บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KJL เตรียมรับทรัพย์! กำไร Q2/25 ฟื้นตัวโดดเด่น โบรกเกอร์หยวนต้าคาดการณ์กำไรเติบโตต่อเนื่องในครึ่งปีหลัง หนุนโดยการขยายกำลังการผลิตและปัจจัยฤดูกาล ชี้ราคาหุ้นปัจจุบัน Undervalue อย่างมาก พร้อมปันผลสูงจูงใจ

ไฮไลท์สำคัญ

• บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น KJL (Kijcharoen Engineering Electric) โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 9.90 บาท
• คาดการณ์กำไรสุทธิ Q2/25 ที่ 45 ล้านบาท (+46.5% QoQ, -9.8% YoY)
• แนวโน้มกำไร 2H25 เติบโต QoQ และ YoY จากปัจจัยฤดูกาลและการขยายกำลังการผลิต

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

• Q2/25: คาดรายได้ 314 ล้านบาท (+18.5% QoQ, +5.0% YoY) จากการกลับมาเติมสินค้าในสต็อก การออกสินค้าใหม่ และโปรโมชั่น แม้หมดประโยชน์ BOI แต่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ดีขึ้นจากต้นทุนการผลิตที่ลดลง
• 2H25: คาดรายได้ 3Q25 เติบโตจากสินค้าใหม่และการส่งมอบงาน Solar farm ส่วน 4Q25 คาดเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี จากปัจจัยฤดูกาลและการขยายกำลังการผลิต 21%
• ความได้เปรียบในการแข่งขัน: KJL เติบโตสวนทิศทางเศรษฐกิจได้ เพราะคุณภาพสินค้าดี ต้นทุนต่ำจากระบบ Automation และมีโอกาสได้งานรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้

ข้อสังเกตและประมาณการ

• ประมาณการกำไรปี 2025: หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 190 ล้านบาท (+5.0% YoY) และปี 2026 ที่ 232 ล้านบาท (+22.0% YoY)
• Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบันมี PER2025 ต่ำเพียง 8.0 เท่า คาดเงินปันผล 1H25 ที่ 0.15 บาท (Yield 2.3%) และทั้งปี 0.52 บาท (Yield 7.9%)
• ความเสี่ยง: ราคาเหล็กที่ปรับตัวขึ้นอาจกระทบต้นทุน แต่ยังต่ำกว่าระดับปกติ

สรุป

หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ KJL แม้ปี 2025 การเติบโตของกำไรจะไม่สูงมาก แต่ด้วย Valuation ที่ถูกและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ ทำให้เป็นโอกาสในการสะสมหุ้น KJL

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ประเมินด้วย PER ที่ 12 เท่า (รวม Premium 2% จาก Yuanta ESG rating ที่ AA)