สรุป OPPDAY หุ้น GPSC

สรุป OPPDAY

GPSC: เจาะลึกผลประกอบการ Q3/2568 และโอกาสการเติบโตในอนาคต

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

GPSC ยังคงเป็น Power Flagship ของกลุ่ม ปตท. โดยมีสัดส่วนการถือหุ้นโดย ปตท. 55% และภาพรวมกลุ่มทั้งหมด 75% รายย่อยถือ 24.77% Vision ของบริษัทคือการเป็นบริษัทพลังงานระดับโลกที่โดดเด่นด้านนวัตกรรมและความยั่งยืน มีเป้าหมายเป็น 1 ใน 3 ผู้ผลิตไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และเป้าหมาย Carbon Neutrality ในปี 2050 และ Net Zero ในปี 2060

Market Cap ล่าสุดอยู่ที่ 105,000 ล้านบาทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย Credit Rating อยู่ในระดับน่าลงทุน โดย Fitch ให้อยู่ที่ AA+ และ A+ สำหรับในและต่างประเทศตามลำดับ และ Triple B- สำหรับต่างประเทศ นอกจากนี้ GPSC ยังอยู่ในรายชื่อ DJSI สะท้อนถึงความมุ่งมั่นในด้าน ESG

รายได้และ EBITDA อาจปรับตัวลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากโรงไฟฟ้าบางตัวหมดอายุสัญญา แต่ Margin ยังคงที่ที่ 22% กำไรสุทธิ 9 เดือนอยู่ที่ 4,900 ล้านบาท Net Profit Margin ปรับตัวดีขึ้นเป็น 7.5% หลักๆ มาจากการจำหน่ายเงินลงทุนบางส่วนของ APL ในอินเดีย

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

GPSC มองเห็นโอกาสในการเติบโตในธุรกิจไฟฟ้าที่มาจากพลังงานแก๊สของกลุ่ม ปตท. รวมถึงการลงทุนใน Solar ในไทยและต่างประเทศ นอกจากนี้ยังมีโอกาสในธุรกิจ Data Center โดยใช้จุดแข็งด้านเสถียรภาพของระบบไฟฟ้าและ Supply ที่มีอยู่ รวมถึงธุรกิจ Cooling as a Service เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการใช้พลังงานให้ลูกค้า

บริษัทมีกลยุทธ์ในการ Rebalancing Portfolio เพื่อโฟกัสการลงทุนที่ชัดเจนมากขึ้น และขยายธุรกิจ Cooling as a Service (ธุรกิจน้ำเย็น) และ EPC Business โดยเฉพาะในช่วงที่ภาครัฐสนับสนุนการขยายธุรกิจพลังงานสะอาด

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

มีความเสี่ยงจากราคา FT ที่อาจผันผวน แต่บริษัทมีกลยุทธ์ Gas Link Transformation เพื่อ Secure Margin ให้มีความเสถียรภาพในระยะยาว

มีความเสี่ยงจากสัญญา EGAT ที่อาจหมดอายุในบางช่วง แต่บริษัทมีแผนในการหาลูกค้าใหม่และ Utilize Asset เดิม

ในไตรมาส 3 ธุรกิจ Win Offshore ที่ไต้หวันเป็นช่วง Low Season ทำให้ Capacity Utilization Factor ปรับลดลง

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

บริษัทมีโครงการ EBITDA Uplift เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงานและลดต้นทุน โดยมีเป้าหมาย 500 ล้านบาทในปีนี้, 700 ล้านบาทในปีหน้า, และ 900 ล้านบาทในปี 2027

มีการบริหารจัดการ Supply Chain อย่างมีประสิทธิภาพ และใช้ประโยชน์จากอำนาจการต่อรองที่มากขึ้นจากการมีธุรกิจที่ใหญ่ขึ้น

ในช่วงที่ดอกเบี้ยขาลง บริษัทได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่ยังเปิดอยู่ประมาณ 50%

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

GPSC ตั้งเป้าหมายที่จะเป็น Leader ในเรื่อง Decarbonization Champion ของกลุ่ม ปตท. และเตรียมพร้อมในการรองรับการขยาย Third Party Access รวมถึงการเสริมเทคโนโลยี SMR เพื่อส่งมอบพลังงานสะอาดให้ลูกค้าในนิคมอุตสาหกรรมต่างๆ

ในระยะยาว บริษัทมองหา New Growth Platform ใหม่ๆ และลงทุนใน New Technology ต่างๆ เช่น SMR, Ammonia Co-Firing, และ CCS เพื่อให้เป็นไปตามเป้า Carbon Neutrality และ Net Zero

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [นาทีที่ 55:53]

• แนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 4/2568 และภาพรวมอุตสาหกรรมปี 2569
  1. ไตรมาส 4 ปีนี้ FT มีการปรับตัวลดลงเล็กน้อย รวมถึงค่าแก๊สก็ลดลง
  2. ความต้องการไฟฟ้า และไอน้ำ ในไตรมาสที่ 4 อาจจะมีการปรับตัวลดลงตามฤดูกาล
  3. ภาพรวมทั้งปี การใช้ไอน้ำก็เพิ่มขึ้น
  4. ผลการดำเนินงานของบริษัท จะมีผลจากบริษัทลูกๆ ที่เข้าไปลงทุน High Season ที่ผ่านมา
  5. ในไตรมาส 4 จะเป็น High Season ของ CFXD (ฉางฟาง) ที่ไต้หวัน (Offshore Wind) คาดว่าจะดีขึ้น
  6. ไตรมาส 3 ผ่านช่วงที่เป็นจุดสูงสุดของปีมาแล้ว
• แผนการดำเนินงานปี 2569
  1. บริษัทก็ยังคงการบริหารจัดการที่ดีอย่างต่อเนื่อง
  2. ถ้าเกิดมีอะไรใหม่ๆ สำหรับการลงทุน (Shot Term, Medium Term) ก็จะติดตาม และประกาศให้นักลงทุนทราบต่อไป

โดยรวมแล้ว GPSC มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 3 และมีกลยุทธ์ที่ชัดเจนในการเติบโตในอนาคต โดยเฉพาะในด้านพลังงานสะอาดและเทคโนโลยีใหม่ๆ บริษัทยังคงมุ่งมั่นที่จะสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับผู้ถือหุ้นและสนับสนุนนโยบายของภาครัฐในการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก