สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8618 out_tok=3138 at=2026-07-22T15:11:18 --> # ERWPF Q1/2567 กำไรสุทธิโต 8.4% รับรายได้อื่นหนุน แม้รายได้อสังหาฯ ชะลอ ## รายได้รวมหด 16.3% แต่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น จากการบริหารต้นทุนและรายได้พิเศษ กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เอราวัณ โฮเทล โกรท (ERWPF) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2567 มีกำไรสุทธิ 78.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะลดลง 16.3% มาอยู่ที่ 1,786.7 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นจากการยกเลิกสัญญาและดอกเบี้ยรับ รวมถึงการบริหารค่าใช้จ่ายในการขายและให้บริการที่ลดลง ซึ่งจะส่งผลต่อภาพรวมการดำเนินงานในระยะต่อไป ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ ERWPF ในไตรมาส 1 ปี 2567 เติบโตขึ้น 8.4% มาอยู่ที่ 78.7 ล้านบาท แม้รายได้รวมจะลดลง 16.3% มาอยู่ที่ 1,786.7 ล้านบาท มาจาก **การเพิ่มขึ้นของรายได้อื่น** โดยเฉพาะรายได้จากการยกเลิกสัญญาและรายได้ดอกเบี้ยรับ ประกอบกับการ **บริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการขายและให้บริการที่ลดลง** อย่างมีนัยสำคัญ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้อื่นที่เพิ่มขึ้น:** ฝ่ายจัดการระบุว่ารายได้อื่นเพิ่มขึ้น 19.4% มาอยู่ที่ 214.9 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้รายได้จากการยกเลิกสัญญาและรายได้ดอกเบี้ยรับที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ได้เกิดจากการดำเนินงานหลักด้านอสังหาริมทรัพย์โดยตรง แต่ส่งผลบวกต่อกำไรสุทธิ * **ค่าใช้จ่ายในการขายและให้บริการลดลง:** ค่าใช้จ่ายส่วนนี้ลดลงถึง 32.5% มาอยู่ที่ 102.6 ล้านบาท สอดคล้องกับการลดลงของรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดโครงการคอนโดมิเนียม และการลดลงของค่าใช้จ่ายทางการตลาด ซึ่งแสดงถึงการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง:** แม้กำไรสุทธิจะเติบโต แต่รายได้จากการขายธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลง 35.9% มาอยู่ที่ 790.3 ล้านบาท เนื่องจากมีการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่สร้างเสร็จพร้อมอยู่ (Inventory) น้อยลง อย่างไรก็ตาม ยอดโอนกรรมสิทธิ์รวมบริษัทร่วมทุนกลับเพิ่มขึ้น 41.0% มาอยู่ที่ 1,784.8 ล้านบาท ซึ่งจะส่งผลดีต่อส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในอนาคต ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับปัจจัยบวกจากรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นจากการยกเลิกสัญญาและรายได้ดอกเบี้ยรับนั้น มีแนวโน้มที่จะเป็น **ลักษณะครั้งคราว** เนื่องจากไม่ได้เกิดจากการดำเนินงานหลักที่คาดการณ์ได้ในระยะยาว ส่วนการบริหารต้นทุนค่าใช้จ่ายในการขายและให้บริการที่ลดลงนั้น หากบริษัทยังคงรักษาประสิทธิภาพในการบริหารจัดการได้ ก็มีโอกาสที่จะส่งผลดีต่อเนื่องได้ แต่ต้องจับตาการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่สร้างเสร็จพร้อมอยู่ ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิเพิ่ม 8.4% YoY:** อยู่ที่ 78.7 ล้านบาท แม้รายได้รวมลดลง * **รายได้รวมลด 16.3% YoY:** อยู่ที่ 1,786.7 ล้านบาท หลักๆ มาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง * **รายได้อื่นเพิ่ม 19.4% YoY:** รับรู้รายได้จากการยกเลิกสัญญาและดอกเบี้ยรับมากขึ้น * **ค่าใช้จ่ายขายและบริการลด 32.5% YoY:** สอดคล้องกับการลดลงของรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ * **ยอดขายโครงการ (Pre-sale) ลด 16.2% YoY:** อยู่ที่ 3,361.5 ล้านบาท เนื่องจากเปิดโครงการใหม่น้อยลง * **Backlog สูง 21,371.2 ล้านบาท:** จะทยอยรับรู้รายได้ใน 3 ปีข้างหน้า * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Interest-Bearing Debt to Equity Ratio) เพิ่มขึ้น:** เป็น 2.21 เท่า จาก 2.05 เท่า ในสิ้นปี 2566 ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัทฯ มีรายได้รวมในไตรมาส 1 ปี 2567 อยู่ที่ 1,786.7 ล้านบาท ลดลง 16.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากการขายธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลง 35.9% มาอยู่ที่ 790.3 ล้านบาท เนื่องจากมีการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่สร้างเสร็จพร้อมอยู่น้อยลง อย่างไรก็ตาม รายได้จากการให้เช่าและบริการเพิ่มขึ้น 8.2% มาอยู่ที่ 781.4 ล้านบาท และรายได้อื่นเพิ่มขึ้น 19.4% มาอยู่ที่ 214.9 ล้านบาท ต้นทุนรวมลดลง 17.2% มาอยู่ที่ 1,532.1 ล้านบาท โดยต้นทุนจากการขายธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลง 36.7% ตามรายได้ ขณะที่ต้นทุนจากการให้เช่าและบริการเพิ่มขึ้น 6.2% ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 8.3% โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายในการขายและให้บริการที่ลดลง 32.5% แต่ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 10.2% จากค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้น ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมและการร่วมค้าลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 60.7 ล้านบาท เหลือ 11.0 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรก่อนต้นทุนทางการเงินและภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น 6.2% มาอยู่ที่ 238.6 ล้านบาท แต่ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 11.9% เป็น 133.8 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ลดลง 19.4% สุดท้าย บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 78.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) อยู่ที่ 4.4% ## โอกาส * **Backlog จำนวนมาก:** มีรายได้รอการรับรู้ (Backlog) จำนวน 21,371.2 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้ภายใน 3 ปีข้างหน้า เป็นปัจจัยหนุนรายได้ในระยะกลาง * **การเติบโตของธุรกิจให้เช่าและบริการ:** รายได้จากการให้เช่าและบริการมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง จากการให้บริการและบริหารงานก่อสร้างโครงการร่วมทุน รวมถึงธุรกิจบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์และนายหน้า * **การเปิดโครงการใหม่:** มีการเปิดโครงการใหม่ 1 โครงการในไตรมาส 1 ปี 2567 คือ โครงการโนเบิลนอร์สกรุงเทพกรีฑา มูลค่า 1,480 ล้านบาท ซึ่งจะสร้างยอดขายและรายได้ในอนาคต ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพิงรายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่สร้างเสร็จพร้อมอยู่:** รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงในไตรมาสนี้ สะท้อนความเสี่ยงจากการรับรู้รายได้จาก Inventory ที่น้อยลง ซึ่งอาจส่งผลต่อรายได้รวมหากไม่มีโครงการใหม่เข้ามาทดแทนได้ทันท่วงที * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้น:** อยู่ที่ 2.21 เท่า ซึ่งแม้จะยังต่ำกว่าข้อกำหนด แต่การเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากเงินสดที่ลดลงจากการชำระคืนหนี้และจ่ายปันผล ซึ่งต้องติดตามการบริหารจัดการสภาพคล่องและการก่อหนี้ในอนาคต * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 11.9% และอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสูงขึ้น เป็นแรงกดดันต่อกำไร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** ความคืบหน้าในการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่อยู่ใน Backlog และระยะเวลาในการรับรู้รายได้ * **ยอดขายโครงการใหม่ (Presale):** ประสิทธิภาพของโครงการใหม่ที่เปิดตัว และความสามารถในการสร้างยอดขายในตลาด * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและแผนการบริหารหนี้สินของบริษัท * **การเติบโตของธุรกิจให้เช่าและบริการ:** ศักยภาพในการสร้างรายได้ประจำที่มั่นคง * **การบริหารจัดการสภาพคล่อง:** การรักษาระดับเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดให้เพียงพอต่อการดำเนินงานและการชำระหนี้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์:** ลดลง 35.9% YoY เนื่องจากมีการรับรู้รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จพร้อมอยู่ (Inventory) น้อยลง ซึ่งเป็นผลมาจากการโอนกรรมสิทธิ์ที่น้อยลงในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม ยอดโอนกรรมสิทธิ์รวมบริษัทร่วมทุนกลับเติบโต 41.0% YoY จากโครงการสำคัญหลายโครงการ เช่น นิว โนเบิลรัชดำ ลำดพร้ำว, นิว โนเบิล ไฟฉำย-วังหลัง, โนเบิล เอควำ ริเวอร์ฟร้อนท์รำษฎร์บูรณะ, โนเบิล เทอร์รำ พระรำม 9 – เอกมัย และโนเบิลสเตท 39 ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีต่อส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม * **รายได้จากการให้เช่าและบริการ:** เติบโต 8.2% YoY สะท้อนการขยายตัวของธุรกิจบริการที่เกี่ยวข้องกับการบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์ ทั้งการให้บริการและบริหารงานก่อสร้างโครงการร่วมทุน รวมถึงธุรกิจบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์, นายหน้า และบริการหลังการขาย * **ยอดขายโครงการ (Pre-sale):** ลดลง 16.2% YoY มาอยู่ที่ 3,361.5 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการเปิดโครงการใหม่เพียง 1 โครงการในไตรมาสนี้ เทียบกับ 2 โครงการในปีก่อน โดยยอดขายมาจากโครงการใหม่และโครงการระหว่างก่อสร้าง 2,381.8 ล้านบาท และโครงการที่สร้างเสร็จแล้ว 979.7 ล้านบาท * **Backlog:** ยังคงแข็งแกร่งที่ 21,371.2 ล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในอีก 3 ปีข้างหน้า เป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างรายได้ที่มั่นคง * **การเปิดโครงการใหม่:** เปิดโครงการใหม่ 1 โครงการ มูลค่า 1,480 ล้านบาท คือ โครงการโนเบิลนอร์สกรุงเทพกรีฑา ซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2567 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 25,218.9 ล้านบาท ลดลง 1,050.2 ล้านบาทจากสิ้นปี 2566 โดยหลักมาจากการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เนื่องจากการชำระคืนหุ้นกู้และตั๋วแลกเงินระยะสั้น รวมถึงการจ่ายเงินปันผล หนี้สินรวมอยู่ที่ 18,938.5 ล้านบาท ลดลง 874.8 ล้านบาท จากการลดลงของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย ซึ่งส่วนประกอบหลักคือ เงินกู้จากสถาบันการเงิน 6,243.3 ล้านบาท และหุ้นกู้ 8,551.9 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 6,280.4 ล้านบาท ลดลง 175.4 ล้านบาท จากการจ่ายเงินปันผล อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 3.02 เท่า ลดลงเล็กน้อยจาก 3.07 เท่า แต่ที่สำคัญคือ อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Interest-Bearing Debt to Equity Ratio) เพิ่มขึ้นจาก 2.05 เท่า เป็น 2.21 เท่า ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่ายังคงดำรงอัตราส่วนทางการเงินได้ตามข้อกำหนด โดยไม่เกิน 2.5 เท่า ## สรุปท้าย ERWPF ในไตรมาส 1 ปี 2567 สามารถพลิกสถานการณ์จากรายได้รวมที่ลดลง 16.3% มาสู่การเติบโตของกำไรสุทธิ 8.4% ได้สำเร็จ โดยมีหัวใจสำคัญอยู่ที่การบริหารจัดการรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นจากการยกเลิกสัญญาและดอกเบี้ยรับ รวมถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและให้บริการได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่ารายได้หลักจากการขายอสังหาริมทรัพย์จะชะลอตัวลงจากการรับรู้รายได้จาก Inventory ที่น้อยลง แต่การมี Backlog จำนวนมากถึง 21,371.2 ล้านบาท และการเติบโตของธุรกิจให้เช่าและบริการ ยังคงเป็นปัจจัยบวกที่น่าจับตา ขณะที่ความเสี่ยงด้านต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นและอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น จำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในไตรมาสถัดไป