สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7426 out_tok=2652 at=2026-07-25T11:07:31 --> # CH กำไรสุทธิ Q4/2565 หดตัว 69% YoY เหตุยอดขายปุ๋ยวูบ ## รายได้-กำไรสุทธิไตรมาส 4/2565 ปรับตัวลงแรง YoY จากอุปสงค์ปุ๋ยเคมีที่ลดลง ขณะที่ธุรกิจเคมีภัณฑ์อื่นและบริการยังเติบโตได้ดี บริษัท เจริญอุตสาหกรรม จำกัด (มหาชน) หรือ CH รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2565 มีรายได้จากการขาย 1,062.4 ล้านบาท ลดลง 36% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 19.4 ล้านบาท ลดลงถึง 69% YoY โดยมีปัจจัยหลักมาจากปริมาณการขายปุ๋ยเคมีที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจผลิตภัณฑ์เคมีอื่นและบริการจัดการพื้นที่โรงงานยังคงเติบโตได้ดี ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ CH ในไตรมาส 4/2565 ปรับตัวลดลงอย่างมากถึง 69% YoY มาจาก **ปริมาณการขายปุ๋ยเคมีที่ลดลงอย่างรุนแรง** โดยเฉพาะในประเทศ ส่งผลให้รายได้จากการขายรวมลดลง 36% และกำไรขั้นต้นลดลง 21% แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จะปรับตัวดีขึ้นจาก 14.5% เป็น 18.0% แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากปริมาณขายที่หายไปได้ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า อุปสงค์การใช้ปุ๋ยเคมีในประเทศเวียดนามยังคงได้รับแรงกดดันจาก **ราคาปุ๋ยที่สูงขึ้น** ในช่วงฤดูกาลเพาะปลูก ซึ่งไม่สอดคล้องกับอัตราการเพิ่มขึ้นของรายได้เกษตรกร ทำให้ปริมาณการขายปุ๋ยเคมีเชิงผสม NPK ในประเทศลดลง 43% YoY เป็น 25,550 ตัน และปริมาณการขายปุ๋ยเคมีเชิงเดี่ยวจากการเทรดดิ้งลดลง 78% YoY เป็น 4,716 ตัน สำหรับตลาดส่งออกก็เผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นหลังจีนผ่อนคลายข้อจำกัดการส่งออก ทำให้ปริมาณขายส่งออกลดลง 69% YoY เป็น 5,600 ตัน โดยลูกค้าหลักในฟิลิปปินส์ชะลอการสั่งซื้อ ในทางตรงกันข้าม ธุรกิจผลิตภัณฑ์เคมีอื่นเพื่อการเกษตรยังคงเติบโตได้ดี โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 20% YoY เป็น 83.6 ล้านบาท และรายได้จากการให้บริการจัดการพื้นที่โรงงานเพิ่มขึ้น 17% YoY เป็น 27.6 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยบรรเทาผลกระทบจากธุรกิจปุ๋ยได้บางส่วน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าอุปสงค์การใช้ปุ๋ยในประเทศจะค่อยๆ ฟื้นตัวในช่วงปลายไตรมาส แต่ปัจจัยกดดันด้านราคาปุ๋ยที่สูงยังคงเป็นความท้าทายสำคัญ ขณะที่การแข่งขันในตลาดส่งออกก็ยังคงมีอยู่ ฝ่ายจัดการได้ระบุว่าการเข้าซื้อโรงงาน-คลังสินค้าจาก Yara Vietnam Co., Ltd. ของ Bacono ได้ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้ว และเริ่มก่อสร้างคลังสินค้าเพิ่ม ซึ่งเป็นการลงทุนเพื่อขยายธุรกิจในระยะยาว แต่ผลกระทบต่อปริมาณขายปุ๋ยในระยะสั้นยังคงต้องจับตาดูแนวโน้มราคาวัตถุดิบและกำลังซื้อของเกษตรกรต่อไป ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขาย Q4/2565 ลดลง 36% YoY** อยู่ที่ 1,062.4 ล้านบาท เป็นผลจากปริมาณการขายปุ๋ยเคมีที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ * **กำไรสุทธิ Q4/2565 หดตัว 69% YoY** อยู่ที่ 19.4 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ปรับดีขึ้น** จาก 14.5% ใน Q4/2564 เป็น 18.0% ใน Q4/2565 * **ธุรกิจผลิตภัณฑ์เคมีอื่นและบริการจัดการพื้นที่โรงงานยังคงเติบโต** โดยรายได้เพิ่มขึ้น 20% และ 17% YoY ตามลำดับ * **ปริมาณขายปุ๋ยเคมีเชิงผสม NPK รวมลดลง 53% YoY** ใน Q4/2565 อยู่ที่ 29,550 ตัน * **การเข้าซื้อโรงงาน-คลังสินค้าในเวียดนามเสร็จสิ้น** และเริ่มก่อสร้างคลังสินค้าเพิ่ม เพื่อขยายธุรกิจให้บริการจัดการพื้นที่โรงงาน ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 4 ปี 2565 CH มีรายได้จากการขายรวม 1,062.4 ล้านบาท ลดลง 36% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 24% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณการขายปุ๋ยเคมีที่ลดลงทั้งในประเทศและส่งออก กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 190.7 ล้านบาท ลดลง 21% YoY แต่อัตรากำไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้นเป็น 18.0% จาก 14.5% ในปีก่อน EBITDA อยู่ที่ 62.4 ล้านบาท ลดลง 37% YoY ส่งผลให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 19.4 ล้านบาท ลดลง 69% YoY และมีอัตรากำไรสุทธิ 1.8% จาก 3.8% ในปีก่อน สำหรับภาพรวมทั้งปี 2565 รายได้จากการขายเพิ่มขึ้น 7% YoY เป็น 4,145.5 ล้านบาท และกำไรขั้นต้นเติบโต 13% YoY เป็น 741.1 