บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MINT หุ้นโรงแรมเด่น! โบรกฯ ชี้กำไร Q4 โตต่อเนื่อง ปี 68 สดใส ราคาเป้าหมาย 36 บาท
P/E 13.17 YIELD 2.67 ราคา 22.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: โอกาสการเติบโตของ MINT
บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT มีแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 4/2567 เติบโตอยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท (+8% YoY, +13% QoQ) จากธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งในยุโรป, ไทย, และมัลดีฟส์ โดยมีรายได้ต่อห้องพักรวม (RevPar) ที่สูงขึ้น หนุนจากการปรับตัวของอัตราราคาห้องพัก (ADR) และอัตราการเข้าพัก (Occupancy) ที่ดีต่อเนื่อง โบรกเกอร์แนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 36 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
PI ประเมินว่ากำไรปกติในไตรมาส 4/2567 จะเติบโต 8% YoY และ 13% QoQ จากการเติบโตของธุรกิจโรงแรม ซึ่งมีรายได้ต่อห้อง (RevPar) ที่สูงขึ้นทั้งในยุโรป (+8%), ไทย (+15%), และมัลดีฟส์ (+15%) โดยได้รับการสนับสนุนจากการปรับเพิ่มขึ้นของอัตราราคาห้องพักต่อคืน (ADR) ที่ 4.5% YoY คาดธุรกิจร้านอาหารมีรายได้รวมเติบโต 3% YoY แม้รายได้จากสาขาเดิมในจีนและออสเตรเลียคาดว่าจะอ่อนแอ แต่จะถูกชดเชยด้วยประสิทธิภาพการทำรายได้ที่ดี โดยเฉพาะจากแบรนด์หลักในประเทศไทย (SSSG +1.5% YoY, Total +6% YoY) อีกทั้งคาดว่าจะมีการบันทึกรายการพิเศษของกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากสัญญาอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท หนุนกำไรสุทธิปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญที่ 4.1 พันล้านบาท (+314% YoY, 42625% QoQ)
คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมาย
PI คงคำแนะนำ "ซื้อ" MINT โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 36 บาท จากการคำนวณด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ด้วย WACC 9% และ Terminal Growth 3% โดยมีราคาที่น่าสนใจ, Upside ที่เพียง 5% และเทียบเท่า PE ที่ 22% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มธุรกิจท่องเที่ยวที่ราว 16% และ 30% ตามลำดับ โอกาสการเติบโตในปี 2568 มาจากผลการดำเนินงานที่คาดว่าจะแข็งแกร่งใน 4Q24 โดยคาดว่ากำไรปกติของปี 2024 จะอยู่ที่ 8.3 พันล้านบาท และปีภำไรสุทธิเติบโต 51.5% YoY อยู่ที่ 8.2 พันล้านบาท PI มองว่ากำไรปกติปี 2025 มีโอกาสเติบโตอยู่ที่ 9.4 พันล้านบาท (+ 14% YoY) เนื่องจาก RevPar ที่คาดเติบโตต่อเนื่องหลังการปรับปรุงแบรนด์โรงแรมใหม่ โดยเฉพาะในไทยจากอัตราการจองห้องพักในช่วงเดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์ที่สูงขึ้น คาดสามารถเติบโตได้ในระดับสองหลัก ในขณะที่ยุโรปคาดเติบโตในระดับกลางถึงบนแบบหลักเดี่ยว และภาระหนี้ที่คาดลดลงได้ตามเป้า D/E ที่ 0.8% ประกอบกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวลดลง