บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรี (KSS) คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับหุ้น TVO ด้วยราคาเป้าหมาย 25.00 บาท มองเป็นบวกเล็กน้อยจากการที่บริษัทล็อกต้นทุนวัตถุดิบถึงไตรมาส 3 ปี 2569 ช่วยรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นได้ แม้ราคาถั่วเหลืองผันผวนจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และสภาพอากาศ

รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS คาดการณ์กำไรปกติปี 2569-2570 ที่ 2,424 ล้านบาท และ 2,499 ล้านบาท ตามลำดับ (+5% YoY และ +3% YoY) สะท้อนการเติบโตแบบค่อยเป็นค่อยไปในตลาดที่มีความท้าทายสูง ราคาถั่วเหลือง CBOT ปัจจุบันอยู่ที่ US$11.7/บุชเชล TVO คาดราคาเฉลี่ยปี 2569 อยู่ที่ US$11-12/บุชเชล ราคากากถั่วเหลือง CBOT อยู่ที่ US$313/ตัน คาดราคา Sideway ในกรอบ US$300-320/ตัน ราคาน้ำมันถั่วเหลือง CBOT อยู่ที่ US$62.7/ปอนด์ คาดราคา Sideway ในกรอบ US$58-65/ปอนด์

ปัจจัยที่ต้องจับตา

ปัจจัยบวกต่อราคาถั่วเหลือง ได้แก่ ปรากฏการณ์ La Nina รุนแรงกว่าที่คาดในช่วงเก็บเกี่ยว, จีนมีแผนนำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และนโยบายส่งเสริม Biofuel ของสหรัฐฯ ปัจจัยกดดันราคาถั่วเหลือง ได้แก่ ผลผลิตและสต็อกทั่วโลกสูงเป็นประวัติการณ์ และสงครามการค้า/วิกฤติหมูในจีนกดดันความต้องการ

สรุปและคำแนะนำ

KSS คงคำแนะนำ "Neutral" และราคาเป้าหมาย 25.00 บาท อิง P/E 9 เท่า คาดการณ์กำไรปกติปี 2569-2570 เติบโต +5%y-y/+3%y-y TVO มีการจ่ายปันผล 1.17 บาท/หุ้น XD 13 มี.ค. 2569 (Yield ปี 2568 ราว 8.3%)