สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5139 out_tok=2400 at=2026-07-25T14:07:19 --> # EP พลิกขาดทุน 1,279 ลบ. ในปี 65 รับผลกระทบขายโรงไฟฟ้า-ต้นทุนพุ่ง ## รายได้รวมหด 67% เหตุไร้กำไรขายโรงไฟฟ้าปี 64 ขณะต้นทุนกระดาษพุ่งกระทบธุรกิจบรรจุภัณฑ์ บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ EP รายงานผลประกอบการปี 2565 พลิกขาดทุนสุทธิ 272.04 ล้านบาท เทียบกับปี 2564 ที่มีกำไร 1,007.51 ล้านบาท คิดเป็นการลดลง 127% โดยสาเหตุหลักมาจากการไม่มีรายการขายโรงไฟฟ้าในปี 2565 ซึ่งเคยรับรู้กำไรจำนวนมากในปี 2564 ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบกระดาษที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ EP ในปี 2565 พลิกจากกำไร 1,007.51 ล้านบาท เป็นขาดทุน 272.04 ล้านบาท มาจากการ **ไม่มีรายการกำไรจากการขายเงินลงทุนในโรงไฟฟ้า** ซึ่งในปี 2564 มีจำนวนถึง 1,897.17 ล้านบาท และ **ต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** โดยเฉพาะในธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **การไม่มีรายการขายโรงไฟฟ้า:** ในปี 2564 บริษัทฯ ได้มีการขายโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนทั้งหมด ทำให้รับรู้กำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนจำนวนมาก ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำ ในปี 2565 จึงไม่มีรายการดังกล่าว ส่งผลให้รายได้รวมลดลงอย่างมาก * **ต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้น:** * **ธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์:** ต้นทุนเพิ่มขึ้น 182.76 ล้านบาท (29.41%) โดยเฉพาะต้นทุนวัตถุดิบหลักคือ "กระดาษ" ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ทำให้บริษัทฯ มีข้อจำกัดในการปรับราคาขายให้สะท้อนต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ทันที * **ธุรกิจไฟฟ้า:** ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 105.72 ล้านบาท (137.11%) ซึ่งสอดคล้องกับการดำเนินงานของโครงการไฟฟ้าพลังงานลมในประเทศเวียดนามที่กำลังก่อสร้างและต้องแบกรับต้นทุน * **รายได้อื่นลดลง:** ลดลง 212.60 ล้านบาท (74.56%) เนื่องจากในปี 2564 มีการโอนกลับรายการค่าเผื่อขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของลูกหนี้การค้า และมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวนมาก ซึ่งในปี 2565 รายการเหล่านี้ลดลง * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง:** ลดลง 111.06 ล้านบาท (35.97%) เป็นผลมาจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าออกไปในปี 2564 ทำให้ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องลดลง และต้นทุนทางการเงินก็ลดลง 93.02 ล้านบาท (26.25%) จากการลดความต้องการใช้เงินกู้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดผลขาดทุนในปี 2565 คือการไม่มีรายการพิเศษจากการขายโรงไฟฟ้าในปี 2564 ซึ่งเป็นรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ ส่วนผลกระทบจากต้นทุนกระดาษที่สูงขึ้นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่าภาวะดังกล่าวได้กลับสู่ภาวะปกติแล้วตั้งแต่ปลายไตรมาส 4/2565 อย่างไรก็ตาม โครงการไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามที่ยังไม่ COD อาจยังคงมีต้นทุนที่ต้องแบกรับต่อไปจนกว่าจะสามารถเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ในไตรมาส 2/2566 ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิ 272.04 ล้านบาท:** พลิกจากกำไร 1,007.51 ล้านบาท ในปี 2564 ลดลง 127% * **รายได้รวมลดลง 67.03%:** เหลือ 950.40 ล้านบาท สาเหตุหลักจากการไม่มีรายการขายโรงไฟฟ้าในปีนี้ * **รายได้ธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์เพิ่ม 9.92%:** จาก 619.79 ล้านบาท เป็น 681.26 ล้านบาท จากยอดขายงานบรรจุภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น * **รายได้ธุรกิจไฟฟ้าเพิ่ม 145.40%:** จาก 80.12 ล้านบาท เป็น 196.61 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการติดตั้ง Solar rooftop * **ต้นทุนกระดาษพุ่งกระทบธุรกิจบรรจุภัณฑ์:** ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 29.41% โดยเฉพาะต้นทุนกระดาษที่สูงขึ้นอย่างมาก * **โครงการไฟฟ้าพลังงานลมเวียดนามคาด COD Q2/66:** โครงการ 160 MW ก่อสร้างเสร็จแล้ว แต่ยังไม่สามารถ COD ได้ ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปี 2565 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่จำนวน 272.04 ล้านบาท เทียบกับปี 2564 ที่มีกำไรสุทธิ 1,007.51 ล้านบาท คิดเป็นการลดลง 1,279.55 ล้านบาท หรือร้อยละ 127.00 รายได้รวมในปี 2565 อยู่ที่ 950.40 ล้านบาท ลดลง 1,931.81 ล้านบาท หรือร้อยละ 67.03 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการดำเนินงาน 877.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 177.95 ล้านบาท (25.43%) ซึ่งเป็นผลมาจากรายได้ธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น 9.92% และรายได้ธุรกิจไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น 145.40% จากการติดตั้ง Solar rooftop อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและบริการรวมเพิ่มขึ้น 182.76 ล้านบาท (29.41%) โดยต้นทุนธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์เพิ่มขึ้น 14.16% จากราคาวัตถุดิบกระดาษที่สูงขึ้นอย่างมาก และต้นทุนธุรกิจไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 137.11% ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 111.06 ล้านบาท (35.97%) และต้นทุนทางการเงินลดลง 93.02 ล้านบาท (26.25%) ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์:** ยอดขายจากงานบรรจุภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นเป็นไปตามแผนงานของบริษัทฯ * **การขยายธุรกิจไฟฟ้า:** รายได้จากธุรกิจไฟฟ้าเพิ่มขึ้นจากการติดตั้ง Solar rooftop และโครงการไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามที่คาดว่าจะ COD ในไตรมาส 2/2566 จะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต * **ภาวะต้นทุนกระดาษกลับสู่ปกติ:** ฝ่ายจัดการระบุว่าภาวะต้นทุนกระดาษที่สูงผิดปกติได้กลับสู่ภาวะปกติแล้วตั้งแต่ปลายไตรมาส 4/2565 ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตรากำไรของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** แม้ต้นทุนกระดาษจะกลับสู่ภาวะปกติแล้ว แต่ความผันผวนของราคาวัตถุดิบยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา * **ความล่าช้าในการ COD โครงการไฟฟ้า:** โครงการไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามยังไม่สามารถ COD ได้ตามแผนที่วางไว้ ซึ่งส่งผลให้ต้องแบกรับต้นทุนโดยยังไม่มีรายได้เข้ามา * **การแข่งขันในธุรกิจบรรจุภัณฑ์:** การแข่งขันที่รุนแรงอาจจำกัดความสามารถในการปรับราคาขายให้สอดคล้องกับต้นทุนที่เปลี่ยนแปลงไป ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการ COD โครงการไฟฟ้าพลังงานลมเวียดนาม:** การเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ตามกำหนดในไตรมาส 2/2566 จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการพลิกฟื้นผลประกอบการ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบกระดาษ:** การกลับสู่ภาวะปกติจะช่วยรักษาอัตรากำไรของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ได้หรือไม่ * **การบริหารจัดการต้นทุนธุรกิจไฟฟ้า:** การควบคุมต้นทุนในระหว่างการก่อสร้างและการเตรียมพร้อมก่อน COD * **การเติบโตของยอดขายในธุรกิจบรรจุภัณฑ์:** ความสามารถในการเพิ่มยอดขายเพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ธุรกิจไฟฟ้า:** มีรายได้เพิ่มขึ้น 145.40% เป็น 196.61 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการติดตั้ง Solar rooftop ซึ่งเป็นธุรกิจที่บริษัทฯ มีความเชี่ยวชาญ โครงการไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามขนาด 160 MW ได้ก่อสร้างเสร็จแล้วและคาดว่าจะสามารถเริ่ม COD ได้ในไตรมาส 2/2566 ซึ่งจะเป็นแหล่งรายได้สำคัญในอนาคต อย่างไรก็ตาม การที่โครงการยังไม่สามารถ COD ได้ทำให้บริษัทฯ ต้องแบกรับต้นทุนจำนวนมาก * **ต้นทุนทางการเงิน:** ลดลง 26.25% เป็น 261.33 ล้านบาท ส่วนใหญ่ลดลงจากธุรกิจโรงไฟฟ้า เนื่องจากมีการขายเงินลงทุนในปี 2564 ทำให้ลดความจำเป็นในการกู้ยืมลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง มีเพียงข้อมูลที่บ่งชี้ว่าต้นทุนทางการเงินลดลงจากการขายเงินลงทุนในปี 2564 ซึ่งส่งผลดีต่อภาระดอกเบี้ย ## สรุปท้าย EP พลิกขาดทุนในปี 2565 เป็นผลจากการไม่มีรายการพิเศษจากการขายโรงไฟฟ้าในปี 2564 ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบกระดาษที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม การที่ต้นทุนกระดาษกลับสู่ภาวะปกติและโครงการไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามใกล้จะ COD ในไตรมาส 2/2566 ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาเพื่อประเมินแนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการในอนาคต