สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6775 out_tok=2478 at=2026-07-25T15:01:46 --> ## คาราบาวกรุ๊ป Q3/2566 กำไรสุทธิโต 11% รับแรงหนุนรายได้จัดจำหน่าย-คุมค่าใช้จ่าย ### รายได้จัดจำหน่ายสินค้าบุคคลภายนอกพุ่ง 22% ขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบหลักเริ่มคลายกดดันอัตรากำไรขั้นต้น บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการเติบโตของรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายสินค้าให้แก่บุคคลภายนอก และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่เข้มงวด อย่างไรก็ตาม รายได้จากการผลิตภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองยังคงปรับตัวลดลง โดยเฉพาะในตลาดต่างประเทศ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นถูกกดดันจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบหลักบางรายการ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิของ CBG ในไตรมาส 3/2566 คือ **การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายสินค้าให้แก่บุคคลภายนอกที่เพิ่มขึ้นถึง 22% YoY** ประกอบกับการ **บริหารจัดการค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่ลดลง 20% YoY** ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากยอดขายผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองที่ลดลง โดยเฉพาะในตลาดต่างประเทศ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายมาจาก **ความหลากหลายและคุณภาพของผลิตภัณฑ์ที่ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง** โดยบริษัทฯ ใช้ประโยชน์จาก **เครือข่ายช่องทางการค้าแบบดั้งเดิม (Traditional trade) และหน่วยรถเงินสดที่มีประสิทธิภาพ** ในการกระจายสินค้า ทำให้เข้าถึงร้านค้าปลีกทั่วประเทศได้มากขึ้น นอกจากนี้ การที่บริษัทฯ สามารถ **ควบคุมค่าใช้จ่ายขายและบริหารได้อย่างมีประสิทธิภาพ** โดยลดลงทั้ง YoY และ QoQ สะท้อนถึงการทำแผนควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี ทำให้ต้นทุนต่อรายได้จากการขายรวมลดลง ในส่วนของผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเอง แม้จะมียอดขายลดลง 14% YoY โดยเฉพาะจากตลาดต่างประเทศ เช่น กัมพูชา เมียนมา และจีน ที่ได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจ ความไม่แน่นอนในการนำเข้า และการฟื้นตัวที่จำกัด แต่ในตลาดในประเทศยังคงเติบโตได้ดีจากการคงราคาขายปลีกที่ 10 บาท และกิจกรรมทางการตลาดที่กระตุ้นการรับรู้และส่วนแบ่งทางการตลาด สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเล็กน้อยจาก 29% เป็น 27% YoY นั้น เกิดจากการ **เพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบหลัก เช่น น้ำตาล** และการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ตามยอดขาย แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบบางชนิดจะเริ่มปรับลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่าย เนื่องจากบริษัทฯ จะเริ่มมีรายได้และกำไรจากการรับจ้างจัดจำหน่าย **เบียร์คาราบาวและเบียร์ตะวันแดง** ในไตรมาส 4/2566 ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ในส่วนนี้ให้เติบโตขึ้นอีก นอกจากนี้ การที่บริษัทฯ ยังคงดำเนินกลยุทธ์คงราคาขายปลีก 10 บาท และกิจกรรมทางการตลาดในประเทศ รวมถึงการลงทุนในบริษัทร่วมทุนและจัดตั้งโรงงานผลิตที่เมียนมา เพื่อแก้ไขปัญหาความไม่แน่นอนในการนำเข้าสินค้า จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการดำเนินงานในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของสภาวะเศรษฐกิจโลกและในบางประเทศยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ 530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 10% QoQ** * **รายได้จากการขายรวม 4,707 ล้านบาท เติบโตคงที่ทั้ง YoY และ QoQ** * **รายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายบุคคลภายนอกพุ่ง 22% YoY** จากความหลากหลายผลิตภัณฑ์และการกระจายสินค้าที่มีประสิทธิภาพ * **รายได้จากการผลิตภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองลดลง 14% YoY** โดยเฉพาะจากตลาดต่างประเทศ (CLMV, จีน) * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยเป็น 27%** จากต้นทุนวัตถุดิบหลักที่สูงขึ้น * **ค่าใช้จ่ายขายและบริหารลดลง 20% YoY** จากแผนควบคุมค่าใช้จ่ายต่อเนื่อง ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัทฯ มีรายได้จากการขายรวม 4,707 ล้านบาท เติบโตคงที่ทั้ง YoY และ QoQ โดยรายได้จากการผลิตภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองอยู่ที่ 2,798 ล้านบาท ลดลง 14% YoY และ 7% QoQ ซึ่งได้รับผลกระทบหลักจากยอดขายธุรกิจต่างประเทศ ในขณะที่รายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายให้แก่บุคคลภายนอกเพิ่มขึ้น 22% YoY เป็น 1,450 ล้านบาท และรายได้จากการขายอื่นเพิ่มขึ้น 254% YoY เป็น 398 ล้านบาท จากการผลิตและขายขวดแก้วและกระป๋องอะลูมิเนียมให้แก่บุคคลภายนอก กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 1,262 ล้านบาท ลดลง 7% YoY คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 27% ลดลงจาก 29% ในปีก่อนหน้า เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบหลัก เช่น น้ำตาล ค่าใช้จ่ายขายและบริหารรวมอยู่ที่ 655 ล้านบาท ลดลง 20% YoY และ 8% QoQ คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายรวม 14% ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 70% YoY เป็น 51 ล้านบาท จากทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นและการเบิกเงินกู้เพิ่ม ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลง 22% YoY เป็น 80 ล้านบาท คิดเป็นอัตราภาษีที่แท้จริง 13% จากการได้รับสิทธิพิเศษทางภาษี ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ เท่ากับ 530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 10% QoQ ## โอกาส * **การรับจ้างจัดจำหน่ายสินค้าใหม่:** การเริ่มรับจ้างจัดจำหน่ายเบียร์คาราบาวและเบียร์ตะวันแดงในไตรมาส 4/2566 คาดว่าจะช่วยเพิ่มรายได้และกำไรในส่วนนี้ * **การขยายตลาดต่างประเทศ:** การลงทุนในบริษัทร่วมทุนและจัดตั้งโรงงานผลิตที่เมียนมา เพื่อแก้ไขปัญหาความไม่แน่นอนในการนำเข้าสินค้า และการขยายการขายสินค้าไปยังประเทศใหม่ๆ * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์:** การปรับปรุงโฉมผลิตภัณฑ์และพัฒนาสูตรใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์น้ำดื่มและกาแฟ 3 in 1 ที่คาดว่าจะวางจำหน่ายภายในสิ้นปี 2566 * **การใช้พลังงานหมุนเวียน:** การติดตั้งระบบไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์บนหลังคาโรงงานรวม 10 เมกะวัตต์ เพื่อลดต้นทุนและผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อม ## ความเสี่ยง * **สภาวะเศรษฐกิจ:** ความผันผวนของสภาวะเศรษฐกิจในประเทศและต่างประเทศ โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศ CLMV และจีน อาจส่งผลกระทบต่อยอดขาย * **ความไม่แน่นอนในเมียนมา:** สถานการณ์ความไม่แน่นอนทางการเมืองในเมียนมา อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและการลงทุน * **ต้นทุนวัตถุดิบ:** ความผันผวนของราคาวัตถุดิบหลัก เช่น น้ำตาล อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น * **การแข่งขัน:** การแข่งขันในอุตสาหกรรมเครื่องดื่มชูกำลังและเครื่องดื่มอื่นๆ ยังคงมีอยู่สูง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * ยอดขายผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองในตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะจีนและ CLMV * ผลประกอบการจากการรับจ้างจัดจำหน่ายเบียร์คาราบาวและเบียร์ตะวันแดงในไตรมาส 4/2566 * ความคืบหน้าในการจัดตั้งโรงงานผลิตที่เมียนมา และผลกระทบจากสถานการณ์ในประเทศ * การเปิดตัวผลิตภัณฑ์น้ำดื่มและกาแฟ 3 in 1 ที่ปรับปรุงโฉมใหม่ * แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบหลัก และการบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้จากการขาย:** แม้รายได้รวมจะทรงตัว แต่โครงสร้างรายได้มีการเปลี่ยนแปลง โดยรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายเติบโตโดดเด่น ขณะที่รายได้จากการผลิตภายใต้แบรนด์ตนเองลดลง โดยเฉพาะจากต่างประเทศ * **การกระจายสินค้า:** ความแข็งแกร่งของช่องทางหน่วยรถเงินสดและการกระจายสินค้าแบบดั้งเดิม เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่าย * **ต้นทุน:** ต้นทุนวัตถุดิบหลักบางรายการเริ่มคลายตัว แต่ยังคงมีผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น * **ค่าใช้จ่าย:** การควบคุมค่าใช้จ่ายขายและบริหารอย่างมีประสิทธิภาพ เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนกำไรสุทธิ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 19,567 ล้านบาท ลดลง 472 ล้านบาท จากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักจากสินค้าคงเหลือลดลง หนี้สินรวม 8,862 ล้านบาท ลดลง 612 ล้านบาท จากเงินกู้ยืมระยะสั้นที่ลดลง ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 140 ล้านบาท เป็น 10,705 ล้านบาท สะท้อนกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2566 และการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ## สรุปท้าย CBG ในไตรมาส 3/2566 สามารถพลิกแรงกดดันจากยอดขายต่างประเทศที่ลดลง ด้วยการเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่ายและการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตได้ 11% YoY การขยายธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่ายสินค้าใหม่ในไตรมาส 4/2566 และการลงทุนเพื่อแก้ไขปัญหาการนำเข้าในเมียนมา เป็นโอกาสสำคัญที่ต้องจับตา ขณะที่ความเสี่ยงจากสภาวะเศรษฐกิจและความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องบริหารจัดการอย่างใกล้ชิด