บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SEI กำไร 2Q25 ชะลอตัวตามคาด แต่ทั้งปียังมีแนวโน้มเติบโตดี บล.หยวนต้าแนะนำ "ซื้อ" คงราคาเป้าหมาย 5.98 บาท มองเป็นจังหวะเข้าลงทุน

ผลประกอบการ 2Q25: กำไรชะลอตัวตามคาด

SEI รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 8 ล้านบาท ลดลง text-danger 64%QoQ และ text-danger 49%YoY ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากคำสั่งซื้อที่ถูกเลื่อนไปรับรู้ใน 1Q25 และการใช้งบประมาณภาครัฐที่ลดลงตามรอบการเบิกจ่าย ทำให้รายได้ลดลง text-danger 31%QoQ และ text-danger 17%YoY เป็น 102 ล้านบาท ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากการรุกตลาดสินค้าใหม่กลุ่ม ICU และเครื่องมือแพทย์ที่ใช้ในการช่วยหายใจ รวมถึงการเพิ่มบุคลากรฝ่ายขาย

ภาพรวม 1H25: รายได้และกำไรเติบโต

ในภาพรวม 1H25 บริษัทมีรายได้ 249 ล้านบาท text-primary +25%YoY และกำไร 30 ล้านบาท text-primary +51%YoY คิดเป็น 50% ของประมาณการทั้งปีของหยวนต้า ปัจจัยสนับสนุนการเติบโต ได้แก่ การเติบโตของรายได้ในกลุ่มเครื่องมือแพทย์และวัสดุสิ้นเปลือง เนื่องจากการอนุมัติงบประมาณภาครัฐ และประสิทธิภาพในการทำกำไรที่ดีขึ้นจากการบริหารจัดการต้นทุนและจากการขายสินค้าประเภทอุปกรณ์ทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ EBITDA Margin ปรับเพิ่มจาก 15.6% ใน 1H24 เป็น 17.1%

แนวโน้ม 2H25: คาดกำไรใกล้เคียงครึ่งปีแรก

หยวนต้าคาดการณ์แนวโน้มกำไรใน 2H25 ใกล้เคียงกับครึ่งปีแรกที่ 30 ล้านบาท และคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 60 ล้านบาท text-primary +12%YoY ปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโต ได้แก่ การเติบโตของอุตสาหกรรมเครื่องมือแพทย์และวิทยาศาสตร์การแพทย์ ซึ่งรัฐบาลให้การสนับสนุน การเพิ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ในกลุ่มเครื่องมือและอุปกรณ์ทางการแพทย์ที่ใช้สำหรับห้อง ICU การเพิ่มพันธมิตรทางธุรกิจ และประสิทธิภาพในการทำกำไรที่ดีขึ้นจากการขยายฐานรายได้ในกลุ่มสินค้าสิ้นเปลืองที่มีอัตรากำไรสูง

คำแนะนำการลงทุน: "ซื้อ"

แม้ผลประกอบการใน 2Q25 จะชะลอตัว แต่หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.98 บาท อิง PER ของหุ้นกลุ่มธุรกิจจำหน่ายเครื่องมือแพทย์ที่ 17x โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับลดลงตามตลาดเป็นจังหวะเข้าลงทุน