอายุ แต่ผลประกอบการเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งจากการบริหารจัดการเชิงกลยุทธ์อย่างมีระบบและต่อเนื่อง

---
ข้อมูลอ้างอิง: เอกสาร OPPDAY งวดทั้งปี พ.ศ. 2568, การนำเสนอผู้บริหาร GPSC, และรายงานผลประกอบการประจำปี 2568