บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA วิเคราะห์แนวโน้มผลประกอบการของ SCGJWD Logistics (SJWD) ในช่วงไตรมาส 2 ปี 2568 โดยคาดการณ์ว่ากำไรหลักจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว พร้อมทั้งคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 14 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

• คาดการณ์กำไรหลัก Q2/25 ลดลง 33.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 35.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว
• กำไรครึ่งปีแรก 2568 (+77.3% YoY) คิดเป็น 62% ของประมาณการทั้งปี
• Valuation น่าสนใจด้วย P/BV ปี 2568 เพียง 0.6 เท่า

ผลกระทบจากปัจจัยฤดูกาล

โดยปกติแล้ว ผลประกอบการในไตรมาส 2 มักจะอ่อนตัวลงจากไตรมาส 1 เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล โดยเฉพาะจำนวนวันหยุดราชการในเดือนเมษายนที่ส่งผลให้กิจกรรมการขนส่งชะลอตัวลง นอกจากนี้ การขาดงานอีเว้นท์สำคัญๆ ในอุตสาหกรรมยานยนต์ เช่น Motor Show และ Motor Expo ในช่วงไตรมาส 2 และ 3 ส่งผลให้ไม่มีปัจจัยกระตุ้นรายได้พิเศษ โบรกเกอร์คาดการณ์ว่ารายได้จากกลุ่มยานยนต์จะลดลง 8.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ในขณะที่ธุรกิจขนส่งสินค้าอาจมีรายได้ลดลง 10.0% เนื่องจากอัตราค่าระวางที่ฟื้นตัวเพียงเล็กน้อย

ธุรกิจคลังสินค้าช่วยชดเชย

อย่างไรก็ตาม กลุ่มธุรกิจคลังสินค้าได้รับประโยชน์จากการส่งออกที่เพิ่มขึ้นก่อนการบังคับใช้มาตรการกีดกันทางการค้าใหม่ นอกจากนี้ การขนส่งข้ามพรมแดนยังคงมีความคึกคักก่อนการปิดพรมแดนไทย-กัมพูชาที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาส 3 ปี 2568 ส่งผลให้ FSSIA คาดการณ์รายได้รวมในไตรมาส 2 ปี 2568 อยู่ที่ 6.4 พันล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่เพิ่มขึ้น 10.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 13.9% ลดลงจาก 14.3% ในไตรมาส 1 ปี 2568

สรุปและคำแนะนำ

FSSIA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ SJWD โดยมองว่าการฟื้นตัวของธุรกิจจะดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 และราคาหุ้นในปัจจุบันยังคงน่าสนใจเมื่อเทียบกับมูลค่าทางบัญชี จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมายที่ 14 บาท โดยมีอัพไซด์ถึง 73.9% จากราคาปิดล่าสุดที่ 8.05 บาท ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (Consensus) ถึง 27.6% นักวิเคราะห์ Jitra Amornthum จาก FSSIA เป็นผู้จัดทำบทวิเคราะห์นี้ โดยมีใบอนุญาตเลขที่ 014530