บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BH รายงานกำไรสุทธิ 1,858 ล้านบาทใน Q2/68 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ 10% แม้จะลดลง 3.8% YoY แต่เพิ่มขึ้น 7.1% QoQ
ASPS ยังคงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ BH โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 200 บาท

ผลประกอบการ Q2/68

BH รายงานผลประกอบการ Q2/68 มีกำไรสุทธิ 1,858 ล้านบาท ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ 10% แม้จะลดลง 3.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ปรับตัวดีขึ้น 7.1% QoQ
ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ทำได้ดีกว่าคาดที่ 52.3% ทรงตัวใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และปรับตัวดีขึ้นจาก 50.3% ใน Q1/68
นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่ลดลง ส่งผลให้ SG&A/Sales ลดลงจาก 17.7% ใน Q1/68 มาอยู่ที่ 16.0% ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
อย่างไรก็ตาม รายได้จากโรงพยาบาลอยู่ที่ 6,005 ล้านบาท ลดลง 4.4% YoY และ 1.9% QoQ โดยมาจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่หดตัว 6.6% YoY และผู้ป่วยชาวไทยลดลง 0.5% YoY

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ASPS คาดการณ์ว่าผลประกอบการ Q3/68 ของ BH จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับ Q2/68 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากฤดูกาลที่เอื้อต่อการเข้ารับบริการในโรงพยาบาล
นอกจากนี้ ยังมีแรงหนุนจากการกลับเข้ามาของผู้ป่วยตะวันออกกลาง โดยเฉพาะผู้ป่วยชาวกาตาร์และ UAE ที่เลื่อนการรักษาก่อนหน้านี้ รวมถึงผู้ป่วยชาวเมียนมาร์ที่คาดว่าจะกลับเข้าใช้โรงพยาบาลมากขึ้นหลังจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวภายในประเทศคลี่คลายลง
อย่างไรก็ตาม ยังมีความท้าทายจากประเด็นความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา ซึ่งทวีความรุนแรงขึ้นตั้งแต่ช่วงกลางเดือน ก.ค. และยังคงยืดเยื้อมาจนถึงปัจจุบัน
นอกจากนี้ ผู้ป่วยชาวจีนยังคงชะลอตัวอย่างต่อเนื่องจากผลกระทบทางเศรษฐกิจภายในประเทศและนโยบายของรัฐบาลจีนที่ส่งเสริมให้ประชาชนใช้จ่ายในประเทศมากขึ้น

สรุป

ASPS คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ไว้ที่ 7,027 ล้านบาท ลดลง 9.6% YoY แม้ว่าครึ่งปีหลังจะเป็นช่วง High season ของธุรกิจโรงพยาบาล แต่ยังมีปัจจัยท้าทายที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด
ASPS ประเมินราคาเหมาะสมของ BH อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ได้ราคาเป้าหมายที่ 200 บาท