สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6536 out_tok=2138 at=2026-07-25T16:29:03 --> # EP กำไรสุทธิ Q3/2564 ดิ่ง 86.6% หลังไร้กำไรขายโรงไฟฟ้า ## รายได้รวมหด 69.5% สวนทางธุรกิจสิ่งพิมพ์โตเด่น ขณะต้นทุนการเงินพุ่ง บริษัท อีสเทอร์น พาวเวอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ EP รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 118.80 ล้านบาท ลดลงถึง 767.62 ล้านบาท หรือ 86.60% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 886.42 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการลดลงของรายได้จากการขายและบริการ และการไม่มีรายการกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุน ซึ่งเคยเป็นปัจจัยหนุนสำคัญในปีก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ EP ในไตรมาส 3 ปี 2564 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การหายไปของรายการกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุน** ซึ่งในไตรมาส 3 ปี 2563 มีจำนวนถึง 1,307.91 ล้านบาท และ **รายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าที่ลดลงอย่างมาก** ถึง 93.03% หรือ 161.67 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ลดลงถึง 86.60% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากปัจจัยหลัก 2 ประการ: * **การไม่มีรายการกำไรพิเศษ:** ในไตรมาส 3 ปี 2563 บริษัทฯ มีการรับรู้กำไรจากการจำหน่ายโรงไฟฟ้า ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ไม่ได้เกิดขึ้นประจำ ทำให้ฐานกำไรในปีก่อนสูงผิดปกติ เมื่อไม่มีรายการนี้ในปี 2564 จึงทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมาก * **การลดลงของรายได้ธุรกิจไฟฟ้า:** รายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าลดลง 161.67 ล้านบาท (93.03%) เนื่องจากบริษัทฯ ได้จำหน่ายโรงไฟฟ้า Solar farm ในประเทศไทยและญี่ปุ่น รวม 65 เมกะวัตต์ ไปในปี 2563 ทำให้รายได้จากธุรกิจไฟฟ้าในปัจจุบันมาจาก Solar rooftop เป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ยังคงเติบโตได้ดี โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 34.61 ล้านบาท (38.16%) ซึ่งเป็นไปตามแผนงานของบริษัทฯ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยปัจจัยหลักที่กดดันกำไรในปีนี้คือการไม่มีรายการกำไรพิเศษจากการขายโรงไฟฟ้า ซึ่งเป็นเหตุการณ์ครั้งเดียวในปี 2563 ส่วนรายได้จากธุรกิจไฟฟ้าที่ลดลงนั้น เป็นผลมาจากการขายสินทรัพย์ออกไปเพื่อปรับโครงสร้างธุรกิจ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ กำลังอยู่ระหว่างการก่อสร้างโครงการไฟฟ้าพลังงานลมที่เวียดนาม ขนาด 160 เมกะวัตต์ ซึ่งคาดว่าจะเข้ามาเสริมรายได้และกำไรในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/2564:** 118.80 ล้านบาท ลดลง 86.60% YoY * **กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกปี 2564:** 163.36 ล้านบาท ลดลง 83.97% YoY * **รายได้รวม Q3/2564:** 487.83 ล้านบาท ลดลง 69.47% YoY * **รายได้รวม 9 เดือนแรกปี 2564:** 974.83 ล้านบาท ลดลง 58.58% YoY * **ธุรกิจสิ่งพิมพ์โต:** รายได้เพิ่มขึ้น 38.16% ใน Q3/2564 และ 33.09% ใน 9 เดือนแรกปี 2564 * **ธุรกิจไฟฟ้าหดตัว:** รายได้ลดลง 93.03% ใน Q3/2564 และ 91.67% ใน 9 เดือนแรกปี 2564 จากการขายโรงไฟฟ้า * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่ม:** Q3/2564 เพิ่มขึ้น 75.25% YoY จากการออกหุ้นกู้ ## ภาพรวมผลประกอบการ ผลประกอบการของ EP ในไตรมาส 3 ปี 2564 และงวด 9 เดือนแรกปี 2564 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ลดลง 86.60% ในไตรมาส 3 และ 83.97% ในงวด 9 เดือนแรก เป็นผลมาจากการไม่มีรายการกำไรจากการจำหน่ายเงินลงทุนในปีนี้ ประกอบกับการลดลงของรายได้จากธุรกิจไฟฟ้า ซึ่งเป็นผลมาจากการขายโรงไฟฟ้าออกไปในปี 2563 แม้ว่าธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์จะมีการเติบโตที่ดี แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์:** ยอดขายงานบรรจุภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นเป็นไปตามแผนงานของบริษัทฯ แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการเติบโตของธุรกิจนี้ * **โครงการไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนาม:** บริษัทฯ อยู่ระหว่างการก่อสร้างโครงการไฟฟ้าพลังงานลมขนาด 160 เมกะวัตต์ ที่ประเทศเวียดนาม ซึ่งคาดว่าจะเข้ามาเสริมรายได้และกำไรในอนาคต * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม:** ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะจากผลการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า Co-Generation Combined Power Plant แสดงถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการเงินลงทุน ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากธุรกิจไฟฟ้า:** แม้จะมีการกระจายธุรกิจ แต่การลดลงของรายได้จากธุรกิจไฟฟ้าส่งผลกระทบต่อภาพรวมอย่างมีนัยสำคัญ * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** การออกหุ้นกู้เพื่อระดมทุนและการขอสินเชื่อเพื่อซื้อหุ้น ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกระทบต่ออัตรากำไรในอนาคต * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** การรับรู้ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนทางบัญชีที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในบางช่วงเวลา ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * ความคืบหน้าและกำหนดการ COD ของโครงการไฟฟ้าพลังงานลมที่เวียดนาม * แนวโน้มรายได้และกำไรของธุรกิจสิ่งพิมพ์และบรรจุภัณฑ์ * ผลกระทบของต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นต่ออัตรากำไรสุทธิ * การบริหารจัดการกระแสเงินสดและภาระหนี้สินจากการออกหุ้นกู้ * การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะจากโรงไฟฟ้า Co-Generation ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ในส่วนของธุรกิจไฟฟ้า แม้รายได้จากการจำหน่ายไฟฟ้าจะลดลงอย่างมากในไตรมาส 3 ปี 2564 และงวด 9 เดือนแรกปี 2564 เนื่องจากผลกระทบจากการขายโรงไฟฟ้า Solar farm ในปีก่อนหน้า แต่บริษัทฯ ยังคงมีรายได้จาก Solar rooftop และกำลังเดินหน้าโครงการไฟฟ้าพลังงานลมที่เวียดนาม ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่จะเข้ามาเสริมการเติบโตในอนาคต ต้นทุนขายและบริการในส่วนของโรงไฟฟ้าลดลงสอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในส่วนของโรงไฟฟ้ากลับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากผลขาดทุนจากการขายโครงการไฟฟ้าในญี่ปุ่น ในด้านต้นทุนทางการเงิน มีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3 ปี 2564 และงวด 9 เดือนแรกปี 2564 จากการออกหุ้นกู้ 2 ครั้ง รวม 3,000 ล้านบาท เพื่อใช้ในการลงทุนและซื้อหุ้นบริษัทย่อย ซึ่งจะส่งผลต่อภาระดอกเบี้ยในระยะยาว ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม โดยเฉพาะจากโรงไฟฟ้า Co-Generation Combined Power Plant มีการเติบโตที่น่าสนใจ ทั้งจากผลการดำเนินงานและผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน (แม้จะเป็นผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง) ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการเงินลงทุน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง แต่จากการกล่าวถึงการออกหุ้นกู้จำนวนมาก แสดงให้เห็นถึงการระดมทุนเพื่อรองรับการลงทุนและการขยายธุรกิจ ซึ่งอาจส่งผลต่อโครงสร้างหนี้สินของบริษัทฯ ## สรุปท้าย EP ในไตรมาส 3 ปี 2564 เผชิญกับแรงกดดันจากกำไรสุทธิที่ลดลงอย่างมาก สาเหตุหลักมาจากการไม่มีรายการกำไรพิเศษจากการขายโรงไฟฟ้าในปีนี้ และรายได้ธุรกิจไฟฟ้าที่หดตัวจากการขายสินทรัพย์ออกไป อย่างไรก็ตาม ธุรกิจสิ่งพิมพ์ยังคงเติบโตได้ดี และบริษัทฯ กำลังเดินหน้าโครงการไฟฟ้าพลังงานลมที่เวียดนาม ซึ่งเป็นโอกาสในการสร้างรายได้และกำไรในอนาคต นักลงทุนควรจับตาความคืบหน้าของโครงการดังกล่าว รวมถึงผลกระทบจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการระดมทุนครั้งใหญ่