สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=12651 out_tok=3121 at=2026-07-25T14:01:36 --> # ERWPF Q3/2566 ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 20.72% รับต้นทุนขายพุ่ง ## รายได้รวมโต 18.23% แต่ต้นทุนขายสูงขึ้นกระทบกำไรขั้นต้น กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เอราวัณ โฮเทล โกรท (ERWPF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 ขาดทุนสุทธิ 138.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.72% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะเติบโต 18.23% เป็น 817.48 ล้านบาท แต่ต้นทุนขายที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นโดยรวม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่อธิบายผลประกอบการที่ขาดทุนเพิ่มขึ้นของ ERWPF ในไตรมาส 3/2566 คือ **ต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่ารายได้จากการขาย** โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจสถานีจำหน่ายแก๊สและน้ำมัน ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของกองทุนฯ แม้รายได้จากการขายและบริการรวมจะเติบโต 20.60% เป็น 803.43 ล้านบาท แต่ต้นทุนขายและบริการกลับเพิ่มขึ้นถึง 19.81% ทำให้กำไรขั้นต้นโดยรวมเพิ่มขึ้นเพียง 28.87% เป็น 76.65 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมปรับลดลงเล็กน้อยจาก 8.93% เป็น 9.54% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายและบริการส่วนใหญ่มาจาก **ต้นทุนในการซื้อแก๊ส LPG และน้ำมันที่สูงขึ้น** ซึ่งเป็นต้นทุนหลักของกลุ่มธุรกิจสถานีจำหน่ายแก๊สและน้ำมัน โดยมีสัดส่วนถึง 88.27% ของต้นทุนขายและบริการทั้งหมด ในขณะที่รายได้จากการขายและบริการของกลุ่มนี้เพิ่มขึ้น 18.19% เป็น 694.24 ล้านบาท ทำให้กำไรขั้นต้นของกลุ่มนี้เพิ่มขึ้นเพียง 0.38% เป็น 52.73 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 8.94% เหลือ 7.60% นอกจากนี้ กลุ่มธุรกิจพลังงานทดแทนยังประสบ **ผลขาดทุนขั้นต้น 0.08 ล้านบาท** ซึ่งส่งผลให้สัดส่วนกำไรขั้นต้นรวมของบริษัทลดลง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายและบริการจะได้รับแรงหนุนจากการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ซึ่งส่งผลให้ปริมาณการใช้แก๊ส LPG และน้ำมันเพิ่มขึ้น แต่การที่ต้นทุนขายปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่ใกล้เคียงหรือมากกว่ารายได้ อาจเป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรในระยะต่อไป หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงผันผวน หรือหากบริษัทไม่สามารถปรับราคาขายให้สะท้อนต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมด ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 20.72%:** ERWPF รายงานผลขาดทุนสุทธิ 138.50 ล้านบาท ในไตรมาส 3/2566 เพิ่มขึ้นจาก 114.73 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมเติบโต 18.23%:** รายได้รวมอยู่ที่ 817.48 ล้านบาท โดยมีรายได้จากการขาย 693.71 ล้านบาท และรายได้จากการบริการ 109.71 ล้านบาท * **ต้นทุนขายพุ่งกระทบกำไรขั้นต้น:** ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 19.77% เป็น 648.80 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลงจาก 8.01% เป็น 6.47% * **กำไรขั้นต้นจากการบริการดีขึ้น:** อัตรากำไรขั้นต้นจากการบริการเพิ่มขึ้นจาก 15.92% เป็น 28.94% จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 41.94% * **กลุ่มธุรกิจสถานีจำหน่ายแก๊สและน้ำมันยังเป็นรายได้หลัก:** คิดเป็น 86.41% ของรายได้รวม แต่มีอัตรากำไรขั้นต้นลดลง * **กลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภคเติบโตโดดเด่น:** รายได้เพิ่มขึ้น 54.26% และอัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงขึ้นจาก 6.46% เป็น 25.19% * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 25.03%:** เป็น 23.02 ล้านบาท จากการกู้ยืมระยะยาว ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 ERWPF มีผลขาดทุนสุทธิ 138.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23.77 ล้านบาท หรือ 20.72% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้รวม 817.48 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.23% จาก 691.46 ล้านบาท ในขณะที่ต้นทุนขายและบริการรวมเพิ่มขึ้น 19.81% เป็น 726.78 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 9.54% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 8.93% ในปีก่อน รายได้จากการขาย 693.71 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.80% โดยส่วนใหญ่มาจากรายได้จากการจำหน่ายแก๊ส LPG และน้ำมัน (678.84 ล้านบาท) และรายได้จากการขายกระแสไฟฟ้า (13.92 ล้านบาท) รายได้จากการบริการ 109.71 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 41.94% โดยหลักมาจากรายได้จากการให้บริการปรับปรุงคุณภาพน้ำ (58.12 ล้านบาท) และรายได้จากการบริหารจัดการการผลิตน้ำประปา (36.20 ล้านบาท) อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้น 19.77% เป็น 648.80 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายลดลงจาก 8.01% เหลือ 6.47% ในขณะที่ต้นทุนบริการเพิ่มขึ้น 19.96% เป็น 77.97 ล้านบาท แต่เนื่องจากรายได้จากการบริการเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่า ทำให้กำไรขั้นต้นจากการบริการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 3.99 ล้านบาท เป็น 24.00 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นจากการบริการเพิ่มขึ้นจาก 6.46% เป็น 25.19% ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารรวมเพิ่มขึ้น 10.28% เป็น 209.16 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายในการบริหาร ขณะที่ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 25.03% เป็น 23.02 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและเศรษฐกิจ:** การผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ส่งผลให้ประชาชนเดินทางท่องเที่ยวภายในประเทศมากขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มปริมาณการใช้แก๊ส LPG และน้ำมันในกลุ่มธุรกิจสถานีจำหน่ายแก๊สและน้ำมัน * **การเติบโตของกลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภค:** รายได้จากการให้บริการปรับปรุงคุณภาพน้ำและบริหารจัดการการผลิตน้ำประปามีแนวโน้มเติบโตได้ดี โดยเฉพาะการเพิ่มจำนวนฟาร์มที่ใช้บริการปรับปรุงคุณภาพน้ำ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** หากบริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนขายและบริการได้อย่างมีประสิทธิภาพ หรือสามารถส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังราคาขายได้ จะเป็นปัจจัยบวกต่ออัตรากำไร ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์:** ราคาก๊าซ LPG และน้ำมันมีความผันผวนสูง ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนขายและอัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจสถานีจำหน่ายแก๊สและน้ำมัน * **การแข่งขันในธุรกิจ:** ธุรกิจสถานีบริการแก๊สและน้ำมันมีการแข่งขันสูง อาจส่งผลต่อความสามารถในการปรับราคาขาย * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** การกู้ยืมระยะยาวที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้น ซึ่งเป็นภาระต่อผลประกอบการ * **ผลขาดทุนจากกลุ่มธุรกิจพลังงานทดแทน:** การขาดทุนอย่างต่อเนื่องในกลุ่มธุรกิจพลังงานทดแทนยังคงเป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการโดยรวม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาก๊าซ LPG และน้ำมัน:** ติดตามทิศทางราคาเพื่อประเมินผลกระทบต่อต้นทุนขายและอัตรากำไร * **ความสามารถในการส่งผ่านต้นทุน:** ประเมินว่าบริษัทจะสามารถปรับราคาขายเพื่อสะท้อนต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้มากน้อยเพียงใด * **การเติบโตของกลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภค:** จับตาการขยายตัวของฐานลูกค้าและรายได้ในกลุ่มธุรกิจนี้ * **การบริหารจัดการต้นทุนขายและบริการ:** ประสิทธิภาพในการควบคุมต้นทุนของแต่ละกลุ่มธุรกิจ * **การเปลี่ยนแปลงของนโยบายภาครัฐ:** นโยบายที่เกี่ยวข้องกับการส่งเสริมการท่องเที่ยว หรือการใช้พลังงาน อาจส่งผลต่อปริมาณการขาย ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) แม้ว่าเอกสารที่ให้มาจะระบุว่า ERWPF อยู่ในกลุ่มธุรกิจ "อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง" แต่ข้อมูลที่นำเสนอส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับธุรกิจพลังงานและสาธารณูปโภค (สถานีจำหน่ายแก๊สและน้ำมัน, สาธารณูปโภค, พลังงานทดแทน) ซึ่งอาจมีความคลาดเคลื่อนในการจัดกลุ่มธุรกิจ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์มีน้อยมาก อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากข้อมูลที่มี: * **รายได้หลักมาจากกลุ่มธุรกิจสถานีจำหน่ายแก๊สและน้ำมัน:** คิดเป็น 86.41% ของรายได้รวม มีรายได้เพิ่มขึ้น 18.19% แต่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเพียง 0.38% ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง * **กลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภคเติบโตโดดเด่น:** รายได้เพิ่มขึ้น 54.26% และอัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **กลุ่มธุรกิจพลังงานทดแทนมีผลขาดทุน:** เป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการ หากมีข้อมูลเกี่ยวกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์โดยตรง เช่น มูลค่าการโอน (Backlog), การเปิดโครงการใหม่, อัตราการเช่า (Occupancy Rate), หรือรายได้ค่าเช่า จะสามารถวิเคราะห์ตามเลนส์ sector ได้แม่นยำยิ่งขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 สินทรัพย์รวมของ ERWPF อยู่ที่ 4,060.85 ล้านบาท ลดลง 5.63% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (1,411.89 ล้านบาท) และที่ดินอาคารและอุปกรณ์ (1,512.38 ล้านบาท) เป็นสัดส่วนหลัก หนี้สินรวมอยู่ที่ 924.11 ล้านบาท ลดลง 9.62% จากสิ้นปี 2565 โดยหนี้สินส่วนใหญ่เป็นหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี (293.76 ล้านบาท) และหนี้สินภายใต้สัญญาเช่า (145.54 ล้านบาท) ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 3,136.74 ล้านบาท ลดลง 4.38% จากสิ้นปี 2565 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากผลขาดทุนสุทธิสำหรับงวด อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 0.29 เท่า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับต่ำ แสดงถึงฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานสำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2566 อยู่ที่ 85.71 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 31.87 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากผลขาดทุนก่อนภาษีที่ลดลงเมื่อเทียบกับรายการที่ไม่ใช่เงินสด กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนอยู่ที่ 20.45 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการจ่ายเพื่อซื้ออุปกรณ์และงานระหว่างก่อสร้าง กระแสเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินอยู่ที่ 92.61 ล้านบาท เนื่องจากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวเป็นหลัก เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวดอยู่ที่ 76.18 ล้านบาท ลดลง 27.35 ล้านบาท จากต้นงวด ## สรุปท้าย ERWPF ในไตรมาส 3/2566 เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจสถานีจำหน่ายแก๊สและน้ำมัน ซึ่งเป็นรายได้หลัก แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้ดีจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและภาคการท่องเที่ยว และกลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภคจะแสดงศักยภาพการเติบโตที่น่าสนใจ แต่การบริหารจัดการต้นทุนขายให้มีประสิทธิภาพและสามารถส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาขายได้ จะเป็นกุญแจสำคัญในการพลิกฟื้นอัตรากำไรในระยะต่อไป ขณะที่ฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่งด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่ต่ำ