บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิที่แข็งแกร่งของ MINT ใน Q2/2568 ที่ 3.35 พันล้านบาท (+18.6% YoY, +703.5% QoQ) และคงคำแนะนำ Outperform โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 33.50 บาท

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KGI คาดการณ์กำไรปกติใน Q2/2568 ที่ 3.35 พันล้านบาท (+3.7% YoY, +6,617.3% QoQ) โดยไม่มีรายการพิเศษใดๆ คาดว่ากำไรปกติใน Q2/2568 และ 1H/2568 จะคิดเป็น 37.4% และ 47.7% ของประมาณการทั้งปีตามลำดับ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจาก:

• การท่องเที่ยวที่แข็งแกร่งในยุโรป (RevPar +4% YoY) และมัลดีฟส์ (+40% YoY)
• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง YoY จากการชำระหนี้คืน

อย่างไรก็ตาม โรงแรมในประเทศไทยคาดว่าจะอ่อนตัวลง QoQ ใน Q2/2568 เนื่องจากเข้าสู่ช่วงโลว์ซีซั่นของการท่องเที่ยว (RevPar ลดลง 5% YoY) ธุรกิจอาหารในประเทศไทยไม่น่าตื่นเต้นนัก เนื่องจากแบรนด์หลักมีการเติบโตของ SSSG ที่ -1.5% YoY และ TSSG ที่ -2.5% YoY การบริโภคที่อ่อนแอในจีนส่งผลให้ยอดขายสาขาเดิมลดลง 7% YoY

KGI คาดการณ์รายได้รวมทรงตัว YoY แต่เติบโต 23.0% QoQ เป็น 43.8 พันล้านบาทใน Q2/2568 เนื่องจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินยูโร อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 44.5% เทียบกับ 45.4% ใน Q2/2567 และ 40.8% ใน Q1/2568

การปรับประมาณการกำไร

KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 5.9% และปี 2569 ลง 11.4% เพื่อสะท้อนมุมมองที่เป็นลบมากขึ้น โดยมีการปรับ:

• จำนวนนักท่องเที่ยวที่เดินทางมาประเทศไทยน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้
• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง 4.6% ในปี 2568 และ 5.0% ในปี 2569
• อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง 0.7%

KGI ประมาณการกำไรปกติที่ 8.96 พันล้านบาท (+15.6% YoY) สำหรับปี 2568 และ 10.27 พันล้านบาท (+14.6% YoY) สำหรับปี 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI คงคำแนะนำ Outperform โดยมีราคาเป้าหมาย ณ กลางปี 2569 ที่ 33.50 บาท (อิงจาก EV/EBITDA 9x หรือ -1.0S.D.) จากเดิม 38.50 บาท (อิงจาก 2025F EV/EBITDA 10x)