GPSC: สรุป Oppday ปี 2568 ไตรมาส 2 - พลังงานสะอาดเติบโต, กลยุทธ์ชัดเจน, กำไรต่อเนื่อง!
1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):
GPSC เป็น Power Flagship ของกลุ่ม ปตท. และเป็นผู้นำด้านผลิตสาธารณูปโภค มีผลิตภัณฑ์หลากหลาย เช่น ไฟฟ้า, ไอ น้ำ, และน้ำอุตสาหกรรม โดยเน้นการส่งมอบอย่างมีเสถียรภาพให้ลูกค้าหลัก GPSC ได้รับความเชื่อมั่นให้เป็น Decarbonization Champion ในการ Provide พลังงานสะอาด สอดรับกับ Vision ที่จะเป็นผู้นำด้านนวัตกรรมและพลังงานสะอาดของกลุ่ม
ปัจจุบันมี Free Float อยู่ที่ 25% และกลุ่ม ปตท. ถือทั้งทางตรงและอ้อมประมาณ 75% มี Market Cap เป็นอันดับที่ 2 ในวันที่ 7 สิงหาคม (2567) อยู่ที่ระดับแสนล้าน ได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจาก Rating Agency ต่างๆ เช่น Fitch ในระดับ Investment Grade
2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):
- GPSC ลงทุนใน Portfolio ในหลายประเทศเพื่อ Well Diversify ไม่ได้ Focus จุดใดจุดหนึ่งมากเกินไป
- มีโรงงานใน 5 ประเทศ โดยหลักๆ ที่ Contribute EBITDA คือประเทศไทย
- มีการลงทุนในต่างประเทศผ่านประเทศอินเดีย, ไต้หวัน, และลาว และมีที่จีนในเรื่องของนวัตกรรมใหม่ๆ
- มีเป้าหมาย Net Zero ในปี 2060
บริษัทมีความมั่นใจในการบริหารจัดการให้สามารถคง Margin และกำไรให้แก่นักลงทุนได้ทุกไตรมาส ด้วย Business Model ที่เป็น IPP, SPP, และ VSPP โดยมีลูกค้ารัฐและโครงสร้างรายได้ส่วนใหญ่ Pass Through หรือส่งผ่านต้นทุนไปยังรายได้
3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):
ความท้าทายในครึ่งปีหลังยังคงมีอยู่ ทั้งในเรื่องของภาษีจากภาครัฐ และราคาไฟฟ้าที่มีการปรับตัวในช่วงกันยายนถึงธันวาคมที่ 3.94 บาทต่อหน่วย ลดลง 4 สตางค์ต่อหน่วย
4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):
GPSC บริหารจัดการต้นทุน และ Operation โดยไม่มีการ Interrupt จากการส่งมอบไฟฟ้าและไอน้ำให้ลูกค้า หลักๆ คือ EBITDA Uplift ซึ่งเป็นโปรแกรมที่ให้ความร่วมมือในองค์กร
มีการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่อยู่ระหว่างครบอายุสัญญา PPA และหาลูกค้าหรือนำสินทรัพย์นั้นมาใช้ประโยชน์อย่างต่อเนื่อง
5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):
- GPSC โฟกัสในเรื่องของการ Rebalance Portfolio มีการ Divest THR และ Sell Back หุ้น 3.03%
- พิจารณาโครงการต่อยอดศักยภาพของ GPSC ทั้งในรูปของ IPP ในการเพิ่ม Stake หรือสัดส่วน และ SPP ที่เป็นความเชี่ยวชาญ
- รอความชัดเจนของ PDP ที่ Bidding ไปได้
- ขยายตัว District Cooling ซึ่งเป็น Energy หรือ Cooling as a Service โดยมีเป้าหมายขยาย 15,000 RT ร่วมกับ Keppel
6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): [เริ่ม Q&A นาทีที่ 55.37]
- แผน EBITDA Uplift:
- คำถาม: แผน EBITDA Uplift ในปีนี้และปีหน้าจะเป็นอย่างไร?
- คำตอบ: ปีนี้ตั้งเป้า 500 ล้านบาท, ปีหน้าเพิ่มอีก 200 เป็น 700 ล้านบาท, ปี 2567 เป็น 900 ล้านบาท
- เป้าหมาย ROIC:
- คำถาม: ROIC ตั้งเป้าไว้ที่เท่าไร?
- คำตอบ: ตั้งเป้าให้มากกว่าต้นทุนถัวเฉลี่ย (WACC) ของบริษัท
- แผน Data Center ในไทย:
- คำถาม: แผนการทำ Data Center ในไทยกับ Partner จะทำได้เมื่อไหร่และวางเป้าหมายกี่เมกะวัตต์?
- คำตอบ: หากบริษัทมีความชัดเจน จะแจ้งให้นักลงทุนทราบพร้อมๆ กัน อาจเป็นในกลุ่มบริษัททีเดียว รอติดตามต่อไป
- แผนลดความผันผวนกำไรจากค่า FT:
- คำถาม: มีแผนการลดความผันผวนของกำไรจากค่า FT อย่างไร?
- คำตอบ: เจรจาเป็น Gas Link เป็นหลัก, ขาย Reliability ส่งมอบความเสถียรภาพ ไม่ใช่แค่ Product ไฟฟ้าอย่างเดียว แต่มีไอน้ำด้วย, พยายามมองในมุมของการทำ Natural Hedge ให้มากที่สุด
- แผน COD โรงไฟฟ้า:
- คำถาม: แผน COD โรงไฟฟ้าในปีต่อๆ ไป?
- คำตอบ: หลักๆ จะมาจากอินเดีย ทยอยเพิ่มขึ้นในปี 2568, 2569, 2570 ของในไทย เดี๋ยวดูความชัดเจนของการพิจารณาโครงการต่างๆ และ COD ทยอยเพิ่มขึ้น แต่ไม่เยอะมาก