บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

OSP กำไรปกติ 2Q68 ที่ 1,010 ล้านบาท (+4% QoQ, +9% YoY) สูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไร 3Q68 จะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล และ 4Q68 จะลดลงต่อเนื่องจากเศรษฐกิจซบเซาและการแข่งขันที่รุนแรง

ผลประกอบการที่น่าจับตา

OSP มีกำไรปกติ 2Q68 ดีกว่าที่ ASPS และตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นเป็น 41.9% จาก 40.3% ใน 1Q68 และ 38.2% ใน 2Q67 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนรายได้จากต่างประเทศ และผลิตภัณฑ์ของใช้ส่วนบุคคลที่มีอัตรากำไรขั้นสูง รวมถึงต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ยอดขายใน 2Q68 ทรงตัว QoQ และหดตัว 7% YoY ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่ลดลง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรใน 3Q68 จะลดลง QoQ เนื่องจากผลของฤดูกาลที่เป็นหน้าฝนซึ่งยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในต่างประเทศจะน้อยที่สุดของปี และส่งผลต่อมาร์จิ้นรวมให้ลดลงด้วย ขณะที่ใน 4Q68 คาดกำไรลดลง QoQ ต่อเนื่องจากความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจซบเซาและการแข่งขันที่รุนแรง

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 3.35 พันล้านบาท (+10% YoY) โดยกำไรใน 1H68 คิดเป็น 59% ของประมาณการทั้งปี อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มกำไรในช่วง 2H68 ที่คาดว่าจะหดตัวลง HoH ส่งผลให้คงคำแนะนำ “Underperform” โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 13.70 บาท (อิง PER ที่ระดับ 12.2 เท่า หรือ -1.5S.D.)