สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7898 out_tok=2448 at=2026-07-25T12:47:43 --> # แสนสิริ Q2/2565 กำไรสุทธิพุ่ง 39% รับแรงหนุนธุรกิจบริการฟื้นตัว ## รายได้รวมหดเล็กน้อย แต่กำไรโตเด่นจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นและธุรกิจโรงแรม-โรงเรียนกลับมาสดใส บริษัท แสนสิริ จำกัด (มหาชน) หรือ SIRI รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 918 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะปรับลดลง 3% เป็น 7,837 ล้านบาท ปัจจัยสำคัญที่หนุนกำไรให้เติบโตมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรมและธุรกิจโรงเรียน ซึ่งเป็นสัญญาณบวกต่อภาพรวมการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลัง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของแสนสิริในไตรมาส 2/2565 เติบโตอย่างโดดเด่นถึง 39% มาจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin - GPM) และการฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจบริการอื่นๆ โดยเฉพาะธุรกิจโรงแรมและธุรกิจโรงเรียน **1) หัวใจคืออะไร** ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น 256 ล้านบาท มาจากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นรวมจาก 34.2% ในไตรมาส 2/2564 เป็น 35.5% ในไตรมาส 2/2565 ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพในการบริหารต้นทุนโครงการขายที่ดีขึ้น นอกจากนี้ ยังมีแรงหนุนสำคัญจากการฟื้นตัวของรายได้จากธุรกิจบริการอื่นๆ โดยเฉพาะรายได้ค่าบริหารโรงแรมที่เพิ่มขึ้น 93% และรายได้จากธุรกิจโรงแรมและโรงเรียนที่เติบโตถึง 181% ซึ่งเป็นปัจจัยที่ส่งผลบวกต่ออัตรากำไรสุทธิโดยรวมของบริษัทฯ **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เกิดจากการบริหารต้นทุนโครงการขายที่ลดลง 6% สอดคล้องกับรายได้จากการขายโครงการที่ลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ต้นทุนโครงการเพื่อเช่าลดลงเล็กน้อยเช่นกัน ส่วนการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญของธุรกิจโรงแรมและโรงเรียนนั้น เป็นผลโดยตรงจากการผ่อนคลายมาตรการควบคุมการแพร่ระบาดของโควิด-19 ทำให้ภาคการท่องเที่ยวกลับมาฟื้นตัว และโรงเรียนสามารถกลับมาเปิดการเรียนการสอนได้ตามปกติ ส่งผลให้การใช้บริการโรงแรมและโรงเรียนเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** มีโอกาสต่อเนื่อง โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจบริการที่ได้รับอานิสงส์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการท่องเที่ยว ซึ่งคาดว่าจะยังคงเติบโตต่อไปในระยะข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ในส่วนของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์นั้น ฝ่ายจัดการระบุว่ารายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสนี้ เนื่องจากมีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่แล้วเสร็จต่อเนื่องจากไตรมาสก่อน และมีโครงการคอนโดมิเนียมสร้างเสร็จใหม่พร้อมโอนเพียง 1 โครงการ ทำให้ต้องติดตามการเปิดตัวและโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหม่ๆ ในช่วงครึ่งปีหลังต่อไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิเติบโต 39% YoY:** แสนสิริมีกำไรสุทธิ 918 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 256 ล้านบาท จาก 662 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมลดลงเล็กน้อย:** รายได้รวมอยู่ที่ 7,837 ล้านบาท ลดลง 3% YoY สาเหตุหลักจากรายได้อสังหาริมทรัพย์และค่าบริการธุรกิจที่ลดลง * **อัตรากำไรขั้นต้นปรับสูงขึ้น:** GPM เพิ่มจาก 34.2% ใน Q2/64 เป็น 35.5% ใน Q2/65 และ GPM 6 เดือนแรกเพิ่มจาก 32.2% เป็น 35.5% * **ธุรกิจบริการฟื้นตัวโดดเด่น:** รายได้ค่าบริหารโรงแรมโต 93% และรายได้ธุรกิจโรงแรม-โรงเรียนโต 181% ใน Q2/65 * **รายได้คอนโดมิเนียมลดลง:** ลดลง 43% YoY เนื่องจากโครงการที่สร้างเสร็จใหม่มีจำนวนน้อย * **ค่าใช้จ่ายทางการเงินลดลง 19%:** จากการนำที่ดินมาพัฒนาโครงการเพิ่ม ทำให้ดอกเบี้ยบันทึกเป็นต้นทุนโครงการ ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2/2565 แสนสิริมีรายได้รวม 7,837 ล้านบาท ลดลง 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 9% เป็น 6,596 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของรายได้จากโครงการคอนโดมิเนียมถึง 43% แม้ว่ารายได้จากบ้านเดี่ยวจะทรงตัว และรายได้จากมิกซ์โปรดักส์และทาวน์โฮมจะเพิ่มขึ้น 44% และ 43% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจบริการอื่นๆ ปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะรายได้ค่าบริหารโรงแรมที่เพิ่มขึ้น 93% และรายได้จากธุรกิจโรงแรมและโรงเรียนที่เติบโตถึง 181% ทำให้กำไรสุทธิปรับตัวเพิ่มขึ้น 39% เป็น 918 ล้านบาท และอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 8.2% เป็น 11.7% สำหรับงวดหกเดือนแรกของปี 2565 รายได้รวมอยู่ที่ 13,057 ล้านบาท ลดลง 12% YoY แต่กำไรสุทธิกลับเพิ่มขึ้น 17% เป็น 1,220 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** ส่งผลดีต่อธุรกิจโรงแรมและธุรกิจบริการที่เกี่ยวข้อง * **การกลับมาเปิดเรียนตามปกติ:** หนุนรายได้จากธุรกิจโรงเรียน * **การเติบโตของโครงการบ้านเดี่ยวและทาวน์โฮม:** ยังคงเป็นสัดส่วนรายได้หลักที่แข็งแกร่ง * **การบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ:** ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของตลาดอสังหาริมทรัพย์:** โดยเฉพาะกำลังซื้อคอนโดมิเนียม * **การแข่งขันในตลาด:** ที่อาจส่งผลต่อราคาขายและอัตรากำไร * **ต้นทุนการก่อสร้างที่อาจปรับสูงขึ้น:** จากภาวะเงินเฟ้อและราคาวัตถุดิบ * **ความล่าช้าในการโอนกรรมสิทธิ์โครงการ:** หากมีปัญหาในการก่อสร้างหรือการขออนุญาต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ยอดขายและการโอนกรรมสิทธิ์โครงการคอนโดมิเนียม:** ในช่วงครึ่งปีหลัง * **การเปิดตัวโครงการใหม่:** โดยเฉพาะโครงการที่ตอบรับความต้องการของตลาด * **แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย:** ที่อาจส่งผลต่อต้นทุนทางการเงินและกำลังซื้อ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับสูง * **ผลประกอบการของธุรกิจบริการ:** โดยเฉพาะโรงแรมและโรงเรียน ว่าจะเติบโตต่อเนื่องหรือไม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) ในส่วนของธุรกิจบริการ แสนสิริแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยรายได้ค่าบริหารโรงแรมเติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 93% ในไตรมาส 2/2565 เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากการกลับมาของภาคการท่องเที่ยวที่ช่วยเพิ่มอัตราการเข้าพักและรายได้จากการบริการ นอกจากนี้ ธุรกิจโรงแรมและธุรกิจโรงเรียนยังเติบโตสูงถึง 181% สะท้อนถึงการกลับมาดำเนินกิจกรรมทางเศรษฐกิจและสังคมตามปกติ การเติบโตนี้ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มรายได้รวม แต่ยังส่งผลดีต่ออัตรากำไรสุทธิโดยรวมของบริษัทฯ เนื่องจากธุรกิจบริการมักมีอัตรากำไรที่น่าพอใจ อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจบริการอื่นๆ เช่น รายได้ค่าบริการธุรกิจ ลดลง 15% ในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของรายได้จากการรับบริหารงานก่อสร้างให้แก่กิจการที่ควบคุมร่วมกัน ซึ่งเป็นส่วนที่ต้องติดตามผลกระทบในระยะยาว ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 แสนสิริมีสินทรัพย์รวม 121,231 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2564 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลงจากการเปลี่ยนสถานะของที่ดินรอการพัฒนาไปเป็นต้นทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ หนี้สินรวมอยู่ที่ 79,922 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2564 โดยหนี้สินเฉพาะที่มีดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะสั้น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.93 เท่า และ Gearing Ratio อยู่ที่ 1.65 เท่า ซึ่งยังคงอยู่ในเกณฑ์ที่กำหนด ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 41,309 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากสิ้นปี 2564 ในด้านกระแสเงินสด บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 55 ล้านบาท และใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน 1,005 ล้านบาท โดยมีการใช้เงินสดไปในการพัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์จำนวนมาก ขณะที่มีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 2,121 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินสดรับจากการออกหุ้นกู้ ทำให้ยอดเงินสดคงเหลือ ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 3,202 ล้านบาท ## สรุปท้าย แสนสิริในไตรมาส 2/2565 แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการผลประกอบการที่ดี แม้รายได้รวมจะเผชิญแรงกดดันจากการลดลงของยอดโอนคอนโดมิเนียม แต่การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นและการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจบริการ โดยเฉพาะโรงแรมและโรงเรียน ได้เข้ามาช่วยหนุนกำไรสุทธิให้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ความเสี่ยงหลักยังคงอยู่ที่ความผันผวนของตลาดอสังหาริมทรัพย์และการแข่งขัน แต่การบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและโอกาสจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในระยะต่อไป