บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PTTGC ขาดทุน Q2/25 นักวิเคราะห์กรุงศรีฯ ชี้ Stock Loss ฉุดผลงาน แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"
P/E -100.00 YIELD 2.46 ราคา 20.30 (0.00%)
PTTGC รายงานผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 2/2568 แต่ Krungsri Securities ยังคงมองเห็นการฟื้นตัวในระยะยาว และคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 28.0 บาท
ไฮไลท์สำคัญ
- PTTGC รายงานขาดทุนสุทธิ 3,616 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2568
- Krungsri Securities มองว่าผลการดำเนินงานหลักยังคงฟื้นตัว แม้มีผลขาดทุนจาก Stock Loss และค่าใช้จ่าย One-time
- คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 28.0 บาท (อยู่ระหว่างปรับประมาณการ)
ผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาด
PTTGC รายงานขาดทุนสุทธิ 3,616 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2568 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ หากไม่รวมรายการพิเศษ ขาดทุนปกติอยู่ที่ 5,498 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก:
- ธุรกิจปิโตรเคมีอัตรากำไรลดลง จากภาวะ Oversupply ในจีน
- Net Stock Loss จำนวน 1,923 ล้านบาท
- ค่าใช้จ่าย SG&A (One-time) และภาษีที่สูงกว่าคาด
ข้อสังเกตและมุมมอง
นักวิเคราะห์จาก Krungsri Securities มองว่า PTTGC เป็นหนึ่งในผู้ผลิตปิโตรเคมีที่จะฟื้นตัวในระยะยาว หลังผ่านพ้นช่วง Oversupply จากกำลังการผลิตใหม่ในจีน นอกจากนี้ บริษัทยังมีโอกาสที่จะมีกำไรพิเศษจากการขายทรัพย์สินในช่วงครึ่งหลังของปี 2568
- 2H25F คาดว่าจะฟื้นตัว h-h แม้มีการปิดซ่อมโรงกลั่นและอะโรเมติกส์
- Stock Loss ลดลง
- อัตรากำไรปิโตรเคมีฟื้นตัว จาก Oversupply สายโอเลฟินส์ที่ลดลง และ Feed อีเทนเพิ่มขึ้น
- ค่าใช้จ่ายคงที่ของ Vencorex และดอกเบี้ยจ่ายลดลง
สรุป
Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PTTGC แม้ผลประกอบการในไตรมาส 2/2568 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมองว่าบริษัทจะสามารถฟื้นตัวได้ในระยะยาว จากปัจจัยต่างๆ เช่น การลดลงของ Stock Loss, การฟื้นตัวของอัตรากำไรปิโตรเคมี และการลดค่าใช้จ่าย ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 28.0 บาท อิงจาก PBV 0.4 เท่า ซึ่งสะท้อนความกังวลเกี่ยวกับ Oversupply, สงครามการค้า และความเสี่ยงด้อยค่า ไปมากแล้ว