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ต้นทุนด้านพลังงาน ค่าซ่อมบำรุง และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้น รวมถึงต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 53% YoY ทำให้กำไรสุทธิทั้งปีอยู่ที่ 78.1 ล้านบาท ลดลง 41% YoY ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจผลิตภัณฑ์เคมีอื่น:** รายได้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 43% ในปี 2565 เป็น 297.9 ล้านบาท แสดงถึงความต้องการที่แข็งแกร่ง * **การเติบโตของธุรกิจบริการจัดการพื้นที่โรงงาน:** รายได้เพิ่มขึ้น 54% ในปี 2565 เป็น 104.2 ล้านบาท สะท้อนการขยายตัวของบริการ * **การลงทุนขยายคลังสินค้าในเวียดนาม:** การเข้าซื้อโรงงาน-คลังสินค้าและเริ่มก่อสร้างคลังสินค้าเพิ่ม เป็นการเตรียมพร้อมรองรับการเติบโตของธุรกิจให้บริการจัดการพื้นที่โรงงานในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาปุ๋ยและวัตถุดิบ:** ราคาปุ๋ยที่สูงขึ้นส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุปสงค์การใช้ปุ๋ยของเกษตรกร * **การแข่งขันในตลาดส่งออกปุ๋ย:** การผ่อนคลายข้อจำกัดการส่งออกของจีนทำให้การแข่งขันรุนแรงขึ้น * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนปุ๋ยทำให้ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนสูงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น * **ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในไตรมาส 4/2565 จะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนเล็กน้อย แต่ความผันผวนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มราคาปุ๋ยและวัตถุดิบในตลาดโลก * กำลังซื้อและรายได้ของเกษตรกรในตลาดหลัก (เวียดนาม, ฟิลิปปินส์) * ผลการดำเนินงานของธุรกิจผลิตภัณฑ์เคมีอื่นและบริการจัดการพื้นที่โรงงาน * ความคืบหน้าการก่อสร้างคลังสินค้าในเวียดนาม และการขยายธุรกิจให้บริการ * การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและสภาพคล่อง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **ปริมาณการขายปุ๋ย:** ปริมาณการขายปุ๋ยเคมีเชิงผสม NPK ทั้งปี 2565 ลดลง 20% YoY เป็น 118,228 ตัน โดยยอดขายในประเทศลดลง 33% ขณะที่ยอดส่งออกเพิ่มขึ้น 15% ส่วนปุ๋ยเคมีเชิงเดี่ยวลดลง 67% YoY เป็น 25,078 ตัน * **ราคาขายเฉลี่ย:** แม้ปริมาณขายปุ๋ยจะลดลง แต่ราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยหนุนรายได้และกำไรขั้นต้นของธุรกิจปุ๋ยในปี 2565 * **ธุรกิจเคมีภัณฑ์อื่น:** รายได้เติบโตต่อเนื่อง 43% ในปี 2565 เป็น 297.9 ล้านบาท * **ธุรกิจบริการ:** รายได้จากการให้บริการจัดการพื้นที่โรงงานเพิ่มขึ้น 54% ในปี 2565 เป็น 104.2 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 CH มีสินทรัพย์รวม 2,807.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 368.0 ล้านบาท โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 266.1 ล้านบาท จากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 93.9 ล้านบาท จากการซื้อที่ดินและคลังสินค้าในเวียดนาม หนี้สินรวมอยู่ที่ 1,112.5 ล้านบาท โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 329.4 ล้านบาท จากเงินกู้ยืมระยะสั้น ผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1,695.3 ล้านบาท สำหรับปี 2565 กระแสเงินสดจ่ายสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 211.9 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้า เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 156.6 ล้านบาท จากการซื้อที่ดินและคลังสินค้า รวมถึงการปรับปรุงอุปกรณ์ กระแสเงินสดรับสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงิน 301.9 ล้านบาท มาจากการกู้ยืมระยะสั้น ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปี 2565 อยู่ที่ 282.4 ล้านบาท อัตราส่วน Current Ratio ลดลงจาก 2.8 เป็น 2.1 สะท้อนการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียน Interest Bearing Debt to Equity เพิ่มขึ้นจาก 0.2 เป็น 0.4 ## สรุปท้าย CH เผชิญกับความท้าทายในไตรมาส 4/2565 จากอุปสงค์ปุ๋ยเคมีที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้กำไรสุทธิหดตัวแรง แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้น และธุรกิจเคมีภัณฑ์อื่นรวมถึงบริการจัดการพื้นที่โรงงานจะยังเติบโตได้ดี การลงทุนในเวียดนามเพื่อขยายธุรกิจบริการเป็นโอกาสในระยะยาว แต่ความเสี่ยงจากราคาวัตถุดิบที่ผันผวนและการแข่งขันในตลาดปุ๋ยยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